AI生成內容正式超越人類創作　研究：網路文章一半以上由AI撰寫 📮轉載中華超傳媒. 【媒體中華超傳媒 /記者張永康／綜合報導】 人工智慧生成內容正以驚人速度滲透網路世界。根據網路研究公司 Graphite 最新發布的調查報告顯示，AI生成文章在 2024 年至 2025 年間的數量，已經正式超越人類親筆撰寫的文章，成為全球網路內容的主要來源。 Graphite 團隊針對全球上億筆超過 500 字的英文網頁資料庫進行分析，隨機抽取 2020 至 2025 年間共 6.5 萬篇文章，並以自家訓練的 AI 模型判斷內容是否由 AI 所生成。結果顯示，自從 2022 年 ChatGPT 問世後，AI生成內容的比例急遽上升；到了 2024 年與 2025 年，AI創作已正式超過人類創作的比重。 ⸻ AI判斷準確率高　顯示趨勢具可信度 Graphite 的檢測模型在驗證階段也展現出高準確度。研究團隊指出，若分析 2022 年以前（ChatGPT 問世前）的隨機文章，僅有 4.2% 被判定為 AI 生成；然而對於近期以 ChatGPT-4o 為代表的 6 萬篇文章進行分析時，模型判定有 99% 的機率 為 AI 生成內容。 該公司表示，這樣的結果顯示模型誤判率低、可信度高，也意味著 AI創作在網路生態中的滲透速度遠超預期。 ⸻ AI內容「污染」現象浮現　專家憂重複訓練風險 隨著 AI生成內容爆發式增長，專家也警告所謂的「內容污染（Content Pollution）」現象恐已成形——也就是 AI 不斷學習由 AI 產出的資料，導致模型品質下降、訓練陷入循環甚至「崩潰（crash）」的風險。 Graphite 研究人員形容，「AI 正在學習自己寫過的東西」，若缺乏人類原創內容補充，未來生成式 AI 的品質恐將逐步下滑。 ⸻ 虛實界線模糊　網路互動恐半數為機器人 值得注意的是，若現今網路上半數內容皆出自機器人之手，人們在線上互動的另一端，也有愈來愈高的機率並非真實使用者。 有分析者指出，這樣的趨勢讓人聯想到電影《駭客任務》（The Matrix）中的虛實世界觀——當 AI 與人類的界線逐漸消失，網路社會的真實性與信任機制將面臨前所未有的挑戰。 ⸻ 📍消息來源：Graphite Research Report, 2025

富蘭克林．國民的基金 富蘭克林證券投顧全球市場回顧與展望 2025/10/20 – 2025/10/24 一、主要區域股債市回顧與展望 1. 美國股市 2. 全球新興股市 3. 全球債市 (成熟政府債|新興債|公司債） 4. 天然資源 二、未來一週重要觀察指標 一、 主要區域股債市回顧與展望 ‧美國股市 市場回顧：川習會成局加上通膨數據強化降息預期，美股走揚。 日前據傳川普政府考慮限制對中國出口從筆記型電腦到噴射引擎等一系列由軟體驅動的產品，目的在報復 中國最新稀土出口限制，但週間敲定週末「川習會」成局，市場樂觀看待，加上 9 月 CPI 數據顯示美國通 膨壓力可控，強化本週聯準會再次降息的預期，激勵美股四大指數齊揚。 景氣指數回升，CPI 增速並未過快：10 月 S&P Global 製造業 PMI 初值從 9 月的 52 略升至 52.2，服務業 PMI 也從 54.2 上揚至 55.2，並帶動綜合 PMI 上揚至 54.8，三項數據均優於預期，此外，美國 9 月 CPI 月增 0.3%， 年增 3%，核心 CPI 則月增 0.2%，年增 3%，四項數據均低於預期。 財報季開跑，表現穩健：根據彭博數據(10/24)，目前有 29%史坦普 500 成分股公布財報，69.66%營收優於 預期，平均年增 7.79%，85.52%獲利優於預期，平均年增 15.08%，另根據 Factset(10/24)資料，預計 3Q25 史 坦普 500 指數獲利將成長 9.2%，其中，科技、金融、公用事業、原物料等類股將實現雙位數獲利成長，分 別成長 22.3%、20.2%、18.8%、18%。未來一週(10/27-10/31)，將有 172 家史坦普 500 企業公布財報。 11 大類股漲多跌少(總報酬變動)：科技領漲、民生消費領跌。科技股上漲 2.75%，IBM 成功在 AMD 晶片上 執行量子糾錯演算法，使其朝 2029 年推出大型量子電腦的目標邁出關鍵一步，而且不需昂貴 GPU 即可執 行，激勵 IBM、AMD 分別上漲 9.31%、8.51%，消費耐久財類股上漲 1.95%，因受通用汽車、福特汽車分別 上漲 19.32%、16.11%拉抬，兩者均下修今年關稅對業績的衝擊，連帶上修財測，工業股上漲 2.1%，RTX 受 惠於飛機短缺持續推動維修需求、飛機製造商提高產量推動需求，還有信心能抵禦關稅衝擊並上修財測， 股價上揚 13.11%，同樣上修財測的還有 3M，其高利潤產品需求強勁、成本控制奏效助推股價大漲 10.4%。 通訊服務類股上漲 1.01%，據傳華納兄弟探索公司收到包含 Netflix、康卡斯特等企業主動收購要約，激勵股 價大漲 16.27%，另，OpenAI 推出 ChatGPT Atlas 瀏覽器企圖顛覆 Alphabet 旗下 Google「點擊-廣告」商業模 式，但在 Anthropic 宣布取得 100 萬顆 Google 自研 TPU 晶片以訓練最新 Claude 模型後上漲 2.61%，Netflix 下跌 8.73%，雖業績在會員數增加、漲價、廣告營收提升帶動下成長，但與巴西相關稅務對營業利益率構 成不利衝擊，打擊市場信心。值得留意的是，近期表現強勁的金礦、量子電腦、核能、稀土等熱門題材均 在獲利了結賣壓出籠下同步走跌，紐蒙特礦業、巴里克礦業、阿哥尼可老鷹礦場、英美黃金阿散蒂、金田 公司下跌 2.55%-8.15%，而 D-Wave Quantum、Rigetti Computing、Quantum Computing、Oklo、NuScale、MP Materials、USA Rare Earth 等指標股則下跌 12.35%-16.73%，不過，在澳洲總理 Anthony Albanese 在訪美推廣 各項礦產與稀土資源之際，United States Antimony 宣布 100%收購澳洲 Larvotto 的銻礦與多元礦場股權，仍 激勵股價大漲 7.33%。醫療保健類股上漲 1.93%，因受到直覺手術大漲 22.5%帶動，其達文西 5 手術系統需 求強勁，顯示新功能已成功激發客戶升級意願，另還下修全年關稅衝擊且上修財測。NBI 生技指數上漲 0.01%，Arcturus Therapeutics、Alector 均跌超 45%，前者囊性纖維化藥物 ARCT-032 二期數據不佳，1 名受 試者在給藥期結束後出現了嚴重不良事件，後者前額顳葉癡呆症藥物 latozinemab 三期試驗未能達到主要目 標，無法證明其在減緩疾病進展上的有效性，反觀，Replimune 飆漲 84.44%，因美國食藥管理局(FDA)接受 其重新提交 RP1 藥物合併 nivolumab 治療晚期黑色素瘤的生物製劑許可申請(BLA)。 終場道瓊工業指數上漲 2.24%，史坦普 500 指數上漲 1.93%，那斯達克綜合指數上漲 2.31%，費城半導體指 數上漲 2.94%，羅素 2000 指數上漲 2.51%，NBI 生技指數上漲 0.01%。(彭博，統計期間為 10/20-10/24，漲 幅數據包含股利及價格變動) 1/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 未來一週觀察變數  川普關稅：除留意各國與川普政府的談判進展以及 232 條款調查之半導體、藥品等關稅政策及細節外， 美國最高法院將於 11/5(三)舉行聽證會，川普可能親自出席，留意審理結果。  FOMC 會議：10/28-10/29 召開，預計將降息一碼至 3.75%-4%，留意主席鮑爾談話內容。  經濟數據：3Q25 GDP 初值；10 月消費者信心；9 月核心 PCE、耐久財訂單。  Nvidia GTC 大會：選在華盛頓 DC 舉行，具戰略意義，聚焦 AI 創新、AI 代理、美國 AI 基建、AI 在機器人/ 製造業/量子運算的應用，10/28 執行長黃仁勳的演講將探討 Nvidia 如何協助美國驅動全球科技創新。  企業財報：微軟、蘋果、亞馬遜、Alphabet、Meta、益華電腦、ServiceNow、Visa、萬事達卡、Paypal、 Coinbase、奇波雷墨西哥燒烤、星巴克、Booking、UPS、波音、開拓重工、新世紀能源、埃克森美孚、雪 弗龍、聯合健康、CVS 保健、禮來、默克、必治妥施貴寶、艾柏維、吉利德科學、Regeneron、Biogen。 投資建議：美國政府關門僅是談判手段，影響可控，無礙美股長多趨勢。 富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資策略師傑佛瑞‧修茲表示，近期市場開始討論泡沫，但目前看來仍缺 少「投機過度」此一關鍵因素，市場情緒歡騰、無差別買進股票、脫離金融現實等現象尚未出現，事實 上，在旺盛 AI 基礎設施需求下，近年推動 AI 發展的科技巨頭的企業獲利與自由現金流量仍強勁，這與 1990 年代後期由 Intel、思科、微軟、Dell 等四騎士領軍的科技行情截然不同。就聯準會政策上，若最終降息幅 度低於市場預期，這反而是利多，因這代表美國經濟更健康，加上有利的政策組合、健康的消費者支持， 經濟繁榮期可能即將到來，有助進一步支持企業獲利成長與股市表現，歷史上看，若聯準會於軟著陸期間 降息，美股向來表現良好，未來一年平均上漲 18.3%，未來兩年平均漲幅更達 48.6%。 富蘭克林坦伯頓科技基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人馬修‧席歐帕表示，今年科技股 EPS 成長率 是史坦普 500 指數的兩倍多，主要與 AI 相關，此趨勢還將延續至 2026 年與未來幾年，而儘管科技股估值 看似相當高，但考量科技股 EPS 成長前景後，估值仍合理，許多投資人低估了未來幾年 AI 為科技股帶來的 持久性成長。近期市場熱烈討論 Nvidia、甲骨文、AMD、Intel 等公司的循環交易現象，過去也發生類似情 況，但當時是在網路時代科技業正走向艱難的時期，而當時與目前的一個明顯差異是，1990 年代的這些交 易是為了讓公司建造多年都不會被利用的網路，但現在我們看到每一個投入資料中心的 GPU 都會立即使 用，巨額資本支出全是為了因應真正顯著的需求變化。 富蘭克林證券投顧指出，時序來到新一財年，儘管新財年一始美國聯邦政府便關門，至今仍未解除，但歷 史經驗顯示，即使是過去最長的 35 天關門，對美國經濟也僅有些微負面影響，而當政府關門時，美國民眾 很快就會察覺不便之處，故將對兩黨施壓，使兩黨面臨盡快恢復政府運作的壓力，因此一般而言政府關門 僅是一種談判手段，隨政府重新開張，政府與經濟活動將迅速恢復，對股市的影響亦有限，在過去 19 次政 府關門中，美股在關門後一年僅有二次下跌，此外，隨《大而美法案》上路以及傳統消費旺季到來，預計 美國經濟仍持穩，而第四季通常也是美股一年內表現最佳時期，有助延續美股強勢格局。 ※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 主要市場表現回顧(%) 股市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險 道瓊工業指數 47207.12 2.24 2.44 6.07 18.76 12.49 13.32 13.83 史坦普 500 指數 6791.69 1.93 2.39 7.05 24.60 16.66 18.40 12.54 那斯達克指數 23204.87 2.31 3.16 10.36 35.64 20.81 26.90 16.81 資料來源：彭博資訊，含股利，截至 2025/10/24。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準差，截至 2025/09/30。 2/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 全球新興股市 市場回顧：川習會確認加以中國經濟數據多優於預期，新興股市走揚 中國第三季 GDP 成長率由 5.2%放緩至 4.8%、為一年來最低水準但仍優於預期，九月工業生產年增率由 5.2%攀升至 6.5%、優於預期，同期零售銷售年增率由 3.4%下滑至 3.0%、符合預期，經濟數據偏多，投 資人也關注四中全會公報與美中雙方貿易攻防，四中全會公報指出，全會提出「十五五」時期經濟社會 發展的主要目標，科技自立自強水平要大幅提高，美中兩國 10/24~10/27 於馬來西亞舉行第五輪經貿會 談，美國白宮宣布總統川普將於 APEC 領袖峰會場合與中國國家主席習近平個別會面，推動中港股市同 步走揚，陸股由電信業務類股與信息技術類股領漲走強，港股由能源類股與消費耐久財、科技類股領漲 收高，鋰電池大廠寧德時代公布第三季獲利較去年同期成長 41%，該股股價於中港兩地同步大漲。台股 由其他電子、電腦及週邊設備、油電燃氣、塑膠等類股領漲走揚。南韓今年前九個月半導體出口較去年 同期成長 16.9%，10 月前 20 日出口年增率由 13.5%轉為-7.8%，不過經工作天數調整後的年增率為 9.7%， 南韓央行利率會議如期維持基準利率不變，總統府政策室長表示，在與美國的關稅談判中，該國在多數 關鍵問題上取得實質性進展，提振市場信心，推動韓股由韓華海洋、現代汽車等運輸設備類股與三星 SDI、SK 海力士等電子電機類股領漲走強，再創新高。美國總統川普表示已與印度總理莫迪通話，莫迪 承諾印度將限制自俄羅斯進口石油，印度媒體報導美印有望達成協議、美國對印度課徵之 50%高額關稅 有望下調，推升印股由出口導向的 Infosys、塔塔諮詢等軟體服務商領漲收高，發布財報利多的能源商信 實工業股價亦走強。巴西 10 月 IPCA-15 通膨年增率下滑至 4.94%、低於預期，鐵礦砂大廠淡水河谷第三 季鐵礦砂產量較去年同期成長 4%、高於預期，淡水河谷走揚引領原物料類股漲勢，高爾航空母公司 Abra 正研究將巴西航空飛機納入其機隊的可能性，巴西航空大漲引領工業類股漲勢，帶動巴西股市收 高，巴西石油獲准於亞馬遜河口附近勘探石油，結束與環保機關長達數年的對峙，股價小幅收紅。 總計過去一週上證綜合指數上漲 2.93%、香港恆生指數上漲 3.63%、台灣加權股價指數上漲 0.84%、南韓 KOSPI 指數上漲 5.14%、印度 SENSEX 指數上漲 0.32%、巴西聖保羅指數上漲 1.93%。(彭博資訊原幣計價， 統計期間為 10/20~10/24，含股利及價格變動) 未來一周觀察變數  經濟數據與利率會議：中國等主要國家製造業/非製造業 PMI，南韓第三季 GDP 數據 投資建議：新興市場成長動能具韌性，投資機會多元 富蘭克林證券投顧表示，亞洲企業正處全球 AI 浪潮前緣，憑藉製造實力、技術創新與人口紅利，積極布 局 AI 晶片、雲端運算、以及相關終端應用，隨資本加速投入、政策支持與跨國合作深化，亞洲有望成為 AI 基礎建設與應用場景的核心推動者，引領新一輪的產業升級與價值創造。中國反內卷、刺激消費等政 策推動以及 AI 相關題材持續發酵，鼓舞中港市場表現優異，不過現階段中國經濟情勢也較為疲軟，若決 策階層能再進一步推動實質性政策，改善總體經濟基本面，評估本波反彈仍有望成為中國資本市場往更 健康方向實現長期發展起點，近期美中貿易衝突再起，關注雙方經貿磋商與政策攻防。印度為全球主要 經濟體中成長動能最為強勁者，且印度央行降息、GST 消費稅調降、消費者信心回升、資本支出改善、 印度與中國關係回溫等因素，均有利經濟與企業獲利前景，印度股市評價過高的趨勢也有所修正，隨印 度與美國貿易協議情勢更加明朗、高額關稅獲調降，評估印度股市未來應有評價水準進一步提升空間。 ※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 主要市場表現回顧(%) 股市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險 上海證交所綜合指數 3950.31 2.93 2.64 10.08 22.30 20.72 23.58 9.83 香港恆生指數 26160.15 3.63 -1.30 2.62 22.22 34.66 32.11 17.23 印度孟買指數 84211.88 0.32 3.09 2.72 6.55 9.06 6.60 12.23 巴西 IBOV 綜合股價指數 146172.21 1.93 -0.22 9.24 8.61 21.52 12.38 13.65 資料來源：彭博資訊，含股利，截至 2025/10/24。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準差，截至 2025/09/30。 3/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 全球債市 市場回顧：多空訊息紛雜，美國十年期公債殖利率一度跌破 4% 成熟政府債市：彭博全球公債指數一週下跌 0.37%(換成美元)，美國政府繼續關門，避險氣氛一度壓抑美 國十年期公債殖利率跌破 4%。延後公佈的九月消費者物價/核心物價年增率 3.0%/3.0%分別高於/低於上 月的 2.9%/3.1%，所幸均低於預期的 3.1%，強化月底聯準會降息的預期。然因油價勁揚，且川習會時間 確定、市場風險偏好再起，美國公債終場小漲 0.09%，兩年期/十年期公債殖利率分別上升 2.26 點/下滑 0.81 點至 3.4799%/4.0007%。歐洲公債跌 0.32%，美俄領導人峰會遭遞延、美國計畫對俄羅斯有新一輪制 裁，油價大漲，壓抑公債表現。法國遭標準普爾調降主權信評至 A+後，再遭穆迪調降其評級展望至負 向，法國公債跌 0.48%， 新興債市：彭博新興市場美元主權債指數上漲 0.59%、當地公債換成美元下跌 0.13%，美國十年期公債 殖利率一度跌破 4%，彰顯高殖利率美元債吸引力，然因美元轉強，當地債稍有匯損侵蝕。以色列宣布 與哈馬斯恢復停火後，帶動該區尤其是埃及美元主權債上漲 1.22%。川普總統威脅哥倫比亞將因毒品販 運而被停止補貼並課徵高關稅，哥國公債跌 0.32%(換成美元跌 1.71%)。所幸因商品價格續揚，帶動拉丁 美洲公債和歐非中東公債換成美元均有 0.48%報酬。市場風險趨避情緒起伏，新興市場美元主權債利差 縮減 6 點至 224 基本點。 公司債市：風險偏好升溫，美歐非投資等級債領漲。彭博美國投資級與非投資級債指數收高 0.31%與 0.4%，歐洲投資級與非投資級債指數上漲 0.04%與 0.25%。白宮證實川習將在 APEC 期間會晤，加上美國 9 月 CPI 數據提供聯準會再次降息依據，市場風險偏好升溫，而川普宣布對俄羅斯國家石油公司(Rosneft) 與 Lukoil 實施制裁，則推升油價上漲，進一步提振非投資等級債領漲。美國非投資等級債各產業中，能 源、金融、醫療、化學與建材漲幅優於大盤，媒體業也受惠產業整併趨勢激勵表現突出，反觀衛星電視 逆勢下跌；投資級債則是由能源、醫療、公用事業與非循環性消費等產業領漲。風險偏好升溫下，美歐 非投資等級債利差近週顯著收窄 12 點與 14 點，收於 281 點與 300 點。 (彭博資訊，彭博債券指數，截至 10/24) 投資建議：公司債搭配全球/新興國家當地公債，分享聯準會降息行情 富蘭克林坦伯頓固定收益團隊表示，聯準會未來降息空間，將取決於勞動市場是否進一步惡化。考量美 國經濟應不至於陷入衰退、通膨仍高於聯準會目標，以及財政赤字壓力，聯準會若持續採取風險管理式 降息因應就業市場走弱，預期公債殖利率曲線仍可能轉陡，長天期公債殖利率回揚風險存在，較看好存 續期間短的公司債市機會。 富蘭克林證券投顧表示，聯準會重啟降息，不僅有利於美元計價債市，亦可嘉惠各類債市表現。尤其， 利差優勢減褪不利於美元，其他國家當地公債伴隨的貨幣部位可望有匯兌收益挹注。建議可採取以廣納 各類債券的美元精選收益複合債型基金，以及可受惠融資成本下降的公司債型基金為配置核心，並搭配 全球當地公債或新興國家當地公債型基金，做為分散美元資產、分享美元貶值的投資機會。 ※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 主要市場表現回顧(%) 債市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險 美國複合債 2351.17 0.17 1.27 3.88 4.96 7.41 6.59 4.69 美國投資等級公司債指數 3559.62 0.31 1.38 4.26 6.54 8.21 7.34 4.86 美國非投資級公司債 2883.82 0.40 0.14 2.28 6.61 7.48 8.22 3.20 資料來源：彭博資訊，取彭博債券指數(換算成美元)報酬率為例，截至 2025/10/24。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準 差，截至 2025/09/30。 4/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 天然資源 市場回顧：美歐對俄羅斯祭出新一輪制裁，油價反彈，金價受獲利了結賣壓拖累回落 美國總統川普與俄羅斯總統普丁的領導人峰會遭遞延，川普宣布對俄羅斯兩大石油公司俄羅斯石油與盧 克石油實施制裁，藉此施壓俄羅斯總統普丁結束對烏克蘭戰爭，歐盟也加大對俄羅斯施壓，針對俄羅斯 能源基礎設施實施一系列制裁，包含對俄羅斯石油公司與 Gazprom 實施全面交易禁令，制裁措施引發投 資人對於供應將進一步收緊的預期，加以過去一週美國原油與成品油庫存均下降，而美國政府計畫採購 100 萬桶原油以補充戰略石油儲備，推升油價自五月以來低點價位反彈勁揚，總計西德州近月原油期貨 價格週線上漲 6.88%。美國能源資訊局數據顯示，截至 10/17 為止一週，美國商業原油庫存減少 96 萬 桶、汽油庫存減少 215 萬桶、蒸餾油庫存減少 148 萬桶。黃金等貴金屬價格受獲利了結賣壓拖累回落， 近週黃金期貨價格下跌 1.79%，結束連九週上漲走勢，投資人評估美中貿易情勢，同時中國官方釋放訊 號顯示今年該國經濟有望實現成長目標，同時美國自由港麥克莫蘭銅金表示，作為全球第二大銅礦的 Grasberg 礦仍處於停產狀態，推動銅等基本金屬價格走揚，倫敦金屬交易所三個月期銅價格上漲 3.38%，CRB 商品價格指數上漲 3.28%。(彭博資訊美元計價，統計期間為 10/20~10/23) 未來一周觀察變數 美國政治情勢與俄烏局勢、原油與成品油供需狀況、OPEC+產量動向 投資建議：原油市場仍存供過於求風險、能源類股具評價面優勢，審慎佈局 富蘭克林證券投顧表示，OPEC+累計 4 月至 10 月之增產規模高達 260.2 萬桶/日，已完全扭轉八個成員國 在 2023 年做出的 220 萬桶/日的減產承諾，OPEC+並決議 11 月繼續增產 13.7 萬桶/日，國際能源署與美 國能源資訊局皆因該組織的增產措施上調今明兩年全球石油供過於求預估，整體評估該組織重大戰略轉 變將提高今明兩年原油供應，將抑制油價上檔空間，所幸石油市場需求穩健將給予油價下檔支撐，此外 則持續關注俄烏衝突進展以及美中情勢發展。就能源股而言，類股自由現金流量充沛資產品質提升，也 將增加發放股利、買回庫藏股等股東友善政策，建議審慎佈局掌握資金輪動行情的投資機會。 富蘭克林證券投顧表示，在川普關稅不確定性、地緣政治衝突未解、央行維持強勁買盤、黃金 ETF 持倉 量回升等因素支持下，近期金價表現相對強勢，即使後續出現回檔，預計下檔也應有強力支撐，長線來 看，在前述原因未消退下，市場震盪將使資金持續流向黃金，宏觀環境整體來看仍對黃金有利，未來金 價可望再創高，而金礦股也可望同步受惠於金價高漲，獲利能力料將顯著改善，再加上估值偏低，金礦 股有機會出現落後補漲行情。 ※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 主要市場表現回顧(%) 股市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險 CRB 指數 302.98 3.28 0.03 -0.46 1.73 2.11 7.30 9.77 油價(西德州近月期貨) 61.50 6.88 -5.37 -6.86 -2.05 -14.25 -12.38 26.52 標普北美天然資源指數 559.42 0.58 -1.74 5.96 14.87 14.84 9.72 17.38 金價(近月期貨) 4137.80 -1.79 10.78 22.66 23.57 56.68 50.53 14.84 富時黃金礦脈指數 98.95 0.53 1.10 1.62 -0.43 -8.79 -4.91 8.86 資料來源：彭博資訊含股利截至 2025/10/24。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準差截至 2025/09/30。 5/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 二、未來一週重要觀察指標 重要經濟數據與觀察指標 日期 國家 經濟數據與觀察指標 預估值 上期值 10/18 - 美國 FOMC 會前緘默期 -- -- 10/30 10/27 美國 9 月耐久財訂單/資本財新訂單非國防(飛機除外)初 值 -0.1%/-- --/-- 10/28 美國 Nvidia GTC 大會，執行長黃仁勳將發表演講 10/28 美國 8 月標普/凱斯席勒 20 城市房價指數(月比)/(年比) --/-- -0.07%/1.82% 10/28 美國 10 月經濟諮詢委員會消費者信心指數 93.8 94.2 10/28 美國 8 月 FHFA 房價指數(月比) -- -0.1% 10/29 美國 FOMC 利率決策 3.75%~4.00% 4.00%~4.25% 10/29 美國 聯邦準備金餘額利率 -- 4.15% 10/29 美國 聯邦逆回購利率 -- 4.00% 10/29 美國 9 月成屋待完成銷售(月比)/(年比) --/-- 4.0%/0.5% 10/30 日本 日銀目標利率 -- 0.50% 10/30 歐元區 第 3 季 GDP 經季調(季比)/(年比)初值 --/-- 0.1%/1.5% 10/30 歐元區 9 月失業率 -- 6.3% 10/30 歐元區 ECB 主要再融資利率 -- 2.15% 10/30 德國 10 月 CPI(月比)/(年比)初值 --/-- 0.2%/2.4% 10/30 美國 聯準會官員 Logan 發表公開市場談話 -- -- 10/30 美國 第 3 季個人消費/個人消費支出核心指數(季比)初值 --/-- 2.5%/2.6% 10/30 美國 上週初請失業救濟金人數 -- -- 10/30 美國 第 3 季 GDP 年化(季比)初值 3.0% 3.8% 10/31 中國 10 月製造業/非製造業/綜合採購經理人指數 --/--/-- 49.8/50.0/50.6 10/31 歐元區 10 月 CPI(月比)/(年比)/核心(年比) --/--/-- 0.1%/2.2%/2.4% 10/31 美國 聯準會官員 Logan,Hammack,Bostic 發表公開市場談 話 -- -- 10/31 美國 9 月個人所得/個人支出 0.4%/0.4% 0.4%/0.6% 10/31 美國 9 月 PCE 平減指數(年比)/核心 PCE --/-- 2.7%/2.9% 10/31 美國 10 月芝加哥採購經理人指數 42 40.6 資料來源：彭博資訊，富蘭克林證券投顧整理。 重要企業財報 日期 公司 預估每股獲利 上年同期 10/27 盤後 Cadence 設計系統公司 1.793 1.64 6/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 10/28 盤前 Paypal 控股有限公司 1.204 1.2 10/28 盤前 聯合健康集團公司 2.848 7.15 10/28 盤前 康寧公司 0.665 0.54 10/28 盤後 聯合包裹服務公司 1.321 1.76 10/28 Regeneron Pharmaceuticals Inc 9.752 12.46 10/28 盤後 美國電塔 1.65 (1.69) 10/28 盤後 英賽德公司 1.618 1.07 10/28 盤後 新紀元能源公司 1.055 1.03 10/28 盤後 繽客控股公司 95.698 83.89 10/28 盤後 愛迪生國際 2.161 1.51 10/28 盤後 威士卡 2.968 2.71 10/28 盤後 希捷科技控股公開有限公司 2.37 1.58 10/28 盤後 美商藝電公司 1.316 2.04 10/29 盤前 CVS 保健公司 1.356 1.09 10/29 盤前 Etsy 公司 1.052 0.98 10/29 盤前 波音公司 (4.923) (10.44) 10/29 盤前 卡夫亨氏公司 0.579 0.75 10/29 盤前 安特吉公司 1.44 1.5 10/29 盤後 威瑞森電信公司 1.191 1.19 10/29 盤後 卡特彼勒公司 4.515 5.17 10/29 盤後 奇波雷墨西哥燒烤公司 0.288 0.27 10/29 盤後 電子灣拍賣網站公司 1.334 1.19 10/29 盤後 Alphabet 公司 2.277 2.12 10/29 盤後 Equinix 公司 3.55 3.1 10/29 盤後 Wolfspeed Inc -- -- 10/29 盤後 Meta 平台公司 6.72 6.03 10/29 盤後 科磊公司 8.627 7.33 10/29 盤後 ServiceNow 公司 4.27 3.72 10/29 盤後 微軟 3.676 3.3 10/29 盤後 星巴克 0.554 0.8 10/30 盤前 默克藥廠 2.345 1.57 10/30 盤前 雅詩蘭黛 0.177 0.14 10/30 盤前 洲際交易所 1.604 1.55 10/30 盤前 必治妥施貴寶公司 1.475 1.8 10/30 盤前 百健公司 3.873 4.08 7/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw 富蘭克林．國民的基金 10/30 盤前 傲賽能源公司 1.319 1.25 10/30 盤前 禮來公司 5.678 1.18 10/30 盤前 康卡斯特公司 1.10 1.12 10/30 盤前 萬事達卡 4.311 3.89 10/30 盤前 CMS 能源 0.861 0.84 10/30 盤後 金百利克拉克 1.76 1.83 10/30 盤後 標準普爾全球公司 4.411 3.89 10/30 盤後 南方公司 1.506 1.43 10/30 盤後 芯源系統有限公司 4.641 4.06 10/30 盤後 吉利德科學公司 2.127 2.02 10/30 盤後 Cloudflare 公司 0.236 0.2 10/30 盤後 第一太陽能 4.237 2.91 10/30 盤後 德康醫療公司 0.57 0.45 10/30 盤後 蘋果公司 1.77 1.64 10/30 盤後 亞馬遜公司 1.556 1.43 10/30 盤後 威騰電子公司 1.595 1.78 10/30 盤後 伊魯米納公司 1.168 1.14 10/31 盤前 高露潔-棕欖公司 0.891 0.91 10/31 盤前 雪佛龍公司 1.679 2.51 10/31 盤前 艾伯維公司 1.778 3 10/31 盤前 道明尼能源公司 0.944 0.98 10/31 盤後 林德公開有限公司 4.17 3.94 10/31 盤後 埃克森美孚公司 1.81 1.92 資料來源：富蘭克林證券投顧整理，單位：除特別註明之外均為美元，時間以當地時間為準。 主要金融市場休市一覽表： 日期 國家 節日 10/28 希臘 國慶日 10/29 香港 重陽節 10/29 土耳其 共和國日 資料來源：彭博資訊。 ※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 8/8 上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其 完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承 擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良 管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨 立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向 本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司．台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓．0800-885-888．114 金管投顧新字第 018 號．www.Franklin.com.tw

美智庫CSIS兵推意涵 #台灣兵推 #美國智庫 #不對稱作戰兵推 美智庫「戰略與國際研究中心」（Center for Strategic and International Studies, CSIS）於1月10日公布「下一場戰爭的第一場戰鬥」（The First Battle of the Next War）兵推報告。[1] CSIS報告認為，在其以中共對台進行兩棲進犯為場景的24次兵推中得到結論認為，美國∕台灣∕日本將能擊敗中共的傳統兩棲入侵，並維持台灣的獨立自主地位，然而此一成本極高，美國及其盟友將會損失數十艘船艦、上百架作戰飛機，並造成數萬名士兵傷亡，此一損失將損及美國全球地位許多年，但中共也將遭受沉重損失，而未能佔領台灣，也會影響共產政權的領導地位。因此光是獲得勝利並不夠，美國必須立即強化嚇阻作為。 報告開始便直指，雖然中共計畫並不明確，但軍事入侵並非不可能，這會是中共解決台灣問題「最危險的解決方案」（China’s most dangerous solution），因此入侵台灣議題理所當然成為美國高級官員和專家討論的焦點。報告認為，若美國的干預能在特定條件下，依賴特定能力阻止入侵，美國就應該制定相應的政策。 CSIS指出，並不希望這份報告暗示台海戰事無法避免，甚至一定發生，而中共領導人也可能採取外交孤立、灰色地帶壓力（Gray zone pressure）或經濟脅迫（Economic coercion）等戰略。高級國防政策研究員Dan Grazier認為中國會盡量避免衝突，若發生衝突，中共經濟會崩潰，因此中共會以工業及經濟實力來挑戰美國。習近平也在20大中表示將爭取和平統一，但他仍警告，不會承諾放棄使用武力，仍保留一切必要措施的選擇權。 外界也關切中共如何看待仍在進行中的俄烏戰事，戰事初期外界擔心若俄戰事成功，可能鼓舞中共，但近期俄軍事失利以及國際社會的強烈反應，也可能勸阻中共的可能冒險。而俄羅斯的入侵行動提醒，美國的嚇阻可能失敗，這些國家也可能會保留自己所聲稱的行動權力。 報告也提到，美國依《台灣關係法》為台灣提供自衛手段，最近的「國防授權法案」（NDAA）也要求美國協助台灣軍事現代化，這是兩黨長期支持台灣的有力跡象，而美國雖然稱「一中」政策未變，但拜登已不止一次表示若中共入侵，美國將保衛台灣。[2] CSIS認為，透過公開的兵推，可以檢驗嚇阻成功的各項必要條件。若華府要滿足該報告中的建議，需儘快採取行動，包括強化在日本和關島基地的飛彈防禦能力、海軍改用小型、生存性更佳的艦艇、運用潛艇及長程轟炸機部隊（美國空軍剛推出新式的B-21轟炸機，有更佳長程部署能力）、生產更便宜的戰鬥機，並推動台灣採取類似戰略，以更簡單的平台來武裝自己。 兵推的5項想定及24個場景 該項兵推透過歷史方法及「殺傷率」（Probability of kill, Pks）來建立模型，前者以戰史上的作戰進行類比，後者則透過武器系統的效能，以模擬未來作戰的結果。CSIS兵推共模擬24種作戰場景，歸納為5項想定（Scenario），分別是「基本想定」（Base Scenario）、「悲觀想定」（Pessimistic Scenario）、「樂觀想定」（Optimistic Scenario）、「台灣孤立想定」（Taiwan Stands Alone）與「末日想定」（Ragnarök），這些想定主要是考慮Pks方法，但會導致美國國防部等非公開的兵推中，高估解放軍兩棲入侵的速度，而從歷史上兩棲作戰經驗看，台灣將是特別困難的目標。1943年盟軍登陸成功，是多年準備及作戰經驗累積的結果，解放軍並不具備此種經驗。 在「基本想定」中，由於美國、台灣、日本的反艦飛彈摧毀解放軍，導致解放軍迅速失敗；「樂觀想定」產生相同結果，但速度更快、傷亡更少；「悲觀想定」有利中共，戰鬥更為持久；在最糟的「台灣孤立」想定中，解放軍獲得最終勝利；「末日想定」中，因日本保持中立，美國無法使用在日本基地。 所有想定中，雙方損失都很高，美國僅在「樂觀想定」中避免航空母艦的損失，因為在衝突開始前即將艦隊前推作為嚇阻訊號。各方空軍損失都很大，但在各不同戰況中，解放軍損失不同，因為美國只有在「悲觀想定」中打擊共軍空軍基地。地面部隊損失則視戰況持續時間，以及登陸台灣部隊數量而定。 CSIS報告中指出，在其設定的24次兵推場景中，顯示擊敗中共入侵，有四個必要條件，包括： 一、台灣部隊必需堅守防線 需強化台灣地面部隊。雖然台灣會面臨嚴重海、空損失，中國一樣損失慘重，但總會有部隊能夠登陸，台灣地面部隊必須能遏制任何灘頭陣地並強力反擊，但報告認為台灣地面部隊有嚴重弱點，因此要充實部隊並強化武裝訓練，成為防禦力量的核心。 二、烏克蘭模式不適用台灣 美國及北約能對烏克蘭持續運送武器，俄軍無法阻止，但中共可能孤立台灣數周以上，報告認為，台灣必須以所需要的一切直接作戰，因此美台必須合作，在平時，提供台灣需要的武器，在戰時，若美國決定援助台灣，必須快速投入直接戰鬥。 三、美國要能運用日本的基地進行作戰 需強化與日本的軍事和外交關係。雖然其他盟友如韓國、澳洲，在廣泛的衝突中也十分重要，也可能在防禦台灣中扮演角色，但日本則是關鍵，若不能使用美國在日本的基地，美的作戰飛機無法在作戰時發揮作用。 四、美國需從中國防禦圈外快速、集中打擊解放軍海軍艦隊 美國需增加長程反艦巡弋飛彈，可掛載此類武器的轟炸機，能有效減少美軍損失。美國海軍需要小型艦艇，這對台灣也同樣適用。 報告內容暗示，不論美國或是台灣，應該對中共可能的軍事行動做好準備。以俄烏衝突為例，英國智庫RUSI的報告就指出，烏軍早就認為俄軍必然入侵，因此從作戰計畫到演習，都以俄軍入侵作為想定。 台灣也是如此，雖然戰爭並不必然發生，然而中共軍事建設速度加快，會增加其軍事冒險的勝算，中共也的確日益以灰色地帶行動等方式增加對台軍事壓力。台灣需加緊建軍備戰步調，這至少能嚇阻敵人的野心，也能向中共傳達訊息，若採軍事冒險，成本會大幅增高，而戰果難以估計，從而減少其發動軍事行動的意圖。 兵推建議美軍強化部隊生存性 台灣也適用 本兵推目的在提供美國決策者參考。報告中也指出，兵棋推演有不同目的，並非所有目的都在模擬最可能發生的事件，有時也可能對其他虛構的場景進行推演，看看美軍能否運用其他軍事手段，這有助於測試相關的武器能力及部隊結構。兵推也可對創新作戰概念的弱點進行壓力測試（stress test），蘭德公司（RAND）資深分析師David Ochmanek也指出，即使兵推結果是美軍失敗，也不一定反應戰爭在現實情況的展開方式，其目的在評估美軍的脆弱性。即使最悲觀的想定，也並不構成最有可能的結果，但許多兵推目的在教育參與者，可讓美軍軍官瞭解未來可能發生的衝突，特別是美軍已習慣擁有軍事優勢。 CSIS兵推也對美政府提供建議，不僅是武器裝備的更新及充實，更需強化作戰能力及部署。報告認為，美國空軍面臨的困境是，基地離台灣太遠無法發揮作用，太近則會暴露在中國飛彈射程的威脅下，關島安德森空軍基地距台約2,800公里，無法進行較多架次飛行，不能代替日本基地，也不具加固機堡等防禦設施。 CSIS也認為美國海軍應該使用更小、隱蔽性更佳的艦艇，使用消耗性的無人艦伴隨航空母艦打擊群，並作為誘餌，並建造更多潛艦；美國空軍應維持轟炸機隊，保留B-1機隊，因應2030年以前可能的美中衝突，並確保所有機種都能配備AGM-158C長程反艦飛彈；若能在戰區外發射長程武器，戰機就不需具備匿蹤能力，生產更多較便宜的戰機，而非成本高達數億美元的下一代戰機，若大部分戰機被毀於地面，就不具意義。 許多華府兵推也對美軍在太平洋地區的部署提出建議。例如2021年由美國空軍所辦理的兵推，對2030年可能發生的台海衝突進行推演，也認為需運用無人的「忠誠僚機」、大量小型無人機、搭載長程武器的轟炸機，並採取「敏捷戰鬥部署」（agile combat employment, ACE），強化其他偏遠島嶼機場，分散部署戰機、並預先儲存物資。美國空軍副參謀長海諾特（Clint Hinote）認為，要能打贏戰爭，才能預防下一場戰爭的爆發。[3] CSIS報告也再次建議台灣應採「豪豬戰略」（Porcupine Strategy），以「靈敏與隱蔽」（agile and concealable）的武器為重點，投入更多資金在標槍、刺針飛彈等容易攜帶的武器，另外包括海岸防禦用的岸基反艦飛彈、飛彈快艇、布雷艇，這些容易在中共空襲中生存，並能有效反制中共水面艦；機動防空飛彈也具有效防空能力，而且具備更強生存能力。 報告認為，台灣維持強大海、空力量，可用於對抗承平時期中共試探台灣主權的努力，不過中共海、空軍及火箭軍實力不斷增強，維持廣泛的對稱能力並不合適。然而報告也提及，中共可能運用灰色地帶壓力等方式，即使選擇武力，也可能使用封鎖來對付台灣，這卻不在CSIS或其他智庫的兵推想定中。美國前國務院官員蒂姆比（James Timbie）與退役海軍上將埃利斯（James O. Ellis Jr.）便曾撰文提到，台灣應發展分散式、可生存且負擔的起的防禦系統，但傳統武力如戰機及軍艦等，在應付中共的灰色地帶挑釁等仍具意義，而且有工業及經濟上的利益。[4]應對中共的灰色地帶行動，仍需具備一定能力的海、空基本戰力，並採彈性作戰，應付中共軍機、軍艦的擾台行動。 ✅原文出處 ： https://indsr.org.tw/focus?uid=11&pid=562&typeid=25

中正大學MBA在職專班 打破「人脈班」刻板印象，通過AACSB國際認證，打造新世代實戰型管理人才 中華超傳媒 記者／張永康 嘉義報導 在全球經濟劇烈變動與AI浪潮席捲的時代，企業亟需具備戰略思維與創新能力的管理人才。國立中正大學企業管理學系MBA在職專班以「專業導向、實務應用」為核心，打破外界對在職碩士「人脈班」的既定印象，成功形塑出兼具國際認證與學術深度的全新學習典範。 中正MBA在職專班學員修業完成後，可取得與一般研究生相同的碩士學位，代表課程不僅重視學術嚴謹度，更強調實務整合與創新思維的培育。該學程更榮獲全球商管教育最高品質標章──**AACSB（國際高等商學院促進協會）**認證，成為全台少數具備國際水準的商管學程之一。 🌍 與全球接軌：榮獲AACSB國際認證 AACSB被譽為商管教育界的「金標章」，全球僅約6%的商學院能取得此殊榮。中正大學MBA以嚴謹的課程架構、實務導向的教學設計及具國際視野的師資陣容，展現持續追求卓越的教育實力，讓學生在職涯發展中具備與世界頂尖商學院畢業生並肩的競爭力。 💼 在職進修首選：兼顧學習與職場發展 面對在職人士時間壓力，中正MBA課程設計兼具彈性與深度。學員來自科技、金融、製造與公部門等多元產業，課堂中透過實際案例、專案研討與跨域合作，實現「學用合一」的核心精神，形成真正的知識交流與產業鏈結。 🎯 教育新標竿：培養面向未來的決策領袖 中正大學MBA在職專班不僅是一場學術進修，更是一段職涯升級的旅程。課程聚焦AI應用、數據決策、永續經營與創新策略，協助學員在不確定的全球環境中，以更宏觀的視野與更務實的策略，成為企業轉型的關鍵推手。 中正MBA在職專班以其國際認證的教育品質、紮實的學術訓練與貼近實務的課程設計，成功翻轉「人脈班」印象，打造台灣在職進修的新典範。 ⸻ 📍延伸資訊 學程名稱：國立中正大學企業管理學系MBA在職專班 特色亮點：AACSB國際認證、理論與實務兼具、彈性學程設計 招生對象：具備專業背景與實務經驗的在職人士 官方網站：中正大學企管系MBA #中正EMBA #中華超傳媒

中正大學企管系的教授群！連雅慧教授 兼 管理學院院長 兼 博士班導師 電子郵件：bmayhl@ccu.edu.tw 分機34315 05-2720564 研究室 437 📮研究領域 1. 組織發展 2. 訓練發展 3. 人力資源發展 4. 生涯發展 教授科目 1. 人力資源管理 Human Resource Management (大學部、碩士班) 2. 人力資源管理理論 Human Resource Management (博士班) 3. 工商心理學、訓練與發展、組織溝通 3. 質性研究方法 #連雅慧教授 #中正企管招生 #中正大學EMBA 圖片轉載中正企管招生影片

中正大學鄭祥麟 教授簡介 鄭祥麟教授目前擔任中正大學企業管理學系專任教授，並兼任該系「在職專班／碩士在職專班」的執行長。  他的教育與研究背景如下： • 學士：國立台灣大學國際企業學系學士（1998 年7月）  • 碩士：國立中山大學企業管理研究所碩士（2000 年7月）  • 博士：國立政治大學企業管理研究所策略組博士（2005 年1月）  研究專長與教學領域 鄭教授的研究專長包括： • 台商中小企業國際化  • 企業 B2B 行銷  • 企業創新策略與市場機會定位  他在教學上開授的課程則包含： • 企業概論  • 策略行銷（全英文授課）  • 策略管理（MBA）  • 組織創新與市場定位（全英文授課）  • 組織理論與管理（碩士班）／中小企業策略（博士班）  教育使命與專班願景 在擔任在職專班執行長期間，鄭教授曾公開指出台灣在職 MBA／EMBA 教育所面臨的挑戰：許多課程被視為「社交平台」或「人脈交換場所」，而非真正的學習場所。  他認為： • 在職管理教育應回歸本質——「透過系統化課程設計，訓練中高階主管的決策能力與問題解決能力」  • 學位不只是一張紙，更代表一種「思維模式的提升」。  • 他倡導的 MBA／EMBA 課程不僅要有商管理論的深度，更要與產業實務接軌，並具備國際視野。  代表性成就與活動亮點 • 在 2023 年「超級 CEO 趨勢論壇」中，作為專班執行長，鄭教授主持該論壇並指出其高階主管參與熱烈，課程設計跨領域、深度實務化。  • 他在處理 「在職教育是否淪為人脈班」的社會質疑時，也明確表示課程重在思考模式，而非僅活動或參訪。  • 他推動中正大學企業管理系在職專班取得國際認證（如 AACSB）並提升學程含金量，使取得學位者具備升學、進修、轉職的能力。  為什麼值得關注？ • 地理位置：位於 嘉義縣 民雄鄉的中正大學，雖非臺北一線都市學府，卻在鄭教授帶領下，讓在職專班具備「國際認證 + 產業實務連結」的競爭優勢。 • 教育定位：在職專班的學員多為企業中高階主管、具有實務背景，鄭教授的課程與理念正好回應「工作中進修」的需求。 • 思維轉型：在 AI、數位化、全球化快速變化的時代，他主張教育不能只教「現在做什麼」，更要教「怎麼思考」。 ⸻ 鄭祥麟教授不僅是一位商管學者和教育工作者，更是中正大學在職專班的重要推手。他以理論與實務並重的視角，努力讓在職 MBA／EMBA 課程從「人脈交流」回歸為真正「管理思維訓練」的基地。對於有志於企業管理進修、高階主管深造或產業轉型的人士而言，他的工作與理念，值得關注。 #鄭祥麟 #中正大學 #中正大學招生 圖：遠見雜誌

黃正魁教授的教學 1. 專業背景強 • 黃教授擁有資訊管理博士學位（來自 國立中央大學） 。 • 研究領域涵蓋大數據 (Big Data)、資料探勘 (Data Mining)、商業智慧 (Business Intelligence)、人工智慧應用 (AI Applications) 等。  • 在學術與產業界都有實務經驗：產學合作、企業訓練、顧問工作等。  這樣的專業＋實務背景，讓他在「教理論＋教怎麼做」兩方面都比較扎實。 2. 課程設計貼近趨勢與產業需求 • 提倡在管理教育中，要將 AI、大數據納入課程，而不只是傳統管理理論。於 2024 年就提到：「AI 快速發展 … 管理教育轉型是必然」的觀點。  • 所開或所參與的課如：「大數據分析與管理」、「人工智慧管理與創新」、「大數據與系統模擬」等。  • 所屬學系也與企業共同簽署產學合作備忘錄，讓學生可提前跟 AI／大數據應用做連結。  所以，學生學的東西比較不只是紙上談兵，而是貼近「未來工作場景」的能力訓練。 3. 教學方式與思維更新 • 提出「3P-Based Learning（Problem、Project、Phenomenon）」的學習模式，強調問題導向、專案實作、現象探究。  • 也主張在 AI／大數據時代，人不被取代的能力在於「發現問題」「思考問題」而不是只會被動操作工具。  • 重視跨領域整合能力、創造力、同理心、批判性思維。在課程中不只是純工具教學，而把重心放在「人＋技術」如何合作。 這樣的教學思路比較前瞻，也更能幫助學生在 AI 大數據時代中找到自己的位置。 4. 產學實務與資源連結 • 所屬的學系與企業、產業有真實的合作，例如與 震旦雲（Aurora Cloud）合作，以 AI 技術共同培育數位轉型人才。  • 曾擔任多個企業、機構的教育訓練講師或顧問，具備教學以外的實務場域經驗。  這意味著學生可能有機會接觸真實企業情境、工具或系統，不只是課本抽象內容。 #黃正魁 #中正大學 #中正大學黃正魁

不怕碩論遭控抄襲 中正企管：正統MBA、真正切磋學問 中正大學企管系碩士在職專班12月15日起免筆試招生報名，由於近來政治人物頻遭控論文涉及抄襲，對此，企管系教授兼碩士在職專班執行長鄭祥麟說，不能要求企業人士好好念書，又怎要求寫好論文？此專班堅持授予正統MBA學位，也兼顧下課後交流，將是解方。 鄭祥麟，有人戲稱當前台灣的EMBA教育，已淪為大學開辦給企業人士的高級救國團，事實上把高階教育視為業界人士交朋友、喬事情等場所的獨特現象，在台灣在職碩士企管教育界並非少見。 鄭祥麟指出，台灣人重視人情與人脈的脈絡下，既然不能要求企業人士好好念書，又怎麼要求它們願意花時間好好寫學位論文？台灣EMBA教育從原意「Executive Master of Business Administration（經理人企業管理碩士）」，變成 「Everybody Make Busy Acquaintance（大家來快速交個朋友）」。 鄭祥麟認為，MBA教育應該給在職人士最友善與輕鬆的安排，同時也兼顧學員們課餘時間交流，但更重要的是專注EMBA教育的本質，透過系統課程，訓練及培養中高階主管解決問題的決策能力。 鄭祥麟指出，系上堅持授予正統MBA學位，而非EMBA，企業人士增加業界同學跨界人脈當然是必須的，但社交活動有太多替代性的社團，反而在職經理人重返校園，就該把握機會好好練腦，往更高主管層級者，更需要與時俱進的管理知識與決策能力。 鄭祥麟解說，例如中正大學企管系MBA的全方位領導組，授課方式完全比照一般EMBA，不僅只周六1天上課，有事還能線上上課，還搭配透過參訪、騎馬、戲劇表演、健身等軟性課程，從騎馬中學領導統御，戲劇表演學溝通能力，從日式插花老師身上學文創品牌價值建立。 中正企管的企業管理課程設計，包括策略決策、市場行銷、人員管理、大數據資管、財務分析等，同學可自由選修，老師也非常重視學員的個案參與討論、策略趨勢分析、決策思維建立，來培養自己的問題解決思考模式；每名學員上課念書討論、下課交流喝酒，變成真正切磋學問的好同學、好朋友。 中正大學企管系碩士在職專班，12月15日到明年1月5日免筆試招生報名。圖／中正大... 中正大學表示，免筆試招生報名日期，詳情可搜尋中正企管碩專班臉書粉絲團。 2022-11-29 18:08 聯合報 記者林伯驊／嘉義 資料來源 ：https://udn.com/news/amp/story/6928/6802439 #鄭祥麟 #黃正魁 #中正企管 #中正招生 #中正MBA

📮中華超傳媒 ：【專題報導】Google微調搜尋演算法引發骨牌效應 📮Reddit市值一週蒸發20%，AI陷入「能見度危機」——網路權力版圖重新洗牌 ⸻ 🔍 一行程式碼的消失，掀起數位生態巨浪 2025年秋季，兩起看似毫無關聯的事件，正同步重塑全球數位格局。 其一，Google搜尋引擎悄然移除存在近二十年的「num=100」網址參數；其二，社群平台Reddit股價於一週內重挫近20%。 乍看是技術微調與股市波動，實則是一場關於「網路能見度」的深層地震。 Google這項微小的搜尋變動，宛如蝴蝶扇動翅膀，最終引發AI、內容平台與資本市場的連鎖反應。 ⸻ ⚙️ Google關上一扇門，AI集體「失明」 長期以來，「num=100」參數允許使用者一次載入100筆搜尋結果，而非預設的10筆。 這個功能不僅是SEO專家的祕密武器，也被許多大型語言模型（LLM），如OpenAI的ChatGPT、Perplexity AI，用作高效蒐集資料的管道。 當該參數於9月下旬無預警失效後，AI模型瞬間喪失通往「網路長尾」（The Long Tail）的大量資訊來源。 科技觀察家 Nicolai Svane 在 X（前Twitter）上指出： 「一夜之間，AI模型通往網路長尾的入口，被切斷九成。」 這等同於世界最大的圖書館關閉九成書庫，只留暢銷書供人查閱。對AI而言，資訊視野驟縮、成本激增。 ⸻ 📉 Reddit首當其衝：能見度驟降、市值蒸發數十億美元 流量監測數據顯示，在「num=100」失效後，高達88%的網站搜尋曝光量下降，其中Reddit受創最深。 該平台大量內容原本位於搜尋結果第11至第100名之間——如今這部分「長尾流量」幾乎消失，使AI模型難以再擷取其討論內容。 結果，ChatGPT回答中引用Reddit內容的比例從近三成暴跌至5%以下。 投資人擔憂其作為AI訓練資料來源的價值下滑，Reddit股價從240美元跌至200美元，短短數日蒸發數十億美元市值。 市場分析師指出，這是首例「搜尋引擎技術微調直接導致上市公司估值劇震」的案例。 ⸻ 🚧 通路收緊時代：新創曝光更難，AEO策略被迫重置 除了Reddit，全球無數中小企業與新創團隊也正面臨更嚴峻的「被看見」挑戰。 過去，他們可透過深度SEO與長尾關鍵字策略獲取自然流量；如今，Google的搜尋結果集中於前10名，後進者被發現的難度倍增。 創投教父 彼得·提爾（Peter Thiel） 曾言： 「平庸的產品搭配卓越的通路，將永遠勝過卓越的產品搭配平庸的通路。」 Google這次封鎖，正是對「全球最大通路」的限縮。 隨著AI助理與搜尋整合，所謂 AEO（Answer Engine Optimization，答案引擎優化） 策略也被迫重寫。 當AI助理看不見你，再好的產品也等同於不存在。 ⸻ 🧩 動機未明：節省資源？還是AI戰略布局？ Google尚未針對此改動做出正式說明。 外界推測，可能出於節省運算資源或防堵自動化爬蟲，也有觀點認為，此舉是Google在AI競爭中的防禦性戰略——限制依賴其搜尋索引的競爭對手（如OpenAI與Anthropic）。 不論真相為何，結果已經顯現： 網路正從開放式的「連結生態」，轉向由少數巨頭壟斷的「答案經濟」。 ⸻ 🌐 被遺忘的風險：在黑盒演算法中爭取能見度 這場「能見度大滅絕」為整個網路產業投下一道陰影。 從內容創作者到品牌行銷人，再到AI開發者，所有人都必須面對同一個現實問題： 當資訊通路被集中壟斷，誰能被看見，誰就掌握未來。 Google關掉的不僅是一段程式碼，更可能是整個開放網路的出口。 ⸻ 📎 延伸閱讀： • 《Google Search Console》最新更新紀錄 • 《Reddit官方聲明》：AI索引權限與搜尋策略調整 • 《後搜尋時代的AEO指南》：品牌如何在AI助理時代重獲可見度 #中華超傳媒 #Google關上一扇門 #Google AI全體失明

就讀 MBA（Master of Business Administration）的優勢很多，不同人會根據自己的職涯目標獲得不同的價值，但以下是最常見、最具代表性的優勢： ⸻ 🎯 一、職涯發展與轉職機會 ✅ 1. 幫助轉職或進入新產業 • MBA 是許多專業人士用來從 技術職位轉向管理職位 或從一個產業跳槽到另一個產業（例如從工程師轉到投資銀行、顧問、行銷、創業等）的跳板。 • 頂尖 MBA 計劃常有強大的就業資源與校友網路，協助學生順利轉職。 ✅ 2. 升遷機會更高 • 擁有 MBA 學歷可讓你更容易晉升為管理職或高階主管，企業常將其視為領導潛力的證明。 • 對於內部升遷，也是一個非常有力的加分條件。 ⸻ 📚 二、商業知識與技能提升 ✅ 3. 系統性學習管理知識 • 包含財務、行銷、人資、策略、組織行為、供應鏈管理、創業等，是職場上最常用的商業核心知識。 • 幫助技術背景出身（如工程、醫學、設計等）的人補足商業面向。 ✅ 4. 培養跨領域思維與解決問題的能力 • MBA 訓練強調 實務案例分析、團隊合作、決策思維，讓你更具備處理不確定性與複雜問題的能力。 • 非常適合培養未來領導者的綜合能力。 ⸻ 🌐 三、擴展人脈資源 ✅ 5. 建立優質人脈網絡 • 同學來自各行各業，未來都有可能成為創業夥伴、商業合作對象或客戶。 • 校友網絡龐大，特別是頂尖商學院的 MBA，對於找工作、募資、資源整合非常有幫助。 ⸻ 🌍 四、國際視野與全球機會 ✅ 6. 拓展全球化視野 • 特別是選擇國際 MBA（如美國、歐洲、亞洲名校），能接觸多國文化與市場觀點，提升國際競爭力。 • 有機會參與海外交換、實習，或畢業後直接在國外工作。 ⸻ 💼 五、薪資成長潛力大 ✅ 7. 薪資顯著提升 • 根據全球 MBA 排名與統計，許多 MBA 畢業生的年薪在畢業後 3 年內可翻倍成長，尤其是在顧問業、金融業、科技業等領域。 • 即使是原本就收入不錯的專業人士，MBA 之後的職涯也往往能達到新高點。 ⸻ 🚀 六、創業或自我成長的跳板 ✅ 8. 為創業打下基礎 • MBA 教你如何寫商業計畫、分析市場、籌資與管理團隊，很多知名創業家都曾經就讀 MBA。 • 學校資源也可能包括創業競賽、創投對接、孵化器等。 ✅ 9. 提升自信與思維層次 • 在高密度的學習與討論中快速成長，挑戰自己思考問題的深度與廣度。 • 有人形容 MBA 是「重啟人生觀」的過程。