AI生成內容正式超越人類創作　研究：網路文章一半以上由AI撰寫 📮轉載中華超傳媒. 【媒體中華超傳媒 /記者張永康／綜合報導】 人工智慧生成內容正以驚人速度滲透網路世界。根據網路研究公司 Graphite 最新發布的調查報告顯示，AI生成文章在 2024 年至 2025 年間的數量，已經正式超越人類親筆撰寫的文章，成為全球網路內容的主要來源。 Graphite 團隊針對全球上億筆超過 500 字的英文網頁資料庫進行分析，隨機抽取 2020 至 2025 年間共 6.5 萬篇文章，並以自家訓練的 AI 模型判斷內容是否由 AI 所生成。結果顯示，自從 2022 年 ChatGPT 問世後，AI生成內容的比例急遽上升；到了 2024 年與 2025 年，AI創作已正式超過人類創作的比重。 ⸻ AI判斷準確率高　顯示趨勢具可信度 Graphite 的檢測模型在驗證階段也展現出高準確度。研究團隊指出，若分析 2022 年以前（ChatGPT 問世前）的隨機文章，僅有 4.2% 被判定為 AI 生成；然而對於近期以 ChatGPT-4o 為代表的 6 萬篇文章進行分析時，模型判定有 99% 的機率 為 AI 生成內容。 該公司表示，這樣的結果顯示模型誤判率低、可信度高，也意味著 AI創作在網路生態中的滲透速度遠超預期。 ⸻ AI內容「污染」現象浮現　專家憂重複訓練風險 隨著 AI生成內容爆發式增長，專家也警告所謂的「內容污染（Content Pollution）」現象恐已成形——也就是 AI 不斷學習由 AI 產出的資料，導致模型品質下降、訓練陷入循環甚至「崩潰（crash）」的風險。 Graphite 研究人員形容，「AI 正在學習自己寫過的東西」，若缺乏人類原創內容補充，未來生成式 AI 的品質恐將逐步下滑。 ⸻ 虛實界線模糊　網路互動恐半數為機器人 值得注意的是，若現今網路上半數內容皆出自機器人之手，人們在線上互動的另一端，也有愈來愈高的機率並非真實使用者。 有分析者指出，這樣的趨勢讓人聯想到電影《駭客任務》（The Matrix）中的虛實世界觀——當 AI 與人類的界線逐漸消失，網路社會的真實性與信任機制將面臨前所未有的挑戰。 ⸻ 📍消息來源：Graphite Research Report, 2025

富蘭克林．國民的基金 富蘭克林證券投顧全球市場回顧與展望 2025/10/20 – 2025/10/24 一、主要區域股債市回顧與展望 1. 美國股市 2. 全球新興股市 3. 全球債市 (成熟政府債|新興債|公司債） 4. 天然資源 二、未來一週重要觀察指標 一、 主要區域股債市回顧與展望 ‧美國股市 市場回顧：川習會成局加上通膨數據強化降息預期，美股走揚。 日前據傳川普政府考慮限制對中國出口從筆記型電腦到噴射引擎等一系列由軟體驅動的產品，目的在報復 中國最新稀土出口限制，但週間敲定週末「川習會」成局，市場樂觀看待，加上 9 月 CPI 數據顯示美國通 膨壓力可控，強化本週聯準會再次降息的預期，激勵美股四大指數齊揚。 景氣指數回升，CPI 增速並未過快：10 月 S&P Global 製造業 PMI 初值從 9 月的 52 略升至 52.2，服務業 PMI 也從 54.2 上揚至 55.2，並帶動綜合 PMI 上揚至 54.8，三項數據均優於預期，此外，美國 9 月 CPI 月增 0.3%， 年增 3%，核心 CPI 則月增 0.2%，年增 3%，四項數據均低於預期。 財報季開跑，表現穩健：根據彭博數據(10/24)，目前有 29%史坦普 500 成分股公布財報，69.66%營收優於 預期，平均年增 7.79%，85.52%獲利優於預期，平均年增 15.08%，另根據 Factset(10/24)資料，預計 3Q25 史 坦普 500 指數獲利將成長 9.2%，其中，科技、金融、公用事業、原物料等類股將實現雙位數獲利成長，分 別成長 22.3%、20.2%、18.8%、18%。未來一週(10/27-10/31)，將有 172 家史坦普 500 企業公布財報。 11 大類股漲多跌少(總報酬變動)：科技領漲、民生消費領跌。科技股上漲 2.75%，IBM 成功在 AMD 晶片上 執行量子糾錯演算法，使其朝 2029 年推出大型量子電腦的目標邁出關鍵一步，而且不需昂貴 GPU 即可執 行，激勵 IBM、AMD 分別上漲 9.31%、8.51%，消費耐久財類股上漲 1.95%，因受通用汽車、福特汽車分別 上漲 19.32%、16.11%拉抬，兩者均下修今年關稅對業績的衝擊，連帶上修財測，工業股上漲 2.1%，RTX 受 惠於飛機短缺持續推動維修需求、飛機製造商提高產量推動需求，還有信心能抵禦關稅衝擊並上修財測， 股價上揚 13.11%，同樣上修財測的還有 3M，其高利潤產品需求強勁、成本控制奏效助推股價大漲 10.4%。 通訊服務類股上漲 1.01%，據傳華納兄弟探索公司收到包含 Netflix、康卡斯特等企業主動收購要約，激勵股 價大漲 16.27%，另，OpenAI 推出 ChatGPT Atlas 瀏覽器企圖顛覆 Alphabet 旗下 Google「點擊-廣告」商業模 式，但在 Anthropic 宣布取得 100 萬顆 Google 自研 TPU 晶片以訓練最新 Claude 模型後上漲 2.61%，Netflix 下跌 8.73%，雖業績在會員數增加、漲價、廣告營收提升帶動下成長，但與巴西相關稅務對營業利益率構 成不利衝擊，打擊市場信心。值得留意的是，近期表現強勁的金礦、量子電腦、核能、稀土等熱門題材均 在獲利了結賣壓出籠下同步走跌，紐蒙特礦業、巴里克礦業、阿哥尼可老鷹礦場、英美黃金阿散蒂、金田 公司下跌 2.55%-8.15%，而 D-Wave Quantum、Rigetti Computing、Quantum Computing、Oklo、NuScale、MP Materials、USA Rare Earth 等指標股則下跌 12.35%-16.73%，不過，在澳洲總理 Anthony Albanese 在訪美推廣 各項礦產與稀土資源之際，United States Antimony 宣布 100%收購澳洲 Larvotto 的銻礦與多元礦場股權，仍 激勵股價大漲 7.33%。醫療保健類股上漲 1.93%，因受到直覺手術大漲 22.5%帶動，其達文西 5 手術系統需 求強勁，顯示新功能已成功激發客戶升級意願，另還下修全年關稅衝擊且上修財測。NBI 生技指數上漲 0.01%，Arcturus Therapeutics、Alector 均跌超 45%，前者囊性纖維化藥物 ARCT-032 二期數據不佳，1 名受 試者在給藥期結束後出現了嚴重不良事件，後者前額顳葉癡呆症藥物 latozinemab 三期試驗未能達到主要目 標，無法證明其在減緩疾病進展上的有效性，反觀，Replimune 飆漲 84.44%，因美國食藥管理局(FDA)接受 其重新提交 RP1 藥物合併 nivolumab 治療晚期黑色素瘤的生物製劑許可申請(BLA)。 終場道瓊工業指數上漲 2.24%，史坦普 500 指數上漲 1.93%，那斯達克綜合指數上漲 2.31%，費城半導體指 數上漲 2.94%，羅素 2000 指數上漲 2.51%，NBI 生技指數上漲 0.01%。(彭博，統計期間為 10/20-10/24，漲 幅數據包含股利及價格變動) 1/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 未來一週觀察變數  川普關稅：除留意各國與川普政府的談判進展以及 232 條款調查之半導體、藥品等關稅政策及細節外， 美國最高法院將於 11/5(三)舉行聽證會，川普可能親自出席，留意審理結果。  FOMC 會議：10/28-10/29 召開，預計將降息一碼至 3.75%-4%，留意主席鮑爾談話內容。  經濟數據：3Q25 GDP 初值；10 月消費者信心；9 月核心 PCE、耐久財訂單。  Nvidia GTC 大會：選在華盛頓 DC 舉行，具戰略意義，聚焦 AI 創新、AI 代理、美國 AI 基建、AI 在機器人/ 製造業/量子運算的應用，10/28 執行長黃仁勳的演講將探討 Nvidia 如何協助美國驅動全球科技創新。  企業財報：微軟、蘋果、亞馬遜、Alphabet、Meta、益華電腦、ServiceNow、Visa、萬事達卡、Paypal、 Coinbase、奇波雷墨西哥燒烤、星巴克、Booking、UPS、波音、開拓重工、新世紀能源、埃克森美孚、雪 弗龍、聯合健康、CVS 保健、禮來、默克、必治妥施貴寶、艾柏維、吉利德科學、Regeneron、Biogen。 投資建議：美國政府關門僅是談判手段，影響可控，無礙美股長多趨勢。 富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資策略師傑佛瑞‧修茲表示，近期市場開始討論泡沫，但目前看來仍缺 少「投機過度」此一關鍵因素，市場情緒歡騰、無差別買進股票、脫離金融現實等現象尚未出現，事實 上，在旺盛 AI 基礎設施需求下，近年推動 AI 發展的科技巨頭的企業獲利與自由現金流量仍強勁，這與 1990 年代後期由 Intel、思科、微軟、Dell 等四騎士領軍的科技行情截然不同。就聯準會政策上，若最終降息幅 度低於市場預期，這反而是利多，因這代表美國經濟更健康，加上有利的政策組合、健康的消費者支持， 經濟繁榮期可能即將到來，有助進一步支持企業獲利成長與股市表現，歷史上看，若聯準會於軟著陸期間 降息，美股向來表現良好，未來一年平均上漲 18.3%，未來兩年平均漲幅更達 48.6%。 富蘭克林坦伯頓科技基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人馬修‧席歐帕表示，今年科技股 EPS 成長率 是史坦普 500 指數的兩倍多，主要與 AI 相關，此趨勢還將延續至 2026 年與未來幾年，而儘管科技股估值 看似相當高，但考量科技股 EPS 成長前景後，估值仍合理，許多投資人低估了未來幾年 AI 為科技股帶來的 持久性成長。近期市場熱烈討論 Nvidia、甲骨文、AMD、Intel 等公司的循環交易現象，過去也發生類似情 況，但當時是在網路時代科技業正走向艱難的時期，而當時與目前的一個明顯差異是，1990 年代的這些交 易是為了讓公司建造多年都不會被利用的網路，但現在我們看到每一個投入資料中心的 GPU 都會立即使 用，巨額資本支出全是為了因應真正顯著的需求變化。 富蘭克林證券投顧指出，時序來到新一財年，儘管新財年一始美國聯邦政府便關門，至今仍未解除，但歷 史經驗顯示，即使是過去最長的 35 天關門，對美國經濟也僅有些微負面影響，而當政府關門時，美國民眾 很快就會察覺不便之處，故將對兩黨施壓，使兩黨面臨盡快恢復政府運作的壓力，因此一般而言政府關門 僅是一種談判手段，隨政府重新開張，政府與經濟活動將迅速恢復，對股市的影響亦有限，在過去 19 次政 府關門中，美股在關門後一年僅有二次下跌，此外，隨《大而美法案》上路以及傳統消費旺季到來，預計 美國經濟仍持穩，而第四季通常也是美股一年內表現最佳時期，有助延續美股強勢格局。 ※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 主要市場表現回顧(%) 股市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險 道瓊工業指數 47207.12 2.24 2.44 6.07 18.76 12.49 13.32 13.83 史坦普 500 指數 6791.69 1.93 2.39 7.05 24.60 16.66 18.40 12.54 那斯達克指數 23204.87 2.31 3.16 10.36 35.64 20.81 26.90 16.81 資料來源：彭博資訊，含股利，截至 2025/10/24。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準差，截至 2025/09/30。 2/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 全球新興股市 市場回顧：川習會確認加以中國經濟數據多優於預期，新興股市走揚 中國第三季 GDP 成長率由 5.2%放緩至 4.8%、為一年來最低水準但仍優於預期，九月工業生產年增率由 5.2%攀升至 6.5%、優於預期，同期零售銷售年增率由 3.4%下滑至 3.0%、符合預期，經濟數據偏多，投 資人也關注四中全會公報與美中雙方貿易攻防，四中全會公報指出，全會提出「十五五」時期經濟社會 發展的主要目標，科技自立自強水平要大幅提高，美中兩國 10/24~10/27 於馬來西亞舉行第五輪經貿會 談，美國白宮宣布總統川普將於 APEC 領袖峰會場合與中國國家主席習近平個別會面，推動中港股市同 步走揚，陸股由電信業務類股與信息技術類股領漲走強，港股由能源類股與消費耐久財、科技類股領漲 收高，鋰電池大廠寧德時代公布第三季獲利較去年同期成長 41%，該股股價於中港兩地同步大漲。台股 由其他電子、電腦及週邊設備、油電燃氣、塑膠等類股領漲走揚。南韓今年前九個月半導體出口較去年 同期成長 16.9%，10 月前 20 日出口年增率由 13.5%轉為-7.8%，不過經工作天數調整後的年增率為 9.7%， 南韓央行利率會議如期維持基準利率不變，總統府政策室長表示，在與美國的關稅談判中，該國在多數 關鍵問題上取得實質性進展，提振市場信心，推動韓股由韓華海洋、現代汽車等運輸設備類股與三星 SDI、SK 海力士等電子電機類股領漲走強，再創新高。美國總統川普表示已與印度總理莫迪通話，莫迪 承諾印度將限制自俄羅斯進口石油，印度媒體報導美印有望達成協議、美國對印度課徵之 50%高額關稅 有望下調，推升印股由出口導向的 Infosys、塔塔諮詢等軟體服務商領漲收高，發布財報利多的能源商信 實工業股價亦走強。巴西 10 月 IPCA-15 通膨年增率下滑至 4.94%、低於預期，鐵礦砂大廠淡水河谷第三 季鐵礦砂產量較去年同期成長 4%、高於預期，淡水河谷走揚引領原物料類股漲勢，高爾航空母公司 Abra 正研究將巴西航空飛機納入其機隊的可能性，巴西航空大漲引領工業類股漲勢，帶動巴西股市收 高，巴西石油獲准於亞馬遜河口附近勘探石油，結束與環保機關長達數年的對峙，股價小幅收紅。 總計過去一週上證綜合指數上漲 2.93%、香港恆生指數上漲 3.63%、台灣加權股價指數上漲 0.84%、南韓 KOSPI 指數上漲 5.14%、印度 SENSEX 指數上漲 0.32%、巴西聖保羅指數上漲 1.93%。(彭博資訊原幣計價， 統計期間為 10/20~10/24，含股利及價格變動) 未來一周觀察變數  經濟數據與利率會議：中國等主要國家製造業/非製造業 PMI，南韓第三季 GDP 數據 投資建議：新興市場成長動能具韌性，投資機會多元 富蘭克林證券投顧表示，亞洲企業正處全球 AI 浪潮前緣，憑藉製造實力、技術創新與人口紅利，積極布 局 AI 晶片、雲端運算、以及相關終端應用，隨資本加速投入、政策支持與跨國合作深化，亞洲有望成為 AI 基礎建設與應用場景的核心推動者，引領新一輪的產業升級與價值創造。中國反內卷、刺激消費等政 策推動以及 AI 相關題材持續發酵，鼓舞中港市場表現優異，不過現階段中國經濟情勢也較為疲軟，若決 策階層能再進一步推動實質性政策，改善總體經濟基本面，評估本波反彈仍有望成為中國資本市場往更 健康方向實現長期發展起點，近期美中貿易衝突再起，關注雙方經貿磋商與政策攻防。印度為全球主要 經濟體中成長動能最為強勁者，且印度央行降息、GST 消費稅調降、消費者信心回升、資本支出改善、 印度與中國關係回溫等因素，均有利經濟與企業獲利前景，印度股市評價過高的趨勢也有所修正，隨印 度與美國貿易協議情勢更加明朗、高額關稅獲調降，評估印度股市未來應有評價水準進一步提升空間。 ※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 主要市場表現回顧(%) 股市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險 上海證交所綜合指數 3950.31 2.93 2.64 10.08 22.30 20.72 23.58 9.83 香港恆生指數 26160.15 3.63 -1.30 2.62 22.22 34.66 32.11 17.23 印度孟買指數 84211.88 0.32 3.09 2.72 6.55 9.06 6.60 12.23 巴西 IBOV 綜合股價指數 146172.21 1.93 -0.22 9.24 8.61 21.52 12.38 13.65 資料來源：彭博資訊，含股利，截至 2025/10/24。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準差，截至 2025/09/30。 3/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 全球債市 市場回顧：多空訊息紛雜，美國十年期公債殖利率一度跌破 4% 成熟政府債市：彭博全球公債指數一週下跌 0.37%(換成美元)，美國政府繼續關門，避險氣氛一度壓抑美 國十年期公債殖利率跌破 4%。延後公佈的九月消費者物價/核心物價年增率 3.0%/3.0%分別高於/低於上 月的 2.9%/3.1%，所幸均低於預期的 3.1%，強化月底聯準會降息的預期。然因油價勁揚，且川習會時間 確定、市場風險偏好再起，美國公債終場小漲 0.09%，兩年期/十年期公債殖利率分別上升 2.26 點/下滑 0.81 點至 3.4799%/4.0007%。歐洲公債跌 0.32%，美俄領導人峰會遭遞延、美國計畫對俄羅斯有新一輪制 裁，油價大漲，壓抑公債表現。法國遭標準普爾調降主權信評至 A+後，再遭穆迪調降其評級展望至負 向，法國公債跌 0.48%， 新興債市：彭博新興市場美元主權債指數上漲 0.59%、當地公債換成美元下跌 0.13%，美國十年期公債 殖利率一度跌破 4%，彰顯高殖利率美元債吸引力，然因美元轉強，當地債稍有匯損侵蝕。以色列宣布 與哈馬斯恢復停火後，帶動該區尤其是埃及美元主權債上漲 1.22%。川普總統威脅哥倫比亞將因毒品販 運而被停止補貼並課徵高關稅，哥國公債跌 0.32%(換成美元跌 1.71%)。所幸因商品價格續揚，帶動拉丁 美洲公債和歐非中東公債換成美元均有 0.48%報酬。市場風險趨避情緒起伏，新興市場美元主權債利差 縮減 6 點至 224 基本點。 公司債市：風險偏好升溫，美歐非投資等級債領漲。彭博美國投資級與非投資級債指數收高 0.31%與 0.4%，歐洲投資級與非投資級債指數上漲 0.04%與 0.25%。白宮證實川習將在 APEC 期間會晤，加上美國 9 月 CPI 數據提供聯準會再次降息依據，市場風險偏好升溫，而川普宣布對俄羅斯國家石油公司(Rosneft) 與 Lukoil 實施制裁，則推升油價上漲，進一步提振非投資等級債領漲。美國非投資等級債各產業中，能 源、金融、醫療、化學與建材漲幅優於大盤，媒體業也受惠產業整併趨勢激勵表現突出，反觀衛星電視 逆勢下跌；投資級債則是由能源、醫療、公用事業與非循環性消費等產業領漲。風險偏好升溫下，美歐 非投資等級債利差近週顯著收窄 12 點與 14 點，收於 281 點與 300 點。 (彭博資訊，彭博債券指數，截至 10/24) 投資建議：公司債搭配全球/新興國家當地公債，分享聯準會降息行情 富蘭克林坦伯頓固定收益團隊表示，聯準會未來降息空間，將取決於勞動市場是否進一步惡化。考量美 國經濟應不至於陷入衰退、通膨仍高於聯準會目標，以及財政赤字壓力，聯準會若持續採取風險管理式 降息因應就業市場走弱，預期公債殖利率曲線仍可能轉陡，長天期公債殖利率回揚風險存在，較看好存 續期間短的公司債市機會。 富蘭克林證券投顧表示，聯準會重啟降息，不僅有利於美元計價債市，亦可嘉惠各類債市表現。尤其， 利差優勢減褪不利於美元，其他國家當地公債伴隨的貨幣部位可望有匯兌收益挹注。建議可採取以廣納 各類債券的美元精選收益複合債型基金，以及可受惠融資成本下降的公司債型基金為配置核心，並搭配 全球當地公債或新興國家當地公債型基金，做為分散美元資產、分享美元貶值的投資機會。 ※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 主要市場表現回顧(%) 債市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險 美國複合債 2351.17 0.17 1.27 3.88 4.96 7.41 6.59 4.69 美國投資等級公司債指數 3559.62 0.31 1.38 4.26 6.54 8.21 7.34 4.86 美國非投資級公司債 2883.82 0.40 0.14 2.28 6.61 7.48 8.22 3.20 資料來源：彭博資訊，取彭博債券指數(換算成美元)報酬率為例，截至 2025/10/24。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準 差，截至 2025/09/30。 4/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 天然資源 市場回顧：美歐對俄羅斯祭出新一輪制裁，油價反彈，金價受獲利了結賣壓拖累回落 美國總統川普與俄羅斯總統普丁的領導人峰會遭遞延，川普宣布對俄羅斯兩大石油公司俄羅斯石油與盧 克石油實施制裁，藉此施壓俄羅斯總統普丁結束對烏克蘭戰爭，歐盟也加大對俄羅斯施壓，針對俄羅斯 能源基礎設施實施一系列制裁，包含對俄羅斯石油公司與 Gazprom 實施全面交易禁令，制裁措施引發投 資人對於供應將進一步收緊的預期，加以過去一週美國原油與成品油庫存均下降，而美國政府計畫採購 100 萬桶原油以補充戰略石油儲備，推升油價自五月以來低點價位反彈勁揚，總計西德州近月原油期貨 價格週線上漲 6.88%。美國能源資訊局數據顯示，截至 10/17 為止一週，美國商業原油庫存減少 96 萬 桶、汽油庫存減少 215 萬桶、蒸餾油庫存減少 148 萬桶。黃金等貴金屬價格受獲利了結賣壓拖累回落， 近週黃金期貨價格下跌 1.79%，結束連九週上漲走勢，投資人評估美中貿易情勢，同時中國官方釋放訊 號顯示今年該國經濟有望實現成長目標，同時美國自由港麥克莫蘭銅金表示，作為全球第二大銅礦的 Grasberg 礦仍處於停產狀態，推動銅等基本金屬價格走揚，倫敦金屬交易所三個月期銅價格上漲 3.38%，CRB 商品價格指數上漲 3.28%。(彭博資訊美元計價，統計期間為 10/20~10/23) 未來一周觀察變數 美國政治情勢與俄烏局勢、原油與成品油供需狀況、OPEC+產量動向 投資建議：原油市場仍存供過於求風險、能源類股具評價面優勢，審慎佈局 富蘭克林證券投顧表示，OPEC+累計 4 月至 10 月之增產規模高達 260.2 萬桶/日，已完全扭轉八個成員國 在 2023 年做出的 220 萬桶/日的減產承諾，OPEC+並決議 11 月繼續增產 13.7 萬桶/日，國際能源署與美 國能源資訊局皆因該組織的增產措施上調今明兩年全球石油供過於求預估，整體評估該組織重大戰略轉 變將提高今明兩年原油供應，將抑制油價上檔空間，所幸石油市場需求穩健將給予油價下檔支撐，此外 則持續關注俄烏衝突進展以及美中情勢發展。就能源股而言，類股自由現金流量充沛資產品質提升，也 將增加發放股利、買回庫藏股等股東友善政策，建議審慎佈局掌握資金輪動行情的投資機會。 富蘭克林證券投顧表示，在川普關稅不確定性、地緣政治衝突未解、央行維持強勁買盤、黃金 ETF 持倉 量回升等因素支持下，近期金價表現相對強勢，即使後續出現回檔，預計下檔也應有強力支撐，長線來 看，在前述原因未消退下，市場震盪將使資金持續流向黃金，宏觀環境整體來看仍對黃金有利，未來金 價可望再創高，而金礦股也可望同步受惠於金價高漲，獲利能力料將顯著改善，再加上估值偏低，金礦 股有機會出現落後補漲行情。 ※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 主要市場表現回顧(%) 股市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險 CRB 指數 302.98 3.28 0.03 -0.46 1.73 2.11 7.30 9.77 油價(西德州近月期貨) 61.50 6.88 -5.37 -6.86 -2.05 -14.25 -12.38 26.52 標普北美天然資源指數 559.42 0.58 -1.74 5.96 14.87 14.84 9.72 17.38 金價(近月期貨) 4137.80 -1.79 10.78 22.66 23.57 56.68 50.53 14.84 富時黃金礦脈指數 98.95 0.53 1.10 1.62 -0.43 -8.79 -4.91 8.86 資料來源：彭博資訊含股利截至 2025/10/24。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準差截至 2025/09/30。 5/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 二、未來一週重要觀察指標 重要經濟數據與觀察指標 日期 國家 經濟數據與觀察指標 預估值 上期值 10/18 - 美國 FOMC 會前緘默期 -- -- 10/30 10/27 美國 9 月耐久財訂單/資本財新訂單非國防(飛機除外)初 值 -0.1%/-- --/-- 10/28 美國 Nvidia GTC 大會，執行長黃仁勳將發表演講 10/28 美國 8 月標普/凱斯席勒 20 城市房價指數(月比)/(年比) --/-- -0.07%/1.82% 10/28 美國 10 月經濟諮詢委員會消費者信心指數 93.8 94.2 10/28 美國 8 月 FHFA 房價指數(月比) -- -0.1% 10/29 美國 FOMC 利率決策 3.75%~4.00% 4.00%~4.25% 10/29 美國 聯邦準備金餘額利率 -- 4.15% 10/29 美國 聯邦逆回購利率 -- 4.00% 10/29 美國 9 月成屋待完成銷售(月比)/(年比) --/-- 4.0%/0.5% 10/30 日本 日銀目標利率 -- 0.50% 10/30 歐元區 第 3 季 GDP 經季調(季比)/(年比)初值 --/-- 0.1%/1.5% 10/30 歐元區 9 月失業率 -- 6.3% 10/30 歐元區 ECB 主要再融資利率 -- 2.15% 10/30 德國 10 月 CPI(月比)/(年比)初值 --/-- 0.2%/2.4% 10/30 美國 聯準會官員 Logan 發表公開市場談話 -- -- 10/30 美國 第 3 季個人消費/個人消費支出核心指數(季比)初值 --/-- 2.5%/2.6% 10/30 美國 上週初請失業救濟金人數 -- -- 10/30 美國 第 3 季 GDP 年化(季比)初值 3.0% 3.8% 10/31 中國 10 月製造業/非製造業/綜合採購經理人指數 --/--/-- 49.8/50.0/50.6 10/31 歐元區 10 月 CPI(月比)/(年比)/核心(年比) --/--/-- 0.1%/2.2%/2.4% 10/31 美國 聯準會官員 Logan,Hammack,Bostic 發表公開市場談 話 -- -- 10/31 美國 9 月個人所得/個人支出 0.4%/0.4% 0.4%/0.6% 10/31 美國 9 月 PCE 平減指數(年比)/核心 PCE --/-- 2.7%/2.9% 10/31 美國 10 月芝加哥採購經理人指數 42 40.6 資料來源：彭博資訊，富蘭克林證券投顧整理。 重要企業財報 日期 公司 預估每股獲利 上年同期 10/27 盤後 Cadence 設計系統公司 1.793 1.64 6/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 10/28 盤前 Paypal 控股有限公司 1.204 1.2 10/28 盤前 聯合健康集團公司 2.848 7.15 10/28 盤前 康寧公司 0.665 0.54 10/28 盤後 聯合包裹服務公司 1.321 1.76 10/28 Regeneron Pharmaceuticals Inc 9.752 12.46 10/28 盤後 美國電塔 1.65 (1.69) 10/28 盤後 英賽德公司 1.618 1.07 10/28 盤後 新紀元能源公司 1.055 1.03 10/28 盤後 繽客控股公司 95.698 83.89 10/28 盤後 愛迪生國際 2.161 1.51 10/28 盤後 威士卡 2.968 2.71 10/28 盤後 希捷科技控股公開有限公司 2.37 1.58 10/28 盤後 美商藝電公司 1.316 2.04 10/29 盤前 CVS 保健公司 1.356 1.09 10/29 盤前 Etsy 公司 1.052 0.98 10/29 盤前 波音公司 (4.923) (10.44) 10/29 盤前 卡夫亨氏公司 0.579 0.75 10/29 盤前 安特吉公司 1.44 1.5 10/29 盤後 威瑞森電信公司 1.191 1.19 10/29 盤後 卡特彼勒公司 4.515 5.17 10/29 盤後 奇波雷墨西哥燒烤公司 0.288 0.27 10/29 盤後 電子灣拍賣網站公司 1.334 1.19 10/29 盤後 Alphabet 公司 2.277 2.12 10/29 盤後 Equinix 公司 3.55 3.1 10/29 盤後 Wolfspeed Inc -- -- 10/29 盤後 Meta 平台公司 6.72 6.03 10/29 盤後 科磊公司 8.627 7.33 10/29 盤後 ServiceNow 公司 4.27 3.72 10/29 盤後 微軟 3.676 3.3 10/29 盤後 星巴克 0.554 0.8 10/30 盤前 默克藥廠 2.345 1.57 10/30 盤前 雅詩蘭黛 0.177 0.14 10/30 盤前 洲際交易所 1.604 1.55 10/30 盤前 必治妥施貴寶公司 1.475 1.8 10/30 盤前 百健公司 3.873 4.08 7/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 10/30 盤前 傲賽能源公司 1.319 1.25 10/30 盤前 禮來公司 5.678 1.18 10/30 盤前 康卡斯特公司 1.10 1.12 10/30 盤前 萬事達卡 4.311 3.89 10/30 盤前 CMS 能源 0.861 0.84 10/30 盤後 金百利克拉克 1.76 1.83 10/30 盤後 標準普爾全球公司 4.411 3.89 10/30 盤後 南方公司 1.506 1.43 10/30 盤後 芯源系統有限公司 4.641 4.06 10/30 盤後 吉利德科學公司 2.127 2.02 10/30 盤後 Cloudflare 公司 0.236 0.2 10/30 盤後 第一太陽能 4.237 2.91 10/30 盤後 德康醫療公司 0.57 0.45 10/30 盤後 蘋果公司 1.77 1.64 10/30 盤後 亞馬遜公司 1.556 1.43 10/30 盤後 威騰電子公司 1.595 1.78 10/30 盤後 伊魯米納公司 1.168 1.14 10/31 盤前 高露潔-棕欖公司 0.891 0.91 10/31 盤前 雪佛龍公司 1.679 2.51 10/31 盤前 艾伯維公司 1.778 3 10/31 盤前 道明尼能源公司 0.944 0.98 10/31 盤後 林德公開有限公司 4.17 3.94 10/31 盤後 埃克森美孚公司 1.81 1.92 資料來源：富蘭克林證券投顧整理，單位：除特別註明之外均為美元，時間以當地時間為準。 主要金融市場休市一覽表： 日期 國家 節日 10/28 希臘 國慶日 10/29 香港 重陽節 10/29 土耳其 共和國日 資料來源：彭博資訊。 ※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 8/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw

多家企業業績報喜支撐，美股震盪收紅 日期: 2025/10/22 美國股市區域圖示 美國股市 多家企業業績報喜撐盤，美股震盪收紅。通用汽車、RTX、奇異航太、3M、可口可樂均繳出亮眼業績而走揚，推動消費耐久財、工業股領漲，美股四大指數則由道瓊工業指數領漲，其中，通用汽車將2025年關稅衝擊從40-50億美元下修至35-45億美元，連帶上修EPS、汽車自由現金流，大漲14.86%，RTX則受惠於飛機短缺持續推動維修需求、飛機製造商提高產量推動設備需求，還有信心能抵禦關稅衝擊並上修財測，股價上揚7.67%，奇異航太也因商業旅行與國防技術需求增加、整體業務利潤率提高而上修財測，上漲1.31%，同樣上修財測的還有3M，其高利潤產品需求強勁、成本控制奏效助推股價大漲7.66%，可口可樂上漲4.06%，因各部門有機成長強勁、全球價格平均調漲6%、單位箱銷量年增1%，業績呈現「價量齊揚」，華納兄弟探索公司上漲10.97%，其收到多方主動收購邀約，據傳Netflix、康卡斯特皆表達了興趣，反觀，Alphabet下跌2.37%，因OpenAI推出全新瀏覽器ChatGPT Atlas，其「代理模式」目標是讓瀏覽器不再只是呈現網頁，而是「讀懂」網頁，並「代理」用戶執行任務，企圖徹底消除傳統「複製、切換分頁、貼上、詢問、複製答案、貼回」之工作流程，並顛覆「點擊-廣告」商業模式與解構「點擊經濟」。隨黃金出現巨大獲利了結賣壓而下跌，金礦股同步重挫，紐蒙特礦業、巴里克礦業、阿哥尼可老鷹礦場、英美黃金阿散蒂、金田公司等巨頭下跌8.57%-11.59%。NBI生技指數下跌0.63%。 美國股市指數數據表格 指數名稱 日期 價位 漲跌 漲跌幅% 美國Dow Jones 2025/10/21 46924.74 218.16 0.47 美國S&P 500 2025/10/21 6735.35 0.22 0.00 美國Nasdaq 2025/10/21 22953.67 -36.87 -0.16 費城半導體指數 2025/10/21 6839.26 -45.75 -0.66 NBI生技指數 2025/10/21 5226.24 -33.03 -0.63 美國債市區域圖示 美國債市 美國公債領漲。隨著美國政府關門越久，避險情緒越增。預期降息的交易活絡，美國公債續揚。由於長天期公債漲勢領先，帶動存續期間較長的投資級公司債漲幅高於非投資級公司債。 美國債市指數數據表格 指數名稱 日期 殖利率(%) 漲跌 美國十年期 2025/10/21 3.9627 -0.0173 歐洲區域圖示 歐洲 歐股與主要國家股市上漲，其中法國CAC 40指數創歷史新高，因法國總理勒克努(Sebastien Lecornu)近期挺過兩次不信任投票，與奢侈品牌多繳出亮眼財報。美國總統川普和俄羅斯總統普丁原定舉行另一場峰會洽談烏克蘭停戰事宜，但因俄羅斯拒絕立即停火而暫時作罷；歐洲軍工股延續上漲趨勢，礦業股則受到金、銀、銅價格回落影響，下跌1.2%。個股部分，法國支付服務商Edenred因第三季營收優於預期，歐洲地區增長加速，拉美與世界其他地區市場繼續保持兩位數增長帶動下，股價強彈19%。 歐洲指數數據表格 指數名稱 日期 價位 漲跌 漲跌幅% 英國富時100指數 2025/10/21 9426.99 23.42 0.25 法國CAC 2025/10/21 8258.86 52.79 0.64 德國DAX Xetra 2025/10/21 24330.03 71.23 0.29 亞洲區域圖示 亞洲 亞股開高走低但仍延續漲勢終場小幅收紅。日本自民黨總裁高市早苗當選日本新首相，日股延續前一日漲升行情，日經指數由權值股服飾零售商迅銷等零售銷售、資通訊、金屬礦業類股領漲，小幅上漲並再創新高，惟半導體設備商東京威力科創、工廠自動化設備業者安川電機等電子電器類股走弱，收斂東證指數漲幅至接近平盤，此外日本九月工具機訂單年增率終值由9.9%上修至11.0%。南韓10月前20日出口年增率由13.5%轉為-7.8%，不過經工作天數調整後的年增率為9.7%，韓股由世進重工、現代尾浦造船、現代汽車等運輸設備類股領漲，小幅收紅並再創新高。印度排燈節假期股市開市進行特別交易，印股終場漲跌互見幾收於平盤。 亞洲指數數據表格 指數名稱 日期 價位 漲跌 漲跌幅% 日本日經225 2025/10/21 49316.06 130.56 0.27 韓國KOSPI 2025/10/21 3823.84 9.15 0.24 印度SENSEX 2025/10/21 84426.34 62.97 0.07 中港台區域圖示 中港台 中港股市同步走揚。美國總統川普看好美中談判前景，預計與中國國家主席習近平會面時能達成非常強而有力且公平的貿易協議，美中緊張關係降溫提振市場信心，陸股由新易盛、中際旭創等電信業務類股與工業富聯、寒武紀等信息技術類股領漲收高，鋰電池大廠寧德時代公布第三季獲利較去年同期成長41%，該股股價於中港兩地同步大漲，港股由安能物流、丘鈦科技等工業類股與阿里巴巴、嗶哩嗶哩、小鵬汽車等消費耐久財類股領漲收紅，玩具商泡泡瑪特財報發布前夕股價重挫8.08%，拖累老鋪黃金、毛戈平等其他新消費股同步走低。台股由生技、電子零組件、汽車、電腦及週邊設備等類股領漲，小幅收紅並再創新高。 中港台指數數據表格 指數名稱 日期 價位 漲跌 漲跌幅% 上證綜指 2025/10/21 3916.33 52.43 1.35 香港恆生 2025/10/21 26027.55 168.72 0.65 台灣加權 2025/10/21 27752.41 63.78 0.23 拉美區域圖示 拉美 拉美股市下跌。巴西股市開低走低，終場由B3證交所、伊塔烏集團、布拉德斯科銀行等金融類股領跌，小幅收黑，惟高爾航空母公司Abra正研究將巴西航空飛機納入其機隊的可能性，推升巴西航空股價逆勢大漲5.12%，墨西哥股市由酒商貝克爾、西麥斯水泥、礦脈商佩諾爾斯工業等股領跌下挫。 拉美指數數據表格 指數名稱 日期 價位 漲跌 漲跌幅% 巴西BOVESPA 2025/10/21 144085.16 -424.16 -0.29 墨西哥BOLSA 2025/10/21 60773.78 -898.57 -1.46 黃金區域圖示 黃金 因近期漲勢過強，投資人擔憂技術面超漲與估值過高下引發拋售，黃金價格創逾十年來最大單日跌幅。 黃金指數數據表格 指數名稱 日期 價位 漲跌 漲跌幅% 黃金(紐約商交所期貨價) 2025/10/21 4109.10 -250.30 -5.74 富時黃金礦脈指數 2025/10/21 4703.73 -427.74 -8.34 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。 註: 若資料整理當日該國股市休市、或資料整理當時尚未有最新資料，將標示休市。

今天致敬的是 X Japan。 X Japan 是日本 visual kei × symphonic metal 的開創者，由 Yoshiki 與 Toshi 為核心。他們將 歌劇式弦樂 × 雙吉他 shred × 超高音爆裂 vocal 融合進金屬，打造出九零年代最具史詩感的搖滾語言。〈紅〉、〈Tears〉、〈Forever Love〉至今仍是視覺系搖滾與交響金屬的跨世代經典。 樂評形容他們是「把悲劇寫進交響詩的搖滾聖歌」，歌迷則認為他們的音樂是 絕望與希望的臨界點，能讓任何場館瞬間化為史詩的殿堂。 這首歌《Log Me Out》延續 X Japan 的經典手法，並注入 2025 的數位焦慮： •Intro 直接取樣〈紅〉的 shred riff，雙吉他 × 雙大鼓全速 200 BPM 爆裂登場，Toshi 式高音 screaming 開場，瞬間點燃。 •Verse 1 在爆裂下層以 piano arpeggio 疊合，展現〈Tears〉式的抒情暗流，主唱以脆弱 vibrato 與 soaring tenor 描繪「SNS 偽裝、數位孤獨」的故事。 •Pre-Chorus string tremolo + snare roll 疊出張力，像是暴風前的吸氣。 •Chorus 全員拉滿，雙吉他 shred 和聲 × 管弦敲擊 × 合唱牆，副歌以 Facebook / TikTok / MGBOX / ChatGPT 等平台清單呈現 mantra 式咒語，像數位牢籠的詩篇。 •Verse 2 加入 gallop riff + doublekick storm，持續推進，描繪「NFT、BTC、Internet Fraud」的虛構與詐欺。 •Verse 3 突然急降為 piano whisper + violin 獨奏，取樣〈Forever Love〉動機反轉，帶來悲壯對比。 •Bridge 為 Hyde 風格的哀鳴式 guitar solo 對抗 Yoshiki 式的 piano storm，雙方交錯，後段鼓組全速爆擊。 •Final Chorus keylift 提升，Toshi 式 falsetto flips → piercing scream 與合唱牆、管弦齊爆，營造史詩最高潮。 •Outro piano arpeggio × violin elegiac fade，回歸〈Tears〉式的孤獨，最後一句「Log me out…」逐漸沉沒。 歌詞主題聚焦於 數位時代的孤獨與網路牢籠： 主角被 Facebook、LINE、MGBOX、NFT、ChatGPT 等平台吞噬，活在數位假象中掙扎。手機通知取代了真實對話，AI 與虛擬貨幣雖帶來便利與名利，卻同時放大網路霸凌與詐欺的黑暗。副歌將這些詞彙化為冰冷的 mantra，聽來既荒謬又真實，最後只剩下一句祈求——「Log me out」。 這首歌把 X Japan 最標誌性的爆裂與抒情 推到極致：〈紅〉的全速炸裂、〈Forever Love〉的抒情哀嘆、〈Tears〉的孤獨 elegy，全都融入一首數位焦慮的交響悲歌。它是一首 2025 年的「數位鎮魂曲」，一聽就能辨認是 X Japan，卻又將他們推向新世代的顛峰。 #linchao #xjapan #visualkei #symphonic metal #gothicmetal #deadmetal #metal #rock #紅 #Yoshiki #Toshi

今天致敬的是 X Japan。 X Japan 是日本 visual kei × symphonic metal 的開創者，由 Yoshiki 與 Toshi 為核心。他們將 歌劇式弦樂 × 雙吉他 shred × 超高音爆裂 vocal 融合進金屬，打造出九零年代最具史詩感的搖滾語言。〈紅〉、〈Tears〉、〈Forever Love〉至今仍是視覺系搖滾與交響金屬的跨世代經典。 樂評形容他們是「把悲劇寫進交響詩的搖滾聖歌」，歌迷則認為他們的音樂是 絕望與希望的臨界點，能讓任何場館瞬間化為史詩的殿堂。 這首歌《Log Me Out》延續 X Japan 的經典手法，並注入 2025 的數位焦慮： •Intro 直接取樣〈紅〉的 shred riff，雙吉他 × 雙大鼓全速 200 BPM 爆裂登場，Toshi 式高音 screaming 開場，瞬間點燃。 •Verse 1 在爆裂下層以 piano arpeggio 疊合，展現〈Tears〉式的抒情暗流，主唱以脆弱 vibrato 與 soaring tenor 描繪「SNS 偽裝、數位孤獨」的故事。 •Pre-Chorus string tremolo + snare roll 疊出張力，像是暴風前的吸氣。 •Chorus 全員拉滿，雙吉他 shred 和聲 × 管弦敲擊 × 合唱牆，副歌以 Facebook / TikTok / MGBOX / ChatGPT 等平台清單呈現 mantra 式咒語，像數位牢籠的詩篇。 •Verse 2 加入 gallop riff + doublekick storm，持續推進，描繪「NFT、BTC、Internet Fraud」的虛構與詐欺。 •Verse 3 突然急降為 piano whisper + violin 獨奏，取樣〈Forever Love〉動機反轉，帶來悲壯對比。 •Bridge 為 Hyde 風格的哀鳴式 guitar solo 對抗 Yoshiki 式的 piano storm，雙方交錯，後段鼓組全速爆擊。 •Final Chorus keylift 提升，Toshi 式 falsetto flips → piercing scream 與合唱牆、管弦齊爆，營造史詩最高潮。 •Outro piano arpeggio × violin elegiac fade，回歸〈Tears〉式的孤獨，最後一句「Log me out…」逐漸沉沒。 歌詞主題聚焦於 數位時代的孤獨與網路牢籠： 主角被 Facebook、LINE、MGBOX、NFT、ChatGPT 等平台吞噬，活在數位假象中掙扎。手機通知取代了真實對話，AI 與虛擬貨幣雖帶來便利與名利，卻同時放大網路霸凌與詐欺的黑暗。副歌將這些詞彙化為冰冷的 mantra，聽來既荒謬又真實，最後只剩下一句祈求——「Log me out」。 這首歌把 X Japan 最標誌性的爆裂與抒情 推到極致：〈紅〉的全速炸裂、〈Forever Love〉的抒情哀嘆、〈Tears〉的孤獨 elegy，全都融入一首數位焦慮的交響悲歌。它是一首 2025 年的「數位鎮魂曲」，一聽就能辨認是 X Japan，卻又將他們推向新世代的顛峰。 #linchao #xjapan #visualkei #symphonic metal #gothicmetal #deadmetal #metal #rock #紅 #Yoshiki #Toshi

生成式AI賦予行銷人的五種超能力 在行銷實務中，生成式AI帶來了五種超能力，讓個人行銷人或小團隊也能做出過去只有大品牌才能做到的事： 1.超速原型（Rapid Prototyping） 還在等設計師出圖？現在用Midjourney或Runway，不到一分鐘就能生出好幾十張視覺草圖，快速試想法、快速改，甚至馬上拿去做A/B測試，不再卡在流程裡。 2.超低成本（Cost Efficiency） 以前要拍一支影片要找導演、打燈、請剪接，現在用Runway或Pika Labs，就能自己做出有水準的短影音，還能一鍵上字幕、配音、做轉場，效果一點也不輸專業團隊。 3.超級個人化（Hyper-personalization） 行銷不該對所有人說同一句話。透過ChatGPT搭配Zapier或Notion AI，我們可以根據用戶行為自動寫出「一對一」的電子報、推播訊息或產品推薦語，真正做到個人化溝通。 4.超前預測（Trend Prediction） 想搶佔話題不靠運氣。把社群上的用語、hashtag或留言語料輸入AI，它就能分析出未來幾天可能爆紅的主題，讓我們提前準備、搶得先機。 5.超維敘事（Multimodal Storytelling） 不只是「先寫文案再畫圖」，現在可以用多模態AI（像Sora或Krea）一次就把一個點子轉成文字、圖片、甚至影片，而且都能自動調整格式，上傳到不同平台一氣呵成。 這五項超能力，不只是行銷團隊的秘密武器，更是個人創作者、小型品牌、甚至沒有設計或剪輯背景的人，也能站上舞台、玩出大招的關鍵工具。現在，你我都能靠AI做出以前做不到的行銷成績。 作者：羅凱揚（台科大企管系博士）、鍾皓軒（臺灣行銷研究有限公司創辦人） 📮資料來源 ： https://tmrmds.co/article-business/34019/ https://medium.com/marketingdatascience

📮AI overviews（像是Google的新搜尋摘要、ChatGPT的摘要回覆等）確實正在改變許多行業的工作方式，甚至可能讓某些行業出現「被消滅」或極度萎縮的情況。不過，大多數情況下，AI是讓產業「重組」而不是完全「取代」，不過有些角色確實面臨很大的威脅。 以下是AI overviews可能消滅或重創的幾個行業或職位類型： ⸻ 📉 1. 內容農場 / 低品質SEO內容產業 • 原因：AI可以直接在搜尋結果頁面提供答案，用戶不需要點進內容農場網站。 • 影響：這些依靠點擊率與廣告收入維生的網站可能會失去大量流量與收入。 • 現況：Google已經在演算法上打擊低品質內容，再加上AI摘要結果，這類網站幾乎無法生存。 ⸻ 📉 2. 基礎型內容寫手（特別是外包內容） • 原因：AI可以自動產出新聞摘要、產品介紹、FAQ、教學文等。 • 影響：大量低薪寫手將被取代，尤其是專門做重複性或翻譯性寫作的人員。 • 替代方向：高深主題的原創寫作與個人觀點內容會相對安全。 ⸻ 📉 3. 初階客服 / FAQ客服人員 • 原因：AI可以總結大量問題與回覆，用戶在搜尋或網站上就可獲得答案。 • 影響：許多基礎客服（尤其是外包中心）將減少用人。 • 反應：公司會轉向導入AI chatbot與語音助理取代初階人力。 ⸻ 📉 4. 比較與評測網站（特定類型） • 原因：AI可以總結多個產品比較的優劣點，使用者無需再看10個不同的網站。 • 影響：像是手機比較、筆電選購、信用卡排行等傳統比較型網站會流量驟減。 • 例外：真正有信任基礎的評測網站（如Wirecutter）還是有價值。 ⸻ 📉 5. 教育補習平台的內容製作團隊（基礎層級） • 原因：AI可以快速產出練習題、解釋概念、甚至互動式教學。 • 影響：只做重複題庫與簡單教學影片的內容製作方將被取代。 • 轉型建議：專注於個性化學習體驗與深度互動。 ⸻ 📉 6. 旅遊行程規劃師 / 行程部落客 • 原因：AI可以根據需求產出個人化旅遊行程與建議。 • 影響：使用者不需要花時間查一堆資料或看多個旅遊文。 • 例外：提供獨特觀點、文化深度或實地經驗的創作者仍有價值。 ⸻ 📉 7. 初階市場研究員 • 原因：AI可以快速整合市場資訊、報告、趨勢分析初步結果。 • 影響：基礎資料整理與初階報告撰寫者將被部分取代。 • 轉型建議：專注於洞察力與高層策略建議。 ⸻ ⚠️ 哪些行業「暫時安全」？ • 深度原創內容創作者（專業部落客、記者） • 高度人際互動行業（心理諮詢師、銷售顧問） • 創新導向設計（品牌設計、創意導演） • 法律、醫療等專業諮詢（AI輔助但不取代） ⸻ ✅ 結論： AI overviews 並不是單純的「毀滅者」，而是「重構者」。它會讓那些原本依賴資訊不對稱或流量紅利的行業受到重創，但也會讓真正有價值的內容與服務脫穎而出。 如果你是在這些行業裡的人，重點不是逃離AI，而是： • 升級技能 • 改變內容創作方式 • 增加個人風格與深度 • 善用AI輔助，而不是與它對抗 #數據為王 #AI overviews #超級SEO已死

“Notebook LM” 是 Google 推出的一款人工智慧輔助筆記工具，它是基於大語言模型（像是 Gemini 系列）打造的個人化學習與研究助理。這個工具的核心理念是幫助用戶更有效率地從自己的資料（如筆記、文件）中獲取資訊、理解內容，並生成摘要、問答或寫作輔助。 ⸻ ✅ 主要功能： 1. 文件導向學習（Source-grounded AI） Notebook LM 不會胡亂生成內容，而是根據你上傳或輸入的文件（例如 Google Docs、PDF、簡報等）來回答問題或生成摘要，確保準確性與一致性。 2. 自動摘要與知識整合 它可以幫你快速讀懂一份長文件，例如整理章節重點、提出研究問題、甚至撰寫學習筆記。 3. 上下文對話問答 你可以像聊天一樣問它：“這份文件的核心論點是什麼？” 或 “幫我用這份研究的數據寫一段結論”，它會根據你提供的資料來生成回覆。 4. 筆記整理與創建 它支援將整理出的內容儲存成新的筆記，建立自己的知識庫。 5. 多來源整合 使用者可以把多個文件組成一個 Notebook，AI 就能在這些資料之間建立連結、比對內容，進行跨文件分析。 ⸻ 🎯 使用情境： • 學生：快速整理上課筆記、閱讀資料、寫作業或準備報告。 • 研究者：分析文獻、產生摘要與問題導向討論。 • 專業人士：彙整項目資料、準備簡報、快速做決策支持。 ⸻ 🚀 最新發展（截至 2024 年）： • Notebook LM 已整合 Gemini 1.5 模型，具備更長上下文處理能力（可處理長達數十萬字的資料）。 • 支援更多格式的文件匯入（PDF、Google Docs、Slides 等）。 • 可以自動生成大綱、整理重點、甚至協助內容創作。 ⸻ 📝 小結： Notebook LM =「你的文件 + AI」的智慧筆記研究助手。 它不像 ChatGPT 是通用型聊天機器人，而是更專注於根據你自己的資料來幫你學習、理解、創作。 #Notebook LM #人工智慧 #MGBOX

答案搜尋優化（AEO，Answer Engine Optimization） 是一種讓你的內容更容易被 搜尋引擎的「答案引擎」（如 Google 的精選摘要、語音助理、AI 聊天機器人等）抓取並直接展示的優化策略。它是 SEO 的進階形式或延伸，但焦點更集中在「直接給出最佳答案」而非只提升排名。 ⸻ ✅ AEO 是什麼？ AEO 的目標是讓你的內容成為搜尋引擎直接展示的最佳答案，例如： • Google 的「精選摘要」（Featured Snippet） • ChatGPT、Siri、Alexa 等語音助理直接回答的內容 • AI 搜尋結果中的即時回答卡片 • Bard、Perplexity、Bing Copilot 等 AI 回答來源引用 這些平台不只是「列出連結」，而是直接給出簡潔明確的解答。 ✅ 如何進行 AEO？ 以下是幾個實施 AEO 的關鍵方式： 1. 撰寫直接、精簡的答案 • 用簡單語言回答常見問題（Who, What, When, Where, Why, How） • 使用明確的段落回答（50~60字最佳） 2. 使用問答格式（Q&A） • 標題或段落包含問題，例如：「什麼是答案搜尋優化？」 • 回答緊接其後，格式清楚 3. 加入結構化資料（Schema Markup） • 使用 FAQPage、HowTo、Article 等 schema 協助搜尋引擎理解內容結構 4. 優化語音搜尋 • 語音助理偏好自然語言問題與簡短答案 • 使用常見的語音搜尋關鍵字（如「怎麼做」「什麼是」） 5. 提高 E-E-A-T（專業性、權威性、可信度 + 經驗） • 提供來自專業人士或有實際經驗的內容，建立可信形象 ⸻ 🔚 結論 AEO 是 SEO 的延伸，但更專注於提供直接、清晰、有幫助的答案，滿足搜尋引擎和 AI 回答引擎的需求。在 AI 搜尋與語音搜尋日益普及的今天，企業和內容創作者若想脫穎而出，AEO 將是一個關鍵戰略。 #SEO #AEO #MGBOX

📮中華超傳媒 ：【專題報導】Google微調搜尋演算法引發骨牌效應 📮Reddit市值一週蒸發20%，AI陷入「能見度危機」——網路權力版圖重新洗牌 ⸻ 🔍 一行程式碼的消失，掀起數位生態巨浪 2025年秋季，兩起看似毫無關聯的事件，正同步重塑全球數位格局。 其一，Google搜尋引擎悄然移除存在近二十年的「num=100」網址參數；其二，社群平台Reddit股價於一週內重挫近20%。 乍看是技術微調與股市波動，實則是一場關於「網路能見度」的深層地震。 Google這項微小的搜尋變動，宛如蝴蝶扇動翅膀，最終引發AI、內容平台與資本市場的連鎖反應。 ⸻ ⚙️ Google關上一扇門，AI集體「失明」 長期以來，「num=100」參數允許使用者一次載入100筆搜尋結果，而非預設的10筆。 這個功能不僅是SEO專家的祕密武器，也被許多大型語言模型（LLM），如OpenAI的ChatGPT、Perplexity AI，用作高效蒐集資料的管道。 當該參數於9月下旬無預警失效後，AI模型瞬間喪失通往「網路長尾」（The Long Tail）的大量資訊來源。 科技觀察家 Nicolai Svane 在 X（前Twitter）上指出： 「一夜之間，AI模型通往網路長尾的入口，被切斷九成。」 這等同於世界最大的圖書館關閉九成書庫，只留暢銷書供人查閱。對AI而言，資訊視野驟縮、成本激增。 ⸻ 📉 Reddit首當其衝：能見度驟降、市值蒸發數十億美元 流量監測數據顯示，在「num=100」失效後，高達88%的網站搜尋曝光量下降，其中Reddit受創最深。 該平台大量內容原本位於搜尋結果第11至第100名之間——如今這部分「長尾流量」幾乎消失，使AI模型難以再擷取其討論內容。 結果，ChatGPT回答中引用Reddit內容的比例從近三成暴跌至5%以下。 投資人擔憂其作為AI訓練資料來源的價值下滑，Reddit股價從240美元跌至200美元，短短數日蒸發數十億美元市值。 市場分析師指出，這是首例「搜尋引擎技術微調直接導致上市公司估值劇震」的案例。 ⸻ 🚧 通路收緊時代：新創曝光更難，AEO策略被迫重置 除了Reddit，全球無數中小企業與新創團隊也正面臨更嚴峻的「被看見」挑戰。 過去，他們可透過深度SEO與長尾關鍵字策略獲取自然流量；如今，Google的搜尋結果集中於前10名，後進者被發現的難度倍增。 創投教父 彼得·提爾（Peter Thiel） 曾言： 「平庸的產品搭配卓越的通路，將永遠勝過卓越的產品搭配平庸的通路。」 Google這次封鎖，正是對「全球最大通路」的限縮。 隨著AI助理與搜尋整合，所謂 AEO（Answer Engine Optimization，答案引擎優化） 策略也被迫重寫。 當AI助理看不見你，再好的產品也等同於不存在。 ⸻ 🧩 動機未明：節省資源？還是AI戰略布局？ Google尚未針對此改動做出正式說明。 外界推測，可能出於節省運算資源或防堵自動化爬蟲，也有觀點認為，此舉是Google在AI競爭中的防禦性戰略——限制依賴其搜尋索引的競爭對手（如OpenAI與Anthropic）。 不論真相為何，結果已經顯現： 網路正從開放式的「連結生態」，轉向由少數巨頭壟斷的「答案經濟」。 ⸻ 🌐 被遺忘的風險：在黑盒演算法中爭取能見度 這場「能見度大滅絕」為整個網路產業投下一道陰影。 從內容創作者到品牌行銷人，再到AI開發者，所有人都必須面對同一個現實問題： 當資訊通路被集中壟斷，誰能被看見，誰就掌握未來。 Google關掉的不僅是一段程式碼，更可能是整個開放網路的出口。 ⸻ 📎 延伸閱讀： • 《Google Search Console》最新更新紀錄 • 《Reddit官方聲明》：AI索引權限與搜尋策略調整 • 《後搜尋時代的AEO指南》：品牌如何在AI助理時代重獲可見度 #中華超傳媒 #Google關上一扇門 #Google AI全體失明