🎁領導模式該怎麼選？ ✅ 強勢領導 vs. 僕人領導 的真正差別！ 在組織中，究竟什麼樣的領導最有效？強勢領導（Authoritative Leadership）與僕人領導（Servant Leadership）看似兩極，但其實並非非黑即白，而是需要依照情境彈性運用。 ⸻ 📮一、兩種領導風格的核心差異 強勢領導：由上而下，快速決策 企業的重大方向、策略、資源配置都由領導者說了算。 典型特徵包括： • 速度快、方向一致 • 組織紀律高 • 部屬負擔較低，只需執行 然而，一旦決策失準，整個組織會一起承擔後果。 僕人領導：願景帶路，授權讓路 僕人領導以「願景」吸引夥伴，透過授權推動創新： • 領導者控制欲低，不愛干涉 • 鼓勵團隊主動、自由發揮 • 培養青出於藍的接班幹部 當有人比自己更強時，他會樂於放手，讓團隊擁有舞台。 這兩種模式沒有絕對優劣，而是 組織成熟度不同，領導方式也該不同。 ⸻ 📮二、領導者該如何判斷何時強勢、何時放手？ 1. 當團隊經驗不足 → 強勢領導更有效 若團隊缺乏判斷力、承擔力不夠，領導者必須主導方向與節奏。 這能： • 穩定軍心 • 讓組織快速推動 • 避免集體迷失 2. 當團隊能力成熟 → 僕人領導讓組織更強 若部屬具備經驗、熟悉產業且能獨當一面，領導者再主導就會變成阻力。 過度控制會： • 扼殺創意 • 讓部屬沒有發揮空間 • 降低人才留任意願 領導的本質是 調節，而非固守某一種風格。 ⸻ 📮三、東西方文化差異帶來的領導衝突 東方組織文化：服從、尊重階層 台灣與華人文化強調： • 老闆說了算 • 謹慎、不輕易反對上級 • 不輕易挑戰權威 這套模式運作順暢時非常高效，但一旦領導者判斷錯誤，後果也會非常巨大。 西方文化：鼓勵提問、勇於表達 強調： • 實話實說 • 多元討論 • 反對可以是建設性的 兩者沒有對錯，但當網路世代崛起，文化差異開始衝撞。 ⸻ 📮四、網路世代的崛起：威權不再是理所當然 1980 年以後的世代，受到網路文化影響： • 不迷信權威 • 喜歡分享、透明、參與 • 對不合理的指令敢說「不」 • 認為工作只是人生的一部分，而非身份認同 • 不喜歡主管干涉太多，喜歡自己找方法 對他們而言，老闆不是絕對權威，只是提供薪水的人。 不喜歡就換工作，並不覺得有什麼大不了。 這就是為什麼傳統創業家常覺得「年輕人不乖、不服從」，但其實年輕人想的是：「老闆並不理解我的價值。」 ⸻ 📮五、組織遇到瓶頸—就需要僕人領導介入 《僕人領導》的提出者葛潤立夫（Robert K. Greenleaf）觀察到： 當組織陷入威權瓶頸，創新能力會下降，而 分權、授權、透明 會帶來新的動能。 台灣現在正處在這個轉折點。 在網路時代： • 社群會放大每一個聲音 • 威權領導會被邊緣化 • 年輕世代的影響力不必透過職位建立 • 沒有影響力的主管，組織內外都沒人要聽他說話 這是新時代的遊戲規則。 ⸻ 📮六、年輕人不能做決定？—這是迷思 很多上一代認為： 「你們年輕，怎麼能做大決策？」 但事實上： • 年輕人缺的是經驗，不是能力 • 他們擅長找資訊，比上一代更快 • 只要目標清晰、資源到位，他們能做出令人驚艷的方法 • 若老闆什麼都不讓做，到 30 歲也不會有判斷力 讓年輕人做決定，是責任感與成熟的開始。 ⸻ 📮七、我自己的經驗：分權反而讓團隊更強 自 2010 年開始，我在組織中實驗新的領導方式： 不給方法，只給目標。 只做三件事： 1. 說清楚願景 2. 設好原則 3. 提供資源與經驗協助 剩下的交給團隊自己去設計、探索、創造。 結果非常驚人： • 年輕人找到比我更好的做法 • 主動性與創意全面提升 • 執行效率比我預想的更強 • 責任感明顯提高 • 他們不是為我工作，而是為自己的成長工作 我才真正體會到： 資訊透明＋高度授權＝團隊的爆發力。 ⸻ 📮八、結語：領導者的角色不再是「指揮者」 而是： 方向的設定者 資源的整合者 願景的帶領者 強勢與僕人領導都不是絕對答案。 真正成熟的領導力是 能夠按情境切換，按團隊能力調整。 未來的組織將由「分權、共創、透明」推動。 越能放手的領導者，反而能帶出越強的團隊。領導模式該怎麼選？ 強勢領導 vs. 僕人領導的真正差別 在組織中，究竟什麼樣的領導最有效？強勢領導（Authoritative Leadership）與僕人領導（Servant Leadership）看似兩極，但其實並非非黑即白，而是需要依照情境彈性運用。 ⸻ 📮一、兩種領導風格的核心差異 強勢領導：由上而下，快速決策 企業的重大方向、策略、資源配置都由領導者說了算。 典型特徵包括： • 速度快、方向一致 • 組織紀律高 • 部屬負擔較低，只需執行 然而，一旦決策失準，整個組織會一起承擔後果。 僕人領導：願景帶路，授權讓路 僕人領導以「願景」吸引夥伴，透過授權推動創新： • 領導者控制欲低，不愛干涉 • 鼓勵團隊主動、自由發揮 • 培養青出於藍的接班幹部 當有人比自己更強時，他會樂於放手，讓團隊擁有舞台。 這兩種模式沒有絕對優劣，而是 組織成熟度不同，領導方式也該不同。 ⸻ 📮二、領導者該如何判斷何時強勢、何時放手？ 1. 當團隊經驗不足 → 強勢領導更有效 若團隊缺乏判斷力、承擔力不夠，領導者必須主導方向與節奏。 這能： • 穩定軍心 • 讓組織快速推動 • 避免集體迷失 2. 當團隊能力成熟 → 僕人領導讓組織更強 若部屬具備經驗、熟悉產業且能獨當一面，領導者再主導就會變成阻力。 過度控制會： • 扼殺創意 • 讓部屬沒有發揮空間 • 降低人才留任意願 領導的本質是 調節，而非固守某一種風格。 ⸻ 📮三、東西方文化差異帶來的領導衝突 東方組織文化：服從、尊重階層 台灣與華人文化強調： • 老闆說了算 • 謹慎、不輕易反對上級 • 不輕易挑戰權威 這套模式運作順暢時非常高效，但一旦領導者判斷錯誤，後果也會非常巨大。 西方文化：鼓勵提問、勇於表達 強調： • 實話實說 • 多元討論 • 反對可以是建設性的 兩者沒有對錯，但當網路世代崛起，文化差異開始衝撞。 ⸻ 📮四、網路世代的崛起：威權不再是理所當然 1980 年以後的世代，受到網路文化影響： • 不迷信權威 • 喜歡分享、透明、參與 • 對不合理的指令敢說「不」 • 認為工作只是人生的一部分，而非身份認同 • 不喜歡主管干涉太多，喜歡自己找方法 對他們而言，老闆不是絕對權威，只是提供薪水的人。 不喜歡就換工作，並不覺得有什麼大不了。 這就是為什麼傳統創業家常覺得「年輕人不乖、不服從」，但其實年輕人想的是：「老闆並不理解我的價值。」 ⸻ 📮五、組織遇到瓶頸—就需要僕人領導介入 《僕人領導》的提出者葛潤立夫（Robert K. Greenleaf）觀察到： 當組織陷入威權瓶頸，創新能力會下降，而 分權、授權、透明 會帶來新的動能。 台灣現在正處在這個轉折點。 在網路時代： • 社群會放大每一個聲音 • 威權領導會被邊緣化 • 年輕世代的影響力不必透過職位建立 • 沒有影響力的主管，組織內外都沒人要聽他說話 這是新時代的遊戲規則。 ⸻ 📮六、年輕人不能做決定？—這是迷思 很多上一代認為： 「你們年輕，怎麼能做大決策？」 但事實上： • 年輕人缺的是經驗，不是能力 • 他們擅長找資訊，比上一代更快 • 只要目標清晰、資源到位，他們能做出令人驚艷的方法 • 若老闆什麼都不讓做，到 30 歲也不會有判斷力 讓年輕人做決定，是責任感與成熟的開始。 ⸻ 📮七、我自己的經驗：分權反而讓團隊更強 自 2010 年開始，我在組織中實驗新的領導方式： 不給方法，只給目標。 只做三件事： 1. 說清楚願景 2. 設好原則 3. 提供資源與經驗協助 剩下的交給團隊自己去設計、探索、創造。 結果非常驚人： • 年輕人找到比我更好的做法 • 主動性與創意全面提升 • 執行效率比我預想的更強 • 責任感明顯提高 • 他們不是為我工作，而是為自己的成長工作 我才真正體會到： 資訊透明＋高度授權＝團隊的爆發力。 ⸻ 📮八、結語：領導者的角色不再是「指揮者」 而是： 方向的設定者 資源的整合者 願景的帶領者 強勢與僕人領導都不是絕對答案。 真正成熟的領導力是 能夠按情境切換，按團隊能力調整。 未來的組織將由「分權、共創、透明」推動。 越能放手的領導者，反而能帶出越強的團隊。

領導模式該怎麼選？ 強勢領導 vs. 僕人領導的真正差別 在組織中，究竟什麼樣的領導最有效？強勢領導（Authoritative Leadership）與僕人領導（Servant Leadership）看似兩極，但其實並非非黑即白，而是需要依照情境彈性運用。 ⸻ 📮一、兩種領導風格的核心差異 強勢領導：由上而下，快速決策 企業的重大方向、策略、資源配置都由領導者說了算。 典型特徵包括： • 速度快、方向一致 • 組織紀律高 • 部屬負擔較低，只需執行 然而，一旦決策失準，整個組織會一起承擔後果。 僕人領導：願景帶路，授權讓路 僕人領導以「願景」吸引夥伴，透過授權推動創新： • 領導者控制欲低，不愛干涉 • 鼓勵團隊主動、自由發揮 • 培養青出於藍的接班幹部 當有人比自己更強時，他會樂於放手，讓團隊擁有舞台。 這兩種模式沒有絕對優劣，而是 組織成熟度不同，領導方式也該不同。 ⸻ 📮二、領導者該如何判斷何時強勢、何時放手？ 1. 當團隊經驗不足 → 強勢領導更有效 若團隊缺乏判斷力、承擔力不夠，領導者必須主導方向與節奏。 這能： • 穩定軍心 • 讓組織快速推動 • 避免集體迷失 2. 當團隊能力成熟 → 僕人領導讓組織更強 若部屬具備經驗、熟悉產業且能獨當一面，領導者再主導就會變成阻力。 過度控制會： • 扼殺創意 • 讓部屬沒有發揮空間 • 降低人才留任意願 領導的本質是 調節，而非固守某一種風格。 ⸻ 📮三、東西方文化差異帶來的領導衝突 東方組織文化：服從、尊重階層 台灣與華人文化強調： • 老闆說了算 • 謹慎、不輕易反對上級 • 不輕易挑戰權威 這套模式運作順暢時非常高效，但一旦領導者判斷錯誤，後果也會非常巨大。 西方文化：鼓勵提問、勇於表達 強調： • 實話實說 • 多元討論 • 反對可以是建設性的 兩者沒有對錯，但當網路世代崛起，文化差異開始衝撞。 ⸻ 📮四、網路世代的崛起：威權不再是理所當然 1980 年以後的世代，受到網路文化影響： • 不迷信權威 • 喜歡分享、透明、參與 • 對不合理的指令敢說「不」 • 認為工作只是人生的一部分，而非身份認同 • 不喜歡主管干涉太多，喜歡自己找方法 對他們而言，老闆不是絕對權威，只是提供薪水的人。 不喜歡就換工作，並不覺得有什麼大不了。 這就是為什麼傳統創業家常覺得「年輕人不乖、不服從」，但其實年輕人想的是：「老闆並不理解我的價值。」 ⸻ 📮五、組織遇到瓶頸—就需要僕人領導介入 《僕人領導》的提出者葛潤立夫（Robert K. Greenleaf）觀察到： 當組織陷入威權瓶頸，創新能力會下降，而 分權、授權、透明 會帶來新的動能。 台灣現在正處在這個轉折點。 在網路時代： • 社群會放大每一個聲音 • 威權領導會被邊緣化 • 年輕世代的影響力不必透過職位建立 • 沒有影響力的主管，組織內外都沒人要聽他說話 這是新時代的遊戲規則。 ⸻ 📮六、年輕人不能做決定？—這是迷思 很多上一代認為： 「你們年輕，怎麼能做大決策？」 但事實上： • 年輕人缺的是經驗，不是能力 • 他們擅長找資訊，比上一代更快 • 只要目標清晰、資源到位，他們能做出令人驚艷的方法 • 若老闆什麼都不讓做，到 30 歲也不會有判斷力 讓年輕人做決定，是責任感與成熟的開始。 ⸻ 📮七、我自己的經驗：分權反而讓團隊更強 自 2010 年開始，我在組織中實驗新的領導方式： 不給方法，只給目標。 只做三件事： 1. 說清楚願景 2. 設好原則 3. 提供資源與經驗協助 剩下的交給團隊自己去設計、探索、創造。 結果非常驚人： • 年輕人找到比我更好的做法 • 主動性與創意全面提升 • 執行效率比我預想的更強 • 責任感明顯提高 • 他們不是為我工作，而是為自己的成長工作 我才真正體會到： 資訊透明＋高度授權＝團隊的爆發力。 ⸻ 📮八、結語：領導者的角色不再是「指揮者」 而是： 方向的設定者 資源的整合者 願景的帶領者 強勢與僕人領導都不是絕對答案。 真正成熟的領導力是 能夠按情境切換，按團隊能力調整。 未來的組織將由「分權、共創、透明」推動。 越能放手的領導者，反而能帶出越強的團隊。

「臺灣有事」惡化中日關係 高市：透過對話建立良好關係「是我的責任」

【心理解剖室🧪】💥標題：當鍵盤化身正義：從「取消文化」看到群體的黑暗1️⃣現象觀察：我們都在「獵巫」嗎？只要最近有公眾人物或品牌一出錯，網路上的「審判」就重新開始了！從要求道歉、回應消費，到要求「取消」（取消）──希望非得徹底抹對方才算罷休。我們以為自己在伸張正義，但你有沒有想到：**為什麼不明所以的事件，俱樂部迅速演變成兩極對立、情緒失控的暴風？ ** 🌪️這種集體憤怒的大象，藏著什麼樣的心理陷阱呢？ 2️⃣ 心理學剖析：鍵盤下的兩個心理學「魔王」要了解網路論戰為何如此極端，社會心理學給了我們答案：🔸魔王一：匿名面紗下的「去個人化」（去個性化）當你躲在網路帳號後，感覺自己只是「網民」中的一員時，你的責任感會降低和道德網關**。這就是「個人去化」！因為你知道，後果是群體共同相信的，所以我們更說出或做出那些在現實生活中，**絕對不敢對著真人說的前沿言論**。網路的匿名性，讓我們變成了更關心、更極端的自己。 🔸容易魔王二：意見的加速器：「群體最」（群體極化） 當一群類似趨向的人聚集在一起討論時，你知道會發生什麼嗎？他們的**意見會變得比討論前更加極端！ **因為在同溫層裡，大家互相要支持：「！對就是這樣！就是罵死他！」為了表現自己更堅定的立場，人們會不斷提出更激烈的觀點。結果就是，原來可能只是溫和的批評，在群體裡後來，瞬間變成了**「非黑即白」**的**絕對論斷**。 🔥 3️⃣讀者提醒：給自己一個「暫停鍵」⏸️我們完全沒必要抽離社會，但我們可以做一個**更清醒、更有力量的批評者**。下次遇到網路風暴時，試著練習這三點：* 1️⃣ 想責任像：**在按下留言鍵前，**想像你用自己的真名、波動地對他說出這些話。 **這個練習可以幫助拉回個體責任感。 * 2️⃣ 主動抗議：**離開你的同溫層！主動去搜尋**情感但觀點不同的聲音**。強迫自己理解「有人為什麼會這樣想」，能有效地打破群體的魔咒。 * 3️⃣ 行為與本質分離：**批判**是錯誤的行為**，而不是徹底否定一個人或一個品牌的一切價值。這才是最初社會良性進步的基礎。真正的正義，從來不是鍵盤下的情緒宣洩，而是深思熟慮的結果。一起在數位世界裡保持理性吧！

【社會心理解剖室🧪】 💥 標題：當鍵盤化身正義：從「取消文化」看見群體極化的陰影 1️⃣ 現象觀察：我們都在「獵巫」嗎？ 最近只要有公眾人物或品牌一出錯，網路上的「審判」就立刻開始了！從要求道歉、抵制消費，到要求將其「取消」（Cancel）— 好像非得將對方徹底抹除才算罷休。 我們以為自己在伸張正義，但你有沒有想過：**為什麼原本單純的事件，總會迅速演變成兩極對立、情緒失控的暴風？** 🌪️ 這種集體憤怒的背後，藏著什麼樣的心理陷阱呢？ 2️⃣ 心理學解剖：鍵盤下的兩個心理學「魔王」 要了解網路論戰為何如此極端，社會心理學給了我們答案： 🔸 魔王一：匿名面紗下的「去個人化」（Deindividuation） 當你躲在網路帳號後，感覺自己只是「網民」中的一員時，你的**責任感和道德門檻會悄悄降低**。這就是「去個人化」！ 因為你知道，後果是群體共同承擔的，所以我們更容易說出或做出那些在現實生活中，**絕對不敢對著真人說的激進話語**。網路的匿名性，讓我們變成了更衝動、更極端的自己。 🔸 魔王二：意見的加速器：「群體極化」（Group Polarization） 當一群有著相似傾向的人聚在一起討論，你知道會發生什麼嗎？他們的**意見會變得比討論前更加極端！** 因為在同溫層裡，大家互相支持：「對！就是這樣！就是要罵死他！」為了表現自己更堅定的立場，人們會不斷提出更激烈的觀點。結果就是，原本可能只是溫和的批評，在群體裡疊加後，瞬間變成了**「非黑即白」**的**絕對論斷**。🔥 3️⃣ 讀者提醒：給自己一個「暫停鍵」⏸️ 我們不必完全抽離社會議題，但我們可以做一個**更清醒、更有力量的批判者**。下次遇到網路風暴時，請試著練習這三點： * 1️⃣ 想像責任：** 在按下留言鍵前，**想像你正用自己的真名、面對面地對他說出這些話。** 這個練習能幫你拉回個體責任感。 * 2️⃣ 主動異議：** 離開你的同溫層！主動去搜尋**理性但觀點不同的聲音**。強迫自己理解「為什麼有人會這樣想」，這能有效打破群體極化的魔咒。 * 3️⃣ 行為與本質分離：** 批判的是**錯誤的行為**，而不是徹底否定一個人或一個品牌的所有價值。這才是促成社會良性進步的基礎。 真正的正義，從來不是鍵盤下的情緒宣洩，而是深思熟慮的結果。一起在數位世界裡保持理性吧！

【社會心理解剖室🧪】 💥 標題：當鍵盤化身正義：從「取消文化」看見群體極化的陰影 1️⃣ 現象觀察：我們都在「獵巫」嗎？ 最近只要有公眾人物或品牌一出錯，網路上的「審判」就立刻開始了！從要求道歉、抵制消費，到要求將其「取消」（Cancel）— 好像非得將對方徹底抹除才算罷休。 我們以為自己在伸張正義，但你有沒有想過：**為什麼原本單純的事件，總會迅速演變成兩極對立、情緒失控的暴風？** 🌪️ 這種集體憤怒的背後，藏著什麼樣的心理陷阱呢？ 2️⃣ 心理學解剖：鍵盤下的兩個心理學「魔王」 要了解網路論戰為何如此極端，社會心理學給了我們答案： 🔸 魔王一：匿名面紗下的「去個人化」（Deindividuation） 當你躲在網路帳號後，感覺自己只是「網民」中的一員時，你的**責任感和道德門檻會悄悄降低**。這就是「去個人化」！ 因為你知道，後果是群體共同承擔的，所以我們更容易說出或做出那些在現實生活中，**絕對不敢對著真人說的激進話語**。網路的匿名性，讓我們變成了更衝動、更極端的自己。 🔸 魔王二：意見的加速器：「群體極化」（Group Polarization） 當一群有著相似傾向的人聚在一起討論，你知道會發生什麼嗎？他們的**意見會變得比討論前更加極端！** 因為在同溫層裡，大家互相支持：「對！就是這樣！就是要罵死他！」為了表現自己更堅定的立場，人們會不斷提出更激烈的觀點。結果就是，原本可能只是溫和的批評，在群體裡疊加後，瞬間變成了**「非黑即白」**的**絕對論斷**。🔥 3️⃣ 讀者提醒：給自己一個「暫停鍵」⏸️ 我們不必完全抽離社會議題，但我們可以做一個**更清醒、更有力量的批判者**。下次遇到網路風暴時，請試著練習這三點： * 1️⃣ 想像責任：** 在按下留言鍵前，**想像你正用自己的真名、面對面地對他說出這些話。** 這個練習能幫你拉回個體責任感。 * 2️⃣ 主動異議：** 離開你的同溫層！主動去搜尋**理性但觀點不同的聲音**。強迫自己理解「為什麼有人會這樣想」，這能有效打破群體極化的魔咒。 * 3️⃣ 行為與本質分離：** 批判的是**錯誤的行為**，而不是徹底否定一個人或一個品牌的所有價值。這才是促成社會良性進步的基礎。 真正的正義，從來不是鍵盤下的情緒宣洩，而是深思熟慮的結果。一起在數位世界裡保持理性吧！

【社會心理解剖室🧪】 💥 標題：當鍵盤化身正義：從「取消文化」看見群體極化的陰影 1️⃣ 現象觀察：我們都在「獵巫」嗎？ 最近只要有公眾人物或品牌一出錯，網路上的「審判」就立刻開始了！從要求道歉、抵制消費，到要求將其「取消」（Cancel）— 好像非得將對方徹底抹除才算罷休。 我們以為自己在伸張正義，但你有沒有想過：**為什麼原本單純的事件，總會迅速演變成兩極對立、情緒失控的暴風？** 🌪️ 這種集體憤怒的背後，藏著什麼樣的心理陷阱呢？ 2️⃣ 心理學解剖：鍵盤下的兩個心理學「魔王」 要了解網路論戰為何如此極端，社會心理學給了我們答案： 🔸 魔王一：匿名面紗下的「去個人化」（Deindividuation） 當你躲在網路帳號後，感覺自己只是「網民」中的一員時，你的**責任感和道德門檻會悄悄降低**。這就是「去個人化」！ 因為你知道，後果是群體共同承擔的，所以我們更容易說出或做出那些在現實生活中，**絕對不敢對著真人說的激進話語**。網路的匿名性，讓我們變成了更衝動、更極端的自己。 🔸 魔王二：意見的加速器：「群體極化」（Group Polarization） 當一群有著相似傾向的人聚在一起討論，你知道會發生什麼嗎？他們的**意見會變得比討論前更加極端！** 因為在同溫層裡，大家互相支持：「對！就是這樣！就是要罵死他！」為了表現自己更堅定的立場，人們會不斷提出更激烈的觀點。結果就是，原本可能只是溫和的批評，在群體裡疊加後，瞬間變成了**「非黑即白」**的**絕對論斷**。🔥 3️⃣ 讀者提醒：給自己一個「暫停鍵」⏸️ 我們不必完全抽離社會議題，但我們可以做一個**更清醒、更有力量的批判者**。下次遇到網路風暴時，請試著練習這三點： * 1️⃣ 想像責任：** 在按下留言鍵前，**想像你正用自己的真名、面對面地對他說出這些話。** 這個練習能幫你拉回個體責任感。 * 2️⃣ 主動異議：** 離開你的同溫層！主動去搜尋**理性但觀點不同的聲音**。強迫自己理解「為什麼有人會這樣想」，這能有效打破群體極化的魔咒。 * 3️⃣ 行為與本質分離：** 批判的是**錯誤的行為**，而不是徹底否定一個人或一個品牌的所有價值。這才是促成社會良性進步的基礎。 真正的正義，從來不是鍵盤下的情緒宣洩，而是深思熟慮的結果。一起在數位世界裡保持理性吧！

1️⃣ 現象觀察：我們都在「獵巫」嗎？ 最近只要有公眾人物或品牌一出錯，網路上的「審判」就立刻開始了！從要求道歉、抵制消費，到要求將其「取消」（Cancel）— 好像非得將對方徹底抹除才算罷休。 我們以為自己在伸張正義，但你有沒有想過：**為什麼原本單純的事件，總會迅速演變成兩極對立、情緒失控的暴風？** 🌪️ 這種集體憤怒的背後，藏著什麼樣的心理陷阱呢？ 2️⃣ 心理學解剖：鍵盤下的兩個心理學「魔王」 要了解網路論戰為何如此極端，社會心理學給了我們答案： 🔸 魔王一：匿名面紗下的「去個人化」（Deindividuation） 當你躲在網路帳號後，感覺自己只是「網民」中的一員時，你的**責任感和道德門檻會悄悄降低**。這就是「去個人化」！ 因為你知道，後果是群體共同承擔的，所以我們更容易說出或做出那些在現實生活中，**絕對不敢對著真人說的激進話語**。網路的匿名性，讓我們變成了更衝動、更極端的自己。 🔸 魔王二：意見的加速器：「群體極化」（Group Polarization） 當一群有著相似傾向的人聚在一起討論，你知道會發生什麼嗎？他們的**意見會變得比討論前更加極端！ 因為在同溫層裡，大家互相支持：「對！就是這樣！就是要罵死他！」為了表現自己更堅定的立場，人們會不斷提出更激烈的觀點。結果就是，原本可能只是溫和的批評，在群體裡疊加後，瞬間變成了**「非黑即白」**的**絕對論斷**。🔥 3️⃣ 讀者提醒：給自己一個「暫停鍵」⏸️ 我們不必完全抽離社會議題，但我們可以做一個**更清醒、更有力量的批判者**。下次遇到網路風暴時，請試著練習這三點： 1️⃣ 想像責任：** 在按下留言鍵前，**想像你正用自己的真名、面對面地對他說出這些話。** 這個練習能幫你拉回個體責任感。 2️⃣ 主動異議：** 離開你的同溫層！主動去搜尋**理性但觀點不同的聲音**。強迫自己理解「為什麼有人會這樣想」，這能有效打破群體極化的魔咒。 3️⃣ 行為與本質分離：** 批判的是**錯誤的行為**，而不是徹底否定一個人或一個品牌的所有價值。這才是促成社會良性進步的基礎。 真正的正義，從來不是鍵盤下的情緒宣洩，而是深思熟慮的結果。一起在數位世界裡保持理性吧！ ---

🚨 為什麼大家都在看，卻沒人出手？——「旁觀者效應」的心理真相 🌆 某天在捷運上，一位乘客突然暈倒。你環顧四周，發現大家都在看、有人掏手機錄影，有人皺眉猶豫，但沒人上前。你心裡想：「應該會有人去幫吧？」——這一刻，你正在經歷一種典型的社會心理現象：旁觀者效應（Bystander Effect）。 🧠 旁觀者效應是指在緊急或需要協助的情境中，旁觀者人數越多，個體出手幫助的機率反而越低。這一現象最早由社會心理學家 Bibb Latané 與 John Darley 於1968年提出，起因於當時紐約震驚社會的「Kitty Genovese」案件——一名女子在公寓外被攻擊長達半小時，許多住戶目擊卻沒人報警。 為什麼人多反而不幫？心理學家指出，這涉及三個關鍵歷程： 責任分散（Diffusion of Responsibility）：當現場有許多人時，每個人都以為「應該會有別人出手」。 社會比較（Social Comparison）：人們會觀察他人的反應以決定該不該行動。若大家都冷靜，就以為沒事。 行為抑制（Evaluation Apprehension）：擔心自己「多管閒事」或「出錯被笑」，因此選擇不動。 在社會媒體時代，這種現象甚至延伸成了「數位旁觀者效應（Digital Bystander Effect）」。例如看到霸凌留言或假訊息時，我們常想：「有人會去糾正吧？」但實際上，多數人都在等待「那個人」。 🪄 面對不公或需要幫助的情境時，請記得： 👉 當你覺得「應該有人會幫」，那個人其實可以是你。 一個小小的動作——報警、詢問、或提醒——都可能成為阻止悲劇的關鍵。 有時，改變世界的不是多數人的冷漠，而是一個願意伸手的人。

富蘭克林．國民的基金 富蘭克林證券投顧全球市場回顧與展望 2025/10/20 – 2025/10/24 一、主要區域股債市回顧與展望 1. 美國股市 2. 全球新興股市 3. 全球債市 (成熟政府債|新興債|公司債） 4. 天然資源 二、未來一週重要觀察指標 一、 主要區域股債市回顧與展望 ‧美國股市 市場回顧：川習會成局加上通膨數據強化降息預期，美股走揚。 日前據傳川普政府考慮限制對中國出口從筆記型電腦到噴射引擎等一系列由軟體驅動的產品，目的在報復 中國最新稀土出口限制，但週間敲定週末「川習會」成局，市場樂觀看待，加上 9 月 CPI 數據顯示美國通 膨壓力可控，強化本週聯準會再次降息的預期，激勵美股四大指數齊揚。 景氣指數回升，CPI 增速並未過快：10 月 S&P Global 製造業 PMI 初值從 9 月的 52 略升至 52.2，服務業 PMI 也從 54.2 上揚至 55.2，並帶動綜合 PMI 上揚至 54.8，三項數據均優於預期，此外，美國 9 月 CPI 月增 0.3%， 年增 3%，核心 CPI 則月增 0.2%，年增 3%，四項數據均低於預期。 財報季開跑，表現穩健：根據彭博數據(10/24)，目前有 29%史坦普 500 成分股公布財報，69.66%營收優於 預期，平均年增 7.79%，85.52%獲利優於預期，平均年增 15.08%，另根據 Factset(10/24)資料，預計 3Q25 史 坦普 500 指數獲利將成長 9.2%，其中，科技、金融、公用事業、原物料等類股將實現雙位數獲利成長，分 別成長 22.3%、20.2%、18.8%、18%。未來一週(10/27-10/31)，將有 172 家史坦普 500 企業公布財報。 11 大類股漲多跌少(總報酬變動)：科技領漲、民生消費領跌。科技股上漲 2.75%，IBM 成功在 AMD 晶片上 執行量子糾錯演算法，使其朝 2029 年推出大型量子電腦的目標邁出關鍵一步，而且不需昂貴 GPU 即可執 行，激勵 IBM、AMD 分別上漲 9.31%、8.51%，消費耐久財類股上漲 1.95%，因受通用汽車、福特汽車分別 上漲 19.32%、16.11%拉抬，兩者均下修今年關稅對業績的衝擊，連帶上修財測，工業股上漲 2.1%，RTX 受 惠於飛機短缺持續推動維修需求、飛機製造商提高產量推動需求，還有信心能抵禦關稅衝擊並上修財測， 股價上揚 13.11%，同樣上修財測的還有 3M，其高利潤產品需求強勁、成本控制奏效助推股價大漲 10.4%。 通訊服務類股上漲 1.01%，據傳華納兄弟探索公司收到包含 Netflix、康卡斯特等企業主動收購要約，激勵股 價大漲 16.27%，另，OpenAI 推出 ChatGPT Atlas 瀏覽器企圖顛覆 Alphabet 旗下 Google「點擊-廣告」商業模 式，但在 Anthropic 宣布取得 100 萬顆 Google 自研 TPU 晶片以訓練最新 Claude 模型後上漲 2.61%，Netflix 下跌 8.73%，雖業績在會員數增加、漲價、廣告營收提升帶動下成長，但與巴西相關稅務對營業利益率構 成不利衝擊，打擊市場信心。值得留意的是，近期表現強勁的金礦、量子電腦、核能、稀土等熱門題材均 在獲利了結賣壓出籠下同步走跌，紐蒙特礦業、巴里克礦業、阿哥尼可老鷹礦場、英美黃金阿散蒂、金田 公司下跌 2.55%-8.15%，而 D-Wave Quantum、Rigetti Computing、Quantum Computing、Oklo、NuScale、MP Materials、USA Rare Earth 等指標股則下跌 12.35%-16.73%，不過，在澳洲總理 Anthony Albanese 在訪美推廣 各項礦產與稀土資源之際，United States Antimony 宣布 100%收購澳洲 Larvotto 的銻礦與多元礦場股權，仍 激勵股價大漲 7.33%。醫療保健類股上漲 1.93%，因受到直覺手術大漲 22.5%帶動，其達文西 5 手術系統需 求強勁，顯示新功能已成功激發客戶升級意願，另還下修全年關稅衝擊且上修財測。NBI 生技指數上漲 0.01%，Arcturus Therapeutics、Alector 均跌超 45%，前者囊性纖維化藥物 ARCT-032 二期數據不佳，1 名受 試者在給藥期結束後出現了嚴重不良事件，後者前額顳葉癡呆症藥物 latozinemab 三期試驗未能達到主要目 標，無法證明其在減緩疾病進展上的有效性，反觀，Replimune 飆漲 84.44%，因美國食藥管理局(FDA)接受 其重新提交 RP1 藥物合併 nivolumab 治療晚期黑色素瘤的生物製劑許可申請(BLA)。 終場道瓊工業指數上漲 2.24%，史坦普 500 指數上漲 1.93%，那斯達克綜合指數上漲 2.31%，費城半導體指 數上漲 2.94%，羅素 2000 指數上漲 2.51%，NBI 生技指數上漲 0.01%。(彭博，統計期間為 10/20-10/24，漲 幅數據包含股利及價格變動) 1/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 未來一週觀察變數  川普關稅：除留意各國與川普政府的談判進展以及 232 條款調查之半導體、藥品等關稅政策及細節外， 美國最高法院將於 11/5(三)舉行聽證會，川普可能親自出席，留意審理結果。  FOMC 會議：10/28-10/29 召開，預計將降息一碼至 3.75%-4%，留意主席鮑爾談話內容。  經濟數據：3Q25 GDP 初值；10 月消費者信心；9 月核心 PCE、耐久財訂單。  Nvidia GTC 大會：選在華盛頓 DC 舉行，具戰略意義，聚焦 AI 創新、AI 代理、美國 AI 基建、AI 在機器人/ 製造業/量子運算的應用，10/28 執行長黃仁勳的演講將探討 Nvidia 如何協助美國驅動全球科技創新。  企業財報：微軟、蘋果、亞馬遜、Alphabet、Meta、益華電腦、ServiceNow、Visa、萬事達卡、Paypal、 Coinbase、奇波雷墨西哥燒烤、星巴克、Booking、UPS、波音、開拓重工、新世紀能源、埃克森美孚、雪 弗龍、聯合健康、CVS 保健、禮來、默克、必治妥施貴寶、艾柏維、吉利德科學、Regeneron、Biogen。 投資建議：美國政府關門僅是談判手段，影響可控，無礙美股長多趨勢。 富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資策略師傑佛瑞‧修茲表示，近期市場開始討論泡沫，但目前看來仍缺 少「投機過度」此一關鍵因素，市場情緒歡騰、無差別買進股票、脫離金融現實等現象尚未出現，事實 上，在旺盛 AI 基礎設施需求下，近年推動 AI 發展的科技巨頭的企業獲利與自由現金流量仍強勁，這與 1990 年代後期由 Intel、思科、微軟、Dell 等四騎士領軍的科技行情截然不同。就聯準會政策上，若最終降息幅 度低於市場預期，這反而是利多，因這代表美國經濟更健康，加上有利的政策組合、健康的消費者支持， 經濟繁榮期可能即將到來，有助進一步支持企業獲利成長與股市表現，歷史上看，若聯準會於軟著陸期間 降息，美股向來表現良好，未來一年平均上漲 18.3%，未來兩年平均漲幅更達 48.6%。 富蘭克林坦伯頓科技基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人馬修‧席歐帕表示，今年科技股 EPS 成長率 是史坦普 500 指數的兩倍多，主要與 AI 相關，此趨勢還將延續至 2026 年與未來幾年，而儘管科技股估值 看似相當高，但考量科技股 EPS 成長前景後，估值仍合理，許多投資人低估了未來幾年 AI 為科技股帶來的 持久性成長。近期市場熱烈討論 Nvidia、甲骨文、AMD、Intel 等公司的循環交易現象，過去也發生類似情 況，但當時是在網路時代科技業正走向艱難的時期，而當時與目前的一個明顯差異是，1990 年代的這些交 易是為了讓公司建造多年都不會被利用的網路，但現在我們看到每一個投入資料中心的 GPU 都會立即使 用，巨額資本支出全是為了因應真正顯著的需求變化。 富蘭克林證券投顧指出，時序來到新一財年，儘管新財年一始美國聯邦政府便關門，至今仍未解除，但歷 史經驗顯示，即使是過去最長的 35 天關門，對美國經濟也僅有些微負面影響，而當政府關門時，美國民眾 很快就會察覺不便之處，故將對兩黨施壓，使兩黨面臨盡快恢復政府運作的壓力，因此一般而言政府關門 僅是一種談判手段，隨政府重新開張，政府與經濟活動將迅速恢復，對股市的影響亦有限，在過去 19 次政 府關門中，美股在關門後一年僅有二次下跌，此外，隨《大而美法案》上路以及傳統消費旺季到來，預計 美國經濟仍持穩，而第四季通常也是美股一年內表現最佳時期，有助延續美股強勢格局。 ※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 主要市場表現回顧(%) 股市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險 道瓊工業指數 47207.12 2.24 2.44 6.07 18.76 12.49 13.32 13.83 史坦普 500 指數 6791.69 1.93 2.39 7.05 24.60 16.66 18.40 12.54 那斯達克指數 23204.87 2.31 3.16 10.36 35.64 20.81 26.90 16.81 資料來源：彭博資訊，含股利，截至 2025/10/24。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準差，截至 2025/09/30。 2/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 全球新興股市 市場回顧：川習會確認加以中國經濟數據多優於預期，新興股市走揚 中國第三季 GDP 成長率由 5.2%放緩至 4.8%、為一年來最低水準但仍優於預期，九月工業生產年增率由 5.2%攀升至 6.5%、優於預期，同期零售銷售年增率由 3.4%下滑至 3.0%、符合預期，經濟數據偏多，投 資人也關注四中全會公報與美中雙方貿易攻防，四中全會公報指出，全會提出「十五五」時期經濟社會 發展的主要目標，科技自立自強水平要大幅提高，美中兩國 10/24~10/27 於馬來西亞舉行第五輪經貿會 談，美國白宮宣布總統川普將於 APEC 領袖峰會場合與中國國家主席習近平個別會面，推動中港股市同 步走揚，陸股由電信業務類股與信息技術類股領漲走強，港股由能源類股與消費耐久財、科技類股領漲 收高，鋰電池大廠寧德時代公布第三季獲利較去年同期成長 41%，該股股價於中港兩地同步大漲。台股 由其他電子、電腦及週邊設備、油電燃氣、塑膠等類股領漲走揚。南韓今年前九個月半導體出口較去年 同期成長 16.9%，10 月前 20 日出口年增率由 13.5%轉為-7.8%，不過經工作天數調整後的年增率為 9.7%， 南韓央行利率會議如期維持基準利率不變，總統府政策室長表示，在與美國的關稅談判中，該國在多數 關鍵問題上取得實質性進展，提振市場信心，推動韓股由韓華海洋、現代汽車等運輸設備類股與三星 SDI、SK 海力士等電子電機類股領漲走強，再創新高。美國總統川普表示已與印度總理莫迪通話，莫迪 承諾印度將限制自俄羅斯進口石油，印度媒體報導美印有望達成協議、美國對印度課徵之 50%高額關稅 有望下調，推升印股由出口導向的 Infosys、塔塔諮詢等軟體服務商領漲收高，發布財報利多的能源商信 實工業股價亦走強。巴西 10 月 IPCA-15 通膨年增率下滑至 4.94%、低於預期，鐵礦砂大廠淡水河谷第三 季鐵礦砂產量較去年同期成長 4%、高於預期，淡水河谷走揚引領原物料類股漲勢，高爾航空母公司 Abra 正研究將巴西航空飛機納入其機隊的可能性，巴西航空大漲引領工業類股漲勢，帶動巴西股市收 高，巴西石油獲准於亞馬遜河口附近勘探石油，結束與環保機關長達數年的對峙，股價小幅收紅。 總計過去一週上證綜合指數上漲 2.93%、香港恆生指數上漲 3.63%、台灣加權股價指數上漲 0.84%、南韓 KOSPI 指數上漲 5.14%、印度 SENSEX 指數上漲 0.32%、巴西聖保羅指數上漲 1.93%。(彭博資訊原幣計價， 統計期間為 10/20~10/24，含股利及價格變動) 未來一周觀察變數  經濟數據與利率會議：中國等主要國家製造業/非製造業 PMI，南韓第三季 GDP 數據 投資建議：新興市場成長動能具韌性，投資機會多元 富蘭克林證券投顧表示，亞洲企業正處全球 AI 浪潮前緣，憑藉製造實力、技術創新與人口紅利，積極布 局 AI 晶片、雲端運算、以及相關終端應用，隨資本加速投入、政策支持與跨國合作深化，亞洲有望成為 AI 基礎建設與應用場景的核心推動者，引領新一輪的產業升級與價值創造。中國反內卷、刺激消費等政 策推動以及 AI 相關題材持續發酵，鼓舞中港市場表現優異，不過現階段中國經濟情勢也較為疲軟，若決 策階層能再進一步推動實質性政策，改善總體經濟基本面，評估本波反彈仍有望成為中國資本市場往更 健康方向實現長期發展起點，近期美中貿易衝突再起，關注雙方經貿磋商與政策攻防。印度為全球主要 經濟體中成長動能最為強勁者，且印度央行降息、GST 消費稅調降、消費者信心回升、資本支出改善、 印度與中國關係回溫等因素，均有利經濟與企業獲利前景，印度股市評價過高的趨勢也有所修正，隨印 度與美國貿易協議情勢更加明朗、高額關稅獲調降，評估印度股市未來應有評價水準進一步提升空間。 ※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 主要市場表現回顧(%) 股市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險 上海證交所綜合指數 3950.31 2.93 2.64 10.08 22.30 20.72 23.58 9.83 香港恆生指數 26160.15 3.63 -1.30 2.62 22.22 34.66 32.11 17.23 印度孟買指數 84211.88 0.32 3.09 2.72 6.55 9.06 6.60 12.23 巴西 IBOV 綜合股價指數 146172.21 1.93 -0.22 9.24 8.61 21.52 12.38 13.65 資料來源：彭博資訊，含股利，截至 2025/10/24。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準差，截至 2025/09/30。 3/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 全球債市 市場回顧：多空訊息紛雜，美國十年期公債殖利率一度跌破 4% 成熟政府債市：彭博全球公債指數一週下跌 0.37%(換成美元)，美國政府繼續關門，避險氣氛一度壓抑美 國十年期公債殖利率跌破 4%。延後公佈的九月消費者物價/核心物價年增率 3.0%/3.0%分別高於/低於上 月的 2.9%/3.1%，所幸均低於預期的 3.1%，強化月底聯準會降息的預期。然因油價勁揚，且川習會時間 確定、市場風險偏好再起，美國公債終場小漲 0.09%，兩年期/十年期公債殖利率分別上升 2.26 點/下滑 0.81 點至 3.4799%/4.0007%。歐洲公債跌 0.32%，美俄領導人峰會遭遞延、美國計畫對俄羅斯有新一輪制 裁，油價大漲，壓抑公債表現。法國遭標準普爾調降主權信評至 A+後，再遭穆迪調降其評級展望至負 向，法國公債跌 0.48%， 新興債市：彭博新興市場美元主權債指數上漲 0.59%、當地公債換成美元下跌 0.13%，美國十年期公債 殖利率一度跌破 4%，彰顯高殖利率美元債吸引力，然因美元轉強，當地債稍有匯損侵蝕。以色列宣布 與哈馬斯恢復停火後，帶動該區尤其是埃及美元主權債上漲 1.22%。川普總統威脅哥倫比亞將因毒品販 運而被停止補貼並課徵高關稅，哥國公債跌 0.32%(換成美元跌 1.71%)。所幸因商品價格續揚，帶動拉丁 美洲公債和歐非中東公債換成美元均有 0.48%報酬。市場風險趨避情緒起伏，新興市場美元主權債利差 縮減 6 點至 224 基本點。 公司債市：風險偏好升溫，美歐非投資等級債領漲。彭博美國投資級與非投資級債指數收高 0.31%與 0.4%，歐洲投資級與非投資級債指數上漲 0.04%與 0.25%。白宮證實川習將在 APEC 期間會晤，加上美國 9 月 CPI 數據提供聯準會再次降息依據，市場風險偏好升溫，而川普宣布對俄羅斯國家石油公司(Rosneft) 與 Lukoil 實施制裁，則推升油價上漲，進一步提振非投資等級債領漲。美國非投資等級債各產業中，能 源、金融、醫療、化學與建材漲幅優於大盤，媒體業也受惠產業整併趨勢激勵表現突出，反觀衛星電視 逆勢下跌；投資級債則是由能源、醫療、公用事業與非循環性消費等產業領漲。風險偏好升溫下，美歐 非投資等級債利差近週顯著收窄 12 點與 14 點，收於 281 點與 300 點。 (彭博資訊，彭博債券指數，截至 10/24) 投資建議：公司債搭配全球/新興國家當地公債，分享聯準會降息行情 富蘭克林坦伯頓固定收益團隊表示，聯準會未來降息空間，將取決於勞動市場是否進一步惡化。考量美 國經濟應不至於陷入衰退、通膨仍高於聯準會目標，以及財政赤字壓力，聯準會若持續採取風險管理式 降息因應就業市場走弱，預期公債殖利率曲線仍可能轉陡，長天期公債殖利率回揚風險存在，較看好存 續期間短的公司債市機會。 富蘭克林證券投顧表示，聯準會重啟降息，不僅有利於美元計價債市，亦可嘉惠各類債市表現。尤其， 利差優勢減褪不利於美元，其他國家當地公債伴隨的貨幣部位可望有匯兌收益挹注。建議可採取以廣納 各類債券的美元精選收益複合債型基金，以及可受惠融資成本下降的公司債型基金為配置核心，並搭配 全球當地公債或新興國家當地公債型基金，做為分散美元資產、分享美元貶值的投資機會。 ※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 主要市場表現回顧(%) 債市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險 美國複合債 2351.17 0.17 1.27 3.88 4.96 7.41 6.59 4.69 美國投資等級公司債指數 3559.62 0.31 1.38 4.26 6.54 8.21 7.34 4.86 美國非投資級公司債 2883.82 0.40 0.14 2.28 6.61 7.48 8.22 3.20 資料來源：彭博資訊，取彭博債券指數(換算成美元)報酬率為例，截至 2025/10/24。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準 差，截至 2025/09/30。 4/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 天然資源 市場回顧：美歐對俄羅斯祭出新一輪制裁，油價反彈，金價受獲利了結賣壓拖累回落 美國總統川普與俄羅斯總統普丁的領導人峰會遭遞延，川普宣布對俄羅斯兩大石油公司俄羅斯石油與盧 克石油實施制裁，藉此施壓俄羅斯總統普丁結束對烏克蘭戰爭，歐盟也加大對俄羅斯施壓，針對俄羅斯 能源基礎設施實施一系列制裁，包含對俄羅斯石油公司與 Gazprom 實施全面交易禁令，制裁措施引發投 資人對於供應將進一步收緊的預期，加以過去一週美國原油與成品油庫存均下降，而美國政府計畫採購 100 萬桶原油以補充戰略石油儲備，推升油價自五月以來低點價位反彈勁揚，總計西德州近月原油期貨 價格週線上漲 6.88%。美國能源資訊局數據顯示，截至 10/17 為止一週，美國商業原油庫存減少 96 萬 桶、汽油庫存減少 215 萬桶、蒸餾油庫存減少 148 萬桶。黃金等貴金屬價格受獲利了結賣壓拖累回落， 近週黃金期貨價格下跌 1.79%，結束連九週上漲走勢，投資人評估美中貿易情勢，同時中國官方釋放訊 號顯示今年該國經濟有望實現成長目標，同時美國自由港麥克莫蘭銅金表示，作為全球第二大銅礦的 Grasberg 礦仍處於停產狀態，推動銅等基本金屬價格走揚，倫敦金屬交易所三個月期銅價格上漲 3.38%，CRB 商品價格指數上漲 3.28%。(彭博資訊美元計價，統計期間為 10/20~10/23) 未來一周觀察變數 美國政治情勢與俄烏局勢、原油與成品油供需狀況、OPEC+產量動向 投資建議：原油市場仍存供過於求風險、能源類股具評價面優勢，審慎佈局 富蘭克林證券投顧表示，OPEC+累計 4 月至 10 月之增產規模高達 260.2 萬桶/日，已完全扭轉八個成員國 在 2023 年做出的 220 萬桶/日的減產承諾，OPEC+並決議 11 月繼續增產 13.7 萬桶/日，國際能源署與美 國能源資訊局皆因該組織的增產措施上調今明兩年全球石油供過於求預估，整體評估該組織重大戰略轉 變將提高今明兩年原油供應，將抑制油價上檔空間，所幸石油市場需求穩健將給予油價下檔支撐，此外 則持續關注俄烏衝突進展以及美中情勢發展。就能源股而言，類股自由現金流量充沛資產品質提升，也 將增加發放股利、買回庫藏股等股東友善政策，建議審慎佈局掌握資金輪動行情的投資機會。 富蘭克林證券投顧表示，在川普關稅不確定性、地緣政治衝突未解、央行維持強勁買盤、黃金 ETF 持倉 量回升等因素支持下，近期金價表現相對強勢，即使後續出現回檔，預計下檔也應有強力支撐，長線來 看，在前述原因未消退下，市場震盪將使資金持續流向黃金，宏觀環境整體來看仍對黃金有利，未來金 價可望再創高，而金礦股也可望同步受惠於金價高漲，獲利能力料將顯著改善，再加上估值偏低，金礦 股有機會出現落後補漲行情。 ※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 主要市場表現回顧(%) 股市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險 CRB 指數 302.98 3.28 0.03 -0.46 1.73 2.11 7.30 9.77 油價(西德州近月期貨) 61.50 6.88 -5.37 -6.86 -2.05 -14.25 -12.38 26.52 標普北美天然資源指數 559.42 0.58 -1.74 5.96 14.87 14.84 9.72 17.38 金價(近月期貨) 4137.80 -1.79 10.78 22.66 23.57 56.68 50.53 14.84 富時黃金礦脈指數 98.95 0.53 1.10 1.62 -0.43 -8.79 -4.91 8.86 資料來源：彭博資訊含股利截至 2025/10/24。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準差截至 2025/09/30。 5/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 二、未來一週重要觀察指標 重要經濟數據與觀察指標 日期 國家 經濟數據與觀察指標 預估值 上期值 10/18 - 美國 FOMC 會前緘默期 -- -- 10/30 10/27 美國 9 月耐久財訂單/資本財新訂單非國防(飛機除外)初 值 -0.1%/-- --/-- 10/28 美國 Nvidia GTC 大會，執行長黃仁勳將發表演講 10/28 美國 8 月標普/凱斯席勒 20 城市房價指數(月比)/(年比) --/-- -0.07%/1.82% 10/28 美國 10 月經濟諮詢委員會消費者信心指數 93.8 94.2 10/28 美國 8 月 FHFA 房價指數(月比) -- -0.1% 10/29 美國 FOMC 利率決策 3.75%~4.00% 4.00%~4.25% 10/29 美國 聯邦準備金餘額利率 -- 4.15% 10/29 美國 聯邦逆回購利率 -- 4.00% 10/29 美國 9 月成屋待完成銷售(月比)/(年比) --/-- 4.0%/0.5% 10/30 日本 日銀目標利率 -- 0.50% 10/30 歐元區 第 3 季 GDP 經季調(季比)/(年比)初值 --/-- 0.1%/1.5% 10/30 歐元區 9 月失業率 -- 6.3% 10/30 歐元區 ECB 主要再融資利率 -- 2.15% 10/30 德國 10 月 CPI(月比)/(年比)初值 --/-- 0.2%/2.4% 10/30 美國 聯準會官員 Logan 發表公開市場談話 -- -- 10/30 美國 第 3 季個人消費/個人消費支出核心指數(季比)初值 --/-- 2.5%/2.6% 10/30 美國 上週初請失業救濟金人數 -- -- 10/30 美國 第 3 季 GDP 年化(季比)初值 3.0% 3.8% 10/31 中國 10 月製造業/非製造業/綜合採購經理人指數 --/--/-- 49.8/50.0/50.6 10/31 歐元區 10 月 CPI(月比)/(年比)/核心(年比) --/--/-- 0.1%/2.2%/2.4% 10/31 美國 聯準會官員 Logan,Hammack,Bostic 發表公開市場談 話 -- -- 10/31 美國 9 月個人所得/個人支出 0.4%/0.4% 0.4%/0.6% 10/31 美國 9 月 PCE 平減指數(年比)/核心 PCE --/-- 2.7%/2.9% 10/31 美國 10 月芝加哥採購經理人指數 42 40.6 資料來源：彭博資訊，富蘭克林證券投顧整理。 重要企業財報 日期 公司 預估每股獲利 上年同期 10/27 盤後 Cadence 設計系統公司 1.793 1.64 6/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 10/28 盤前 Paypal 控股有限公司 1.204 1.2 10/28 盤前 聯合健康集團公司 2.848 7.15 10/28 盤前 康寧公司 0.665 0.54 10/28 盤後 聯合包裹服務公司 1.321 1.76 10/28 Regeneron Pharmaceuticals Inc 9.752 12.46 10/28 盤後 美國電塔 1.65 (1.69) 10/28 盤後 英賽德公司 1.618 1.07 10/28 盤後 新紀元能源公司 1.055 1.03 10/28 盤後 繽客控股公司 95.698 83.89 10/28 盤後 愛迪生國際 2.161 1.51 10/28 盤後 威士卡 2.968 2.71 10/28 盤後 希捷科技控股公開有限公司 2.37 1.58 10/28 盤後 美商藝電公司 1.316 2.04 10/29 盤前 CVS 保健公司 1.356 1.09 10/29 盤前 Etsy 公司 1.052 0.98 10/29 盤前 波音公司 (4.923) (10.44) 10/29 盤前 卡夫亨氏公司 0.579 0.75 10/29 盤前 安特吉公司 1.44 1.5 10/29 盤後 威瑞森電信公司 1.191 1.19 10/29 盤後 卡特彼勒公司 4.515 5.17 10/29 盤後 奇波雷墨西哥燒烤公司 0.288 0.27 10/29 盤後 電子灣拍賣網站公司 1.334 1.19 10/29 盤後 Alphabet 公司 2.277 2.12 10/29 盤後 Equinix 公司 3.55 3.1 10/29 盤後 Wolfspeed Inc -- -- 10/29 盤後 Meta 平台公司 6.72 6.03 10/29 盤後 科磊公司 8.627 7.33 10/29 盤後 ServiceNow 公司 4.27 3.72 10/29 盤後 微軟 3.676 3.3 10/29 盤後 星巴克 0.554 0.8 10/30 盤前 默克藥廠 2.345 1.57 10/30 盤前 雅詩蘭黛 0.177 0.14 10/30 盤前 洲際交易所 1.604 1.55 10/30 盤前 必治妥施貴寶公司 1.475 1.8 10/30 盤前 百健公司 3.873 4.08 7/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 10/30 盤前 傲賽能源公司 1.319 1.25 10/30 盤前 禮來公司 5.678 1.18 10/30 盤前 康卡斯特公司 1.10 1.12 10/30 盤前 萬事達卡 4.311 3.89 10/30 盤前 CMS 能源 0.861 0.84 10/30 盤後 金百利克拉克 1.76 1.83 10/30 盤後 標準普爾全球公司 4.411 3.89 10/30 盤後 南方公司 1.506 1.43 10/30 盤後 芯源系統有限公司 4.641 4.06 10/30 盤後 吉利德科學公司 2.127 2.02 10/30 盤後 Cloudflare 公司 0.236 0.2 10/30 盤後 第一太陽能 4.237 2.91 10/30 盤後 德康醫療公司 0.57 0.45 10/30 盤後 蘋果公司 1.77 1.64 10/30 盤後 亞馬遜公司 1.556 1.43 10/30 盤後 威騰電子公司 1.595 1.78 10/30 盤後 伊魯米納公司 1.168 1.14 10/31 盤前 高露潔-棕欖公司 0.891 0.91 10/31 盤前 雪佛龍公司 1.679 2.51 10/31 盤前 艾伯維公司 1.778 3 10/31 盤前 道明尼能源公司 0.944 0.98 10/31 盤後 林德公開有限公司 4.17 3.94 10/31 盤後 埃克森美孚公司 1.81 1.92 資料來源：富蘭克林證券投顧整理，單位：除特別註明之外均為美元，時間以當地時間為準。 主要金融市場休市一覽表： 日期 國家 節日 10/28 希臘 國慶日 10/29 香港 重陽節 10/29 土耳其 共和國日 資料來源：彭博資訊。 ※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 8/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw