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房市資金斷鏈警訊！台中建商龍頭向央行請命 憂農曆年前爆發中小建商「倒閉潮」
【2025年12月28日 / 台中訊】 國內房市受信用管制影響陷入冷戰期，台中市建築業界率先發出求救訊號。台中市建築經營協會榮譽理事長楊志鵬近日公開向央行總裁楊金龍喊話，直言受資金鏈緊縮影響，建築業正處於臨界點，若政策不適度鬆綁，農曆年前恐引發中小型建商倒閉連鎖反應。
資金結構性失衡 建商籲央行放寬兩大限制
針對目前房市現況，楊志鵬理事長指出，由於新青安房貸規模逼近兆元，大量擠佔《銀行法》第72條之2的放款額度，導致銀行對一般開發商及購屋者的資金供給產生排擠效應。為緩解業界生存壓力，楊志鵬正式提出兩大具體訴求：
1. 取消特定戶數貸款限制： 建請央行取消第二戶及第三戶以上購屋貸款成數之僵化限制，以釋放市場購買力。
2. 調高餘屋貸款成數： 建議將建商「餘屋貸款」成數提高至五成以上，讓開發商具備基本周轉能力，避免陷入資金斷鏈。
楊志鵬強調，銀行本身具備專業風險控管能力（如 3C 5P 原則），政府不應過度干預正常貸款，特別是換屋族群不應被視為投機客，其緩衝期限與額度應更具彈性。
開發成本三箭齊發 建商陷「多重器官衰竭」困局
除了融資困難，建築業目前正面臨嚴峻的營運環境。一位不具名的大型建商負責人形容，開發商正遭遇「三道關卡」：
• 前段： 土方處理問題導致被迫停工。
• 中段： 工料成本持續上漲，嚴重壓縮利潤。
• 後段： 限貸令導致資金回流受阻，餘屋難以變現。
該負責人憂心表示，這種「前、中、後」皆被卡死的現狀，猶如建築業的「多重器官衰竭」，對產業健全發展極為不利。
市場進入窒息期 產業鏈基層生計堪憂
台中市建築經營協會現任理事長紀樹能表示，目前房市已正式進入「買方市場」，成交量大幅萎縮，若成交量持續「窒息」，受影響的將不僅是建商，更會波及建築產業鏈下游的無數基層勞工與相關從業人員。
面對建商頻頻喊話，市場觀察家指出，民眾目前最擔憂的並非建商利潤縮水，而是若倒閉潮真的發生，恐衍生「爛尾樓」社會問題。究竟政府會維持打房力道，或是針對建商訴求進行微調，將成為農曆年前房市的觀察重點。

（中國車市）寒冬降臨：鄭州保時捷中心驚傳倒閉，中國豪車經銷商深陷「大逃亡」潮！

【產業觀察】 近日，中國豪華車市場再度傳來震撼彈。位於河南鄭州的「中原保時捷中心」——這家在當地營運多年、擁有官方授權的指標性門市，在短短數日內發生巨變。據悉，該中心突然清空展廳所有車輛，高層人員也隨之異動，最終以「人去樓空」的姿態宣告閉店，令市場與消費者措手不及。
百萬豪車成「廢鐵」：車主維權無門
這場無預警的閉店引發了嚴重的消費危機。受影響的車主數量眾多，涉及的定金金額從數萬人民幣到高達五十萬元不等。更慘烈的是，部分車主已經全額支付了百萬餘元的購車款，卻因店鋪關閉無法取得「車輛合格證」。在中國現行法規下，沒有合格證的車輛無法掛牌上路，這些動輒百萬的保時捷新車，如今只能停在車庫淪為無法使用的「廢鐵」。
連鎖反應：東安控股的財務泥淖
鄭州中原保時捷中心並非個案。其背後的母公司「東安控股集團」旗下擁有多個豪車品牌授權，然而隨著該集團陷入財務危機，旗下門市接連關閉。這反映出中國豪華車經銷商正面臨前所未有的生存挑戰：在銷量銳減、庫存壓頂以及品牌方強制配額的三重打擊下，經銷商的資金鏈已脆弱不堪。
從「聯合逼宮」到「集體大逃亡」
保時捷經銷商與中國總部的矛盾早已白熱化。今年早些時候，經銷商曾集體發聲，要求品牌方給予補貼與支持；然而，隨著市場環境惡化，這種對抗已從爭取權益轉變為「集體逃亡」。
如果說經銷商的倒閉是市場末梢神經的壞死，那麼保時捷官方的戰略調整則顯得更加悲觀。
戰略縮減：充電設施的「拆除潮」
除了零售端的崩潰，保時捷在中國的基建佈局也開始大幅撤退。據歐洲媒體披露，保時捷正計劃拆除中國境內數百個電動車充電樁。對比幾年前大張旗鼓、宣稱要構建高性能補能體系的豪情壯志，如今的「拆樁行動」被視為壯士斷腕的無奈之舉，也象徵著保時捷對中國電動車市場增長預期的嚴重挫修。


從經銷商倒閉、車主受害到充電體系的拆除，保時捷在中國的遭遇是豪車品牌面臨市場轉型、競爭加劇與經濟下行的縮影。這場產業寒冬，或許才剛剛開始。

#轉載美國隊長MYEV評論網.

種子輪、天使輪、A輪、B輪、C輪⋯募資輪次代表什麼意思？各階段投資人更看重什麼？
種子輪、天使輪、A輪、B輪、C輪⋯募資輪次代表什麼意思？各階段投資人更看重什麼？

2025.03.02 創新創業-蕭佑和

一般來說，新創公司（Startup）的生命週期，不外乎經歷以下階段：從僅有一個想法的種子輪（Seed round）開始，而後有了「天使」（Angel）來投資。在過一段時間後，創投（Venture Capital；VC）、私募股權基金（Private Equity；PE）接連進場協助公司成長。

當公司逐漸成為行業要角，進入Pre-IPO階段，這時投資銀行（Investment Bank）便會出現，來協助公司順利「上市櫃」（IPO）。直到成功上市，熬過了股票「閉鎖期」後，先前的投資人才有機會出脫持股，順利出場。

募資名詞一個又一個，都是什麼意思？

在這過程中，你可能常常會聽到種子輪、天使輪、A輪、B輪、C輪等名詞，甚至有時還會出現Pre-A輪、B+輪、B++輪等變形怪物，讓人聽的霧煞煞。因此，本集的大和有話說，將一步步帶著大家去搞懂這些募資階段背後的含義。

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種子輪（Seed round）

種子輪募資是指你創業的第一桶金，這時你可能才剛有一個初步的創業想法而已。在投資風險極大的情況下，這筆創業基金要嘛是你自己拿錢出來，要嘛是3F慷慨解囊，也就大家俗稱的Family（家人）、Friend（朋友）、Fool（傻子）。

天使輪（Angel round）

當你的產品有了原型（prototype），也具備了初步的商業模式（是否可行，還尚待驗證），甚至累積一些核心用戶時，就會進入天使輪階段。


此時期的投資人大多為天使投資人（Angel）、孵化器（Incubator）、加速器（Accelerator）、或是天使投資機構等等。

由於這時期的風險還很高，在公司的財務數字還很難看下，天使的投資金額通常不大，大多在 USD 1M 以下，因此盡職調查（Due Diligence；DD）通常就不會那麼嚴格，投資人最看重的還是「創業團隊」本身的學經歷及執行力。

一般看來，天使投資人大多是累積了一定財富的企業家、成功創業者或是VC等。他們不僅可提供公司資金，有時還會為創業家帶來人脈資源，是早期創業者的重要支柱。

A輪融資（A round）

當公司產品日益成熟，雖然還處於虧損階段，但已有了完整的商業模式，在行業內也開始有一定的口碑，就會進入A輪融資。


從A輪開始，主要的投資人將由「Angel」轉變為「創投」。創投，顧名思義就是創業投資（Venture Capital），指的是對新創公司進行有風險的投資。

「創投」跟「商業銀行」有很大的不同，相較銀行是以借貸來賺取固定的利息報酬，VC則是在沒有任何財產抵押的情況下，以資金換取新創公司的股權，最後再透過公司上市櫃、被併購等方式把這些股票賣出，來賺取公司未來成長的增值。

跟Angel不同，VC的錢未必是自己的錢，絕大多數的錢是來自於背後的股東。以我所在的「中華開發創新加速基金」及「阿里巴巴台灣創業者基金」為例，中華開發創新加速基金背後的股東便來自Line、研華、遠傳、廣達、可成等知名企業，阿里巴巴台灣創業者基金的股東則為阿里巴巴。

VC必須對這些股東負責，除了幫他們找到策略合作夥伴，更重要的是找到有潛力的新創公司投資，來幫股東賺錢。


另一方面，每一檔創投基金其實都有5～8年不等的年限，時間到了就是VC繳交成績單的時刻。因此，VC在投資時，也會去思考這家公司在未來幾年，有沒有機會規模化、有沒有機會上市櫃、有沒有機會被併購。當總總因素都成立時，VC才會下手投資。

B輪融資（B round）

當公司的商業模式已經幾乎沒任何問題；站穩現有市場後，計畫推出新的產品線；或是要複製商業模式到海外市場，以加快規模化的腳步時，就會啟動B輪融資。這時期的投資人仍以VC為主，而少數較早期的PE Fund也會加入。

C輪融資（C round）

當公司已成為該領域的領先者，具一定的獲利水準後，為了發展新型態業務，同時也為上市櫃（Initial Public Offerings；IPO）做準備，便會發起C輪募資。此時期的投資人漸漸轉向以PE Fund為主，而一些過去曾投資的VC也可能跟投。

Pre-A輪、B+輪、B++輪、D輪、E輪，又是什麼？

一般來說，融資募到C輪就差不多了。D輪指的是你把C輪的錢燒完了，但還沒進入上市櫃階段；同理，E輪指的是你把D輪的錢燒完，但依舊還是沒上市櫃。


而大家常聽到的Pre-A輪，指的是天使輪的錢花完了，但產品還不夠成熟，尚未到A輪階段，進退兩難下，只好又募一個round，我們就稱它為Pre-A輪。至於B+輪、B++輪都是相同意思，因為還沒到下一round的水準，所以只好一直無限+++++。

新創募資週期.jpg
圖／ 大和有話說一萬公尺的長跑

如同上面所說，從種子輪、天使輪、A輪、B輪到C輪，每一階段都有不同的投資機構因應，越早期的投資人，所要求的回報通常會較高。越晚期的投資人，要求則會較低。

這就像是有上百位的跑者，正在進行一場10,000公尺的長跑比賽，在標準400公尺的跑道上跑25圈決勝負。你是一名賭客，可在任何一圈下注，越早下注並成功預測冠軍者，所獲得的獎金就愈高，然而風險也相對愈高。

這就是天使投資人、早期創投的日常，在市場尚未明朗時，得挑選出各種具潛力的成長產業，並在渾沌、動態的環境下，進一步挖掘出那些具爆發力的公司。而這也是在早期創投工作最有趣、也最煩惱的事情，每天都害怕因為自己的眼光不夠精準，而與獨角獸（Unicorn）擦身而過。

別等到錢燒完了，才找投資人

搞懂了各個募資階段後，創業者平時也要管控好公司的現金流。如果公司的在手現金剩300萬元，一個月又得燒掉100萬元，就代表公司只剩下3個月可以活。要是未來三個月沒找到投資人，公司就只好走入倒閉一途。

所以說，千萬別等到沒錢了，才去找投資人募資。最好的做法，是平常就與Angel、VC保持好一定的關係。如果去觀察一些優質的上市公司，會發現它們就算平時不缺錢，也會固定跟銀行借錢，來進行財務操作。目的就在於與銀行維持良好的關係，以防哪天需要資金紓困時，沒人願意伸出援手。


# 投資
#天使輪

國銀房貸壞帳餘額創三年半新高 逾期放款破80億 專家警示：小建商倒閉恐引爆骨牌效應

在央行第七波信用管制與利率持續上升雙重壓力下，全臺房市交易明顯萎縮，銀行房貸壞帳同步上升。根據金管會最新統計，今年3月國銀房貸逾期放款餘額達80.03億元，月增2.8億元，為連續第八個月攀升，創下近三年半新高。

House91找房趣企劃室主任曾崇典指出，銀行貸款成數普遍縮水至七成，購屋民眾應預備至少四成資金，包括裝潢費用，才能避免財務壓力過重。他提醒，除了自備款，還款能力也是關鍵，房貸負擔比過高仍可能遭婉拒。

根據各大公股行庫資料，今年前四月新承作房貸明顯下滑。臺銀房貸金額年減近25%，兆豐銀行則年減超過57%，顯見市場信貸審查趨嚴。

央行雖指出，打炒房措施已有初步成效，惟不動產貸款餘額仍持續增加。今年第1季末，整體不動產授信較去年底增加829億元，顯示銀行資金仍集中於不動產市場。

曾崇典警示，逾放比雖尚未脫離安全範圍，但若資金週轉不靈的小型建商出現倒閉、爛尾樓或交屋危機，將可能引爆房市與金融體系的連鎖反應。尤其是大量開發中的新興重劃區，若未來3至5年內無法如期交屋，將對房貸償付與市場信心造成雙重衝擊。

自2023年9月央行啟動新一波管制以來，全臺房市交易量萎縮六至七成。加上利率攀升與貸款審查更趨嚴格，市場購屋動能受到明顯壓抑。曾崇典呼籲，建商與購屋人皆應審慎評估資金配置與風險承擔能力，以應對下一波市場洗牌。

中國電動車巨震！未來六年百家品牌倒閉，14%企業艱難存活

中國的電動車市場目前品牌林立，競爭激烈，為消費者提供了多樣化且價格實惠的選擇。然而，分析師預測這種繁榮局面不會持續太久。根據最新報告，到2030年，中國現有的137家電動車品牌中，僅有19家能夠實現盈利，這意味著市場將迎來一場大洗牌，約86%的品牌將面臨倒閉或被淘汰的命運。

由於價格戰持續了兩年，中國電動車市場的競爭態勢變得更加殘酷。大品牌如比亞迪憑藉其雄厚的資本和市場影響力，不斷降價，擠壓了許多中小品牌的生存空間，導致其利潤率大幅下降，甚至退出市場。威馬汽車在2023年申請破產，就是價格戰的直接受害者之一。

市場專家指出，無法實現盈利的品牌將被迫退出，或只能專注於小眾市場，而像比亞迪和特斯拉這樣的強勢品牌將進一步鞏固其市場地位。根據AlixPartners的預測，到2030年，中國製造的汽車將占據全球市場的33%。報告還提到，中國新興電動車品牌的工人每月加班可達140小時，而傳統車廠工人每月最多只能加班20小時，這顯示了中國電動車品牌在勞動力成本控制上的極大優勢。

未來幾年，中國電動車市場將經歷劇變。目前市場上有137家品牌，但到2030年可能僅剩19家，存活率不足14%。這意味著市場中的絕大多數品牌將因無法盈利而被淘汰。市場的激烈競爭將持續下去，直到僅剩下幾家具有強大競爭力的品牌，市場才會趨於穩定。那些無法適應這場競爭的品牌將面臨消失的危機。

這場變革將深刻影響全球電動車市場，中國電動車品牌的激烈競爭和價格戰可能會改變全球市場格局，讓未來的電動車市場充滿更多不確定性。

(圖/法新社) (圖/hket)