富蘭克林證券投顧全球市場回顧與展望 2025/08/25 – 2025/08/29

富蘭克林．國民的基金

富蘭克林證券投顧全球市場回顧與展望

2025/08/25 – 2025/08/29

一、主要區域股債市回顧與展望

1. 美國股市 2. 全球新興股市

3. 全球債市 (成熟政府債|新興債|公司債） 4. 天然資源

二、未來一週重要觀察指標

一、 主要區域股債市回顧與展望

‧美國股市

市場回顧：經濟數據亮麗不敵 AI 股回落、與聯準會獨立性疑慮，美股衝高後回落

美股高檔震盪，史坦普 500 指數一度突破 6500 點大關，但通週仍小幅收黑，影響因素包含：(1)經濟數據持

穩：美國 2Q25 GDP 修正值季增年率、7 月耐久財訂單與新屋銷售、初領與續領失業救濟金人數等數據均優

於預期，支撐美股；(2)AI 概念股漲多回落：Nvidia 財報亮麗，財測雖符合預期，但缺乏驚喜，加上有報導

稱阿里巴巴正積極開發 AI 技術以替代 Nvidia 晶片，引發疑慮，(3)聯準會獨立性疑慮：美國總統川普宣布解

除聯準會理事庫克職務且即刻生效，後續雙方可能進入訴訟戰，引發市場對聯準會獨立性的擔憂。

經濟持健、通膨溫和：初領、續領失業金人數分別降至 22.9、195.4 萬人，雙雙優於預期；在企業投資、個

人支出、淨出口成長帶動下，2Q25 GDP 修正值季增年率上修至 3.3%，優於預期；8 月密西根大學消費者信

心指數終值降至 58.2；7 月耐久財訂單月減 2.8%，排除飛機的非國防資本財月增 1.1%，均優於預期；7 月

新屋銷售 65.2 萬戶、優於預期；7 月 PCE 年增 2.6%，核心 PCE 年增率雖略升至 2.9%，但符合預期，然在資

產管理、娛樂(如：體育賽事、展演)等服務費用上漲下，超級核心服務 PCE 月增 0.4%，創 5 個月新高。

11 大類股漲多跌少(總報酬變動)：能源、金融領漲，公用事業領跌。能源類股上漲 2.19%，因油價在俄烏談

判無顯著進展、美國原油庫存下滑推動下走揚。科技股小漲 0.02%，Nvidia 上季業績優於預期，然因未對中

國出售 H20 晶片，資料中心營收不如預期，並預計本季營收為 540 億美元，低於部分樂觀預期，加上包含

阿里巴巴在內的中國業者已在中國政府支持下積極開發 AI 技術，目標在替代 Nvidia 晶片，雖業界認為中國

要做出能與美國最先進晶片抗衡的產品仍有很長的路要走，但已引發市場疑慮，也拖累 Nvidia 下跌 2.14%，

Dell 下挫 6.64%，因 AI 伺服器的高製造成本與日益激烈的競爭抵銷了 AI 基礎設施樂觀預期，邁威爾科技則

受財測不佳影響而下跌 13.88，反觀，MongoDB 飆漲 44.07%，除上季業績亮麗外，執行長 Dev Ittycheria 還

稱目前持續尋求與大型企業合作並減少與中小企業合作，這確實帶來了回報，故上修財測，Snowflake 在公

布亮眼財報且上修財測後大漲 21.26%。金融股上漲 1.36%，先買後付(BNPL)巨頭 Affirm 大漲 11.28%，因淨

利從去年同期的-4510 萬美元大幅回升至 6920 萬美元，並預計 2026 財年商品交易總額(GMV)上看 460 億美

元。史坦普 500 零售指數下跌 0.48%，柯爾百貨上漲 8.42%，受惠於調整產品組合、降低庫存與開銷、強化

促銷策略等改革措施，業績亮眼且上修財測，百思買下跌 2.32%，因強勁電玩、電腦設備需求提振業績，

特別是新一代任天堂 Switch，但在潛在關稅衝擊下，對 2025 年消費旺季持謹慎態度，Hormel Foods 重挫

13.03%，由於商品投入成本激增抵銷了漲價效應，EPS 不如預期，執行長 Jeff Ettinger 還稱 3Q25 的短期壓

力將延續至 4Q25，企業獲利復甦甚至可能遞延至 2026 年。醫療保健類股上漲 0.89%，但製藥股普遍承壓，

因川普再次聲稱美國民眾一直在補貼全世界的藥品，未來不再允許這種事情發生，將推動「最惠國(MFN)

藥價」政策來大幅壓低美國處方藥價格，可能降低 1400%至 1500%，嬌生、輝瑞、阿斯特捷利康、必治妥

施貴寶、葛蘭素史克、默克、諾華、羅氏、賽諾菲跌幅介於 0.24%-4.33%，反觀，禮來藥廠逆勢上漲

2.94%，其每日口服一次的 GLP-1 藥物 orforglipron 在後期試驗中幫助超重的第二型糖尿病成年患者減重

10.5%，還幫助 75%降低最高劑量組患者糖化血紅蛋白(A1C)水準至 6.5%或以下，低於美國糖尿病協會為大

多數成年人設定的低於 7%之目標，為 orforglipron 在美國的上市申請和 2026 年可能上市清除了障礙。

終場道瓊工業指數下跌 0.11%，史坦普 500 指數下跌 0.08%，那斯達克綜合指數下跌 0.18%，費城半導體指

數下跌 1.48%，羅素 2000 指數上漲 0.19%，NBI 生技指數下跌 1.27%。(彭博，統計期間為 8/25-8/29，漲幅

數據包含股利及價格變動)

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上述資料，由富蘭克林證券投顧整理，僅供參考。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源，但對其

完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承

擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良

管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨

立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向

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未來一週觀察變數

 川普關稅：留意各國與川普政府的談判進展以及 232 條款調查之半導體、藥品等關稅政策及細節。

 聯準會官員談話：留意各官員針對經濟、就業、通膨、關稅、利率的看法，聯準會褐皮書。

 經濟數據：8 月製造業/服務業 PMI；8 月非農就業數據；7 月耐久財訂單、工廠訂單、JOLTS 職缺。

 企業財報：博通、慧與企業、Salesforce、Gitlab、梅西百貨、Dollar Tree、Lululemon。

投資建議：川普親商政策為美國經濟與美股創造巨大長線優勢與潛力，但產業關稅是潛在風險。

半導體關稅看法：摩根士丹利證券(8/7)認為市場暫時鬆了一口氣，但仍需觀察具體政策細節，包含川普政

府給予企業多少時間移轉生產回美國、實務上是否可行，預期企業短期內可能會傾向購買在美國已有製造

廠房的企業爭取豁免，長期則需建立多元世界(multipolar)、在地消費在地生產的供應鏈。彭博經濟研究

(8/7)也認為政策細節尚待釐清，包含 100%關稅是否僅針對進口晶片或適用所有含半導體的產品，而儘管美

國製造的半導體或晶片可取得豁免，但仍需關注終端需求的潛在衝擊，看好專注發展 AI 且以企業客戶為主

的半導體公司如輝達較具備韌性，類比及消費性電子半導體商承壓較重。

富蘭克林證券投顧表示，《大而美法案》涵蓋約 3.4 兆美元稅收減免與國防和邊境安全開支，包含「永

久」延長《2017 年減稅與就業法案》中對個人與小型企業的減稅、擴大企業研發支出與資產折舊的投資獎

勵、提高 5 兆美元債務上限，並取消多數《通膨削減法案》中關於乾淨能源的補貼與稅收抵免，9/30(二)後

購買電動車將不再適用 7500 美元退稅優惠，另削減了近 1 兆美元聯邦醫療補助(Medicaid)，就整體法案影

響看，雖長期下美國債務規模可能持續攀升，然法案亦有助推動長期經濟成長，債務佔 GDP 比重不一定會

上升，美國財政部長 Scott Bessent、白宮副幕僚長 Stephen Miller 以及部分矽谷大老認為，未來美國很可能

複製 1990 年代的情境，當時美國債務雖持續攀升，然因網路革命帶來的榮景讓經濟成長率高於債務成長

率，最終債務佔 GDP 比重不增反減，對照現今，在 AI 革命之下，加上川普減稅與投資獎勵措施有望大規模

推進 AI 趨勢，未來美國可望再次出現生產力推動的經濟成長，債務佔 GDP 比重將可控，就個別產業看，預

計半導體/機械/製造業等資本密集或高資本支出產業、國防/邊境安全、傳統能源、小型股將是主要受惠

者，但乾淨能源將是主要受害者。

富蘭克林證券投顧指出，在川普政府積極推動親商政策下，對於嗅覺敏銳的企業(特別是製造商或出口商)

而言將非常有利，首先，《大而美法案》減稅項目有望在秋季開始發酵並支撐消費支出，第二，《大而美

法案》的投資獎勵也會刺激企業加碼投資美國，搭配「放鬆監管」措施，將加速企業赴美投資的審核流

程，讓企業能更快回收投資成本，第三，川普政府陸續與多國談定貿易協議，其中包含美國商品出口至日

本、韓國、歐洲、部分東南亞國家免關稅，這使美國企業具備獨特優勢，若再加上第四點的弱勢美元，將

進一步提高美國商品出口競爭力，事實上，美國總川普近日便提及強勢美元雖好聽，但較弱的貨幣更有利

美國製造商、出口商，故更可能希望看到美元貶值，綜合上述四點，再加上聯準會有望重新開啟降息週期

以及美國仍是 AI 領頭羊，包含 Grok 4、Gemini 2.5 pro、GPT-5 等領先 AI 模型均在人類最後測驗(HLE)、ARC-

AGI-2 中展現出堅強實力，通用 AI (AGI)的雛型正逐漸浮現，也讓科學界愈來愈期待未來兩年的 AI 發展並幫

助推升生產力，長線來看，持續看好美國經濟與美股前景。

※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

主要市場表現回顧(%)

股市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險

道瓊工業指數 45544.88 -0.11 2.26 8.41 4.82 8.30 12.13 13.64

史坦普 500 指數 6460.26 -0.08 1.53 9.62 9.21 10.78 17.04 12.37

那斯達克指數 21455.55 -0.18 1.77 12.09 14.26 11.62 23.38 16.40

資料來源：彭博資訊，含股利，截至 2025/08/29。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準差，截至 2025/07/31。

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全球新興股市

市場回顧：新興股市漲跌互見

美國經濟數據亮眼、聯準會降息預期增溫，不過川普總統解除聯準會理事庫克職務引發該央行獨立性擔

憂，投資人也消化 AI 晶片巨擘輝達財報與財測展望，新興股市呈現漲跌互見格局。

中國人行開展 6000 億人民幣中期借貸便利 MLF 操作，此為人行連續六個月加量續作，市場流動性充

沛，陸股由電信業務、信息技術與原物料類股引領走揚，上證綜指續創十年新高價位，媒體報導中國晶

片製造商擬將 AI 晶片產量提高兩倍，人工智慧晶片龍頭寒武紀上半年營收較去年同期大增逾 43 倍並轉

虧為盈，淨利潤 10.4 億人民幣，寒武紀股價大漲 20.05%並超越貴州茅台躍居 A 股股王寶座，帶動半導

體股、科技類股勁揚，港股則受健康醫療、消費耐久財類股跌勢拖累收黑，外送平台龍頭美團受產業競

爭影響上季獲利大幅下滑 97%，股價挫跌 13.26%，此外，中國七月工業利潤年增率負值由-4.3%收斂至-

1.5%。台股由半導體、其他電子、電腦及週邊設備等電子類股與陶玻、化工等傳產類股領漲收高。南韓

央行利率會議如期維持基準利率於 2.5%不變，央行並將今年 GDP 成長率預估由五月預估的 0.8%上調至

0.9%，南韓八月製造業企業調查指數由 91.9 攀升至 93.3、非製造業指數由 88.7 攀升至 89.4，七月零售

銷售年增率由 7.3%攀升至 9.1%，八月消費者信心指數由 110.8 攀升至 111.4，經濟數據偏多，韓股由金

融、造船、食品飲料類股領漲收紅。印度七月工業生產年增率由 1.5%攀升至 3.5%、優於預期，不過美

國對印度進口商品關稅倍增至 50%政策正式生效，市場態度審慎，印股由 Mahindra 汽車、能源商信實工

業、HDFC 銀行等股領跌收黑。巴西八月 IGPM 通膨年增率由 2.96%上升至 3.03%、八月 IPCA-15 通膨年增

率由 5.3%下滑至 4.95%，兩者均高於預期，八月 FGV 消費者信心指數由 86.7 下滑至 86.2，不過，巴西總

統盧拉近期民調支持度下滑，其更表示可能因健康因素而不於明年總統大選尋求連任，提振市場信心，

巴西股市由零售商 Magazine Luiza 等消費耐久財類股、伊塔烏集團等金融類股領漲收高。

總計過去一週上證綜合指數上漲 0.86%、香港恆生指數下跌 1.00%、台灣加權股價指數上漲 2.01%、南韓

KOSPI 指數上漲 0.60%、印度 SENSEX 指數下跌 1.84%、巴西聖保羅指數上漲 2.50%。(彭博資訊原幣計價，

統計期間為 8/25~8/29，含股利及價格變動)

未來一周觀察變數

 經濟數據與利率會議：中國與主要國家 PMI 指數、南韓及巴西 GDP 數據

投資建議：新興市場成長動能具韌性，投資機會多元

富蘭克林證券投顧表示，美中雙方貿易休戰延續至 11 月中旬，為雙方談判爭取時間，有助提振整體股

市投資信心，加以反內卷、刺激消費等政策推動以及 AI 相關題材持續發酵，推動中港市場表現優異，不

過本輪重要增量資金來源 A 股融資餘額持續高居逾 2 兆人民幣水準，現階段中國經濟情勢也較為疲軟，

通貨緊縮、房地產市場疲弱、失業率偏高等問題持續，仍需強而有力政策刺激來應對總體經濟挑戰。

富蘭克林證券投顧表示，印度將於排燈節前推出新一代 GST 消費稅改革，據報導多數商品的 GST 稅率將

由 12%降至 5%、高稅率商品由 28%降至 18%，將使生活必需品與部分非必需品價格下降，有望提振民間

消費。摩根士丹利(8/17)指出，預估本刺激措施總規模約相當於年度 GDP 的 0.5~0.6%，而因間接稅減免

的乘數效果約為 1.1 倍，顯示對 GDP 的提振將有 50~70 個基本點的潛在上行空間。印度整體總經情勢穩

定、央行維持寬鬆政策環境，加以減稅政策激勵，有利強韌的經濟成長與企業獲利的可持續性。

※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

主要市場表現回顧(%)

股市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險

上證綜合指數 3857.93 0.86 7.03 16.54 18.28 17.57 40.23 17.63

香港恆生指數 25077.62 -1.00 -1.62 7.48 11.83 28.37 46.13 21.87

印度 SENSEX 指數 79809.65 -1.84 -1.73 -1.50 10.03 3.31 -1.54 12.44

巴西聖保羅指數 141422.26 2.50 6.55 2.09 15.17 17.57 3.96 14.01

資料來源：彭博資訊，含股利，截至 2025/08/29。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準差，截至 2025/07/31。

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全球債市

市場回顧：降息與景氣加持，非投資級債與新興當地債漲勢領先

成熟政府債市：彭博全球公債指數一週上漲 0.13%(換成美元)，聯準會主席鮑爾於全球央行年會態度放軟

的後勁強烈、川普總統試圖開除聯準會理事庫克，雖然增加降息機率，但卻引發市場對聯準會獨立性的

擔憂。再加上 7 月個人消費支出物價/核心物價年增率 2.6%/2.9%稍高於上月的 2.6%/2.8%，通膨隱憂仍

存，公債殖利率曲線下移轉陡，兩年期/十年期公債殖率下滑 7.96 點/2.53 點至 3.6167%/4.2284%，美國

公債上漲 0.19%。歐洲公債則下跌 0.23%，法國總理貝魯表示將於 9/8 發起國會對政府預算案的信任投

票，投資人擔心政府倒台的可能性高，法國公債下跌 0.51%較重。

新興債市：彭博新興市場美元主權債指數小跌 0.05%、當地公債換成美元上揚 0.41%。市場高度期待聯

準會將於九月重啟降息，而美國第二季經濟成長率被上修至 3.3%(原估 3.0%)，亦激勵新興國家資產表

現。然而俄烏衝突再起，拖累歐非中東債換成美元拉回 0.23%較重。巴西總統盧拉可能因健康因素而不

於明年總統大選尋求連任，激勵巴西公債上漲 0.50%。菲律賓央行再降息一碼至 5%，菲國公債漲

0.21%。埃及亦再降息 2 個百分點至 22%，埃及公債漲 0.64%。印尼民眾不滿經濟局勢和國會議員豐厚薪

資津貼而發起持續性抗議活動，儘管印尼央行進場支撐匯價，印尼當地公債換成美元仍下跌 0.52%。市

場風險趨避情緒起伏，新興市場美元主權債利差上揚 6 點至 225 基本點。

公司債市：美國經濟成長上修、通膨仍頑強，美國非投資等級公司債領漲。彭博美國非投資級債指數以

0.45%漲幅領漲，投資級債小跌 0.08%，歐洲投資級債與非投資級債則分別小跌 0.03%與小漲 0.02%，因

法國將於九月舉行政府信任投票引發政治風險疑慮。川普試圖開除聯準會理事庫克，牽動市場對聯準會

獨立性的擔憂，加上七月 PCE 數據顯示通膨頑強，使長天期高評等債承壓，反觀美國第二季度經濟成長

率上修至 3.3%，則嘉惠與經濟成長連動的非投資等級債表現，此外，油價在美國庫存下滑幅度大於預

期、不過需求可能減弱，俄烏情勢變化上漲，以及石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)將在秋季增加供應

等因素影響下震盪收高，也激勵能源債表現，進一步推升非投資級債漲幅，此外衛星電視通訊債受個別

企業利多消息帶動也顯著上漲。美歐市場風險情緒分歧，美國非投資級債利差收窄 7 點至 272 點，歐洲

則因政治動盪使利差略有擴大 5 點至 296 點。 (彭博資訊，彭博債券指數，截至 8/29)。

投資建議：聯準會將重啟降息，聚焦高殖利率債市

富蘭克林坦伯頓固定收益團隊表示，美國消費者與企業支出與房市活動已見放緩，聯準會可望恢復降

息，將為債市營造有利環境，現今美國非投資等級公司體質改善，信評達 BB 以上佔比高於五成，因此

即便經濟成長力道轉弱，企業違約風險仍可控，加上殖利率仍處 7%左右，可彌補潛在風險，因此市場

需求穩固、創造有利的供需技術面優勢。

富蘭克林證券投顧表示，儘管美元今年已開始走貶，而今評價面仍然過貴，美元貶值壓力將來自於降息

和景氣走緩的循環性因素，以及經常帳和財政雙赤字的結構性因素。新興國家多有嚴謹的財政和貨幣政

策、高實質利率，部份國家正在享受經濟改革和貿易結構變化的成果，且拜美元貶值所賜，新興國家當

地公債可望享有債、匯兩方收益機會。

※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

主要市場表現回顧(%)

債市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險

美國複合債 2298.22 0.16 1.20 2.48 2.19 4.99 3.14 4.80

投資等級公司債指數 3463.74 -0.08 1.01 2.97 2.63 5.30 3.91 5.06

美國非投資級公司債 2853.57 0.45 1.25 3.58 4.22 6.35 8.26 3.44

資料來源：彭博資訊，取彭博債券指數(換算成美元)報酬率為例，截至 2025/08/29。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準

差，截至 2025/07/31。

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天然資源

市場回顧：俄烏衝突升溫加以美國原油庫存下滑，油價續揚

俄烏衝突持續，雙方加強對彼此能源基礎設施的攻擊，俄烏達成和平協議的可能性降低，市場預期美國

將對俄羅斯石油實施更多制裁且烏克蘭襲擊俄羅斯能源基礎設施也可能導致供應中斷，另一方面美國原

油與燃油庫存下滑，尤其關鍵儲油中心奧克拉荷馬州庫欣的原油庫存八週以來首度下降，突顯需求前景

穩健，推升油價走揚連兩週上漲，總計西德州近月原油期貨價格週線上漲 0.55%。美國能源資訊局數據

顯示，截至 8/22 為止一週，美國商業原油庫存減少 240 萬桶，汽油庫存減少 120 萬桶、連六週減少，蒸

餾油庫存減少 180 萬桶。美國總統川普宣布解除聯準會理事庫克職務並導致法律糾紛升級，引發投資人

對聯準會獨立性擔憂，加以俄烏衝突也強化避險需求，推升金價走強，近週黃金期貨價格上漲 2.83%至

歷史新高，中國七月工業企業利潤降幅較前一個月收窄，顯示抑制產能過剩措施或已開始緩解生產商之

間激烈競爭所帶來的壓力，銅價上漲，倫敦金屬交易所三個月期銅價格上漲 1.08%，CRB 商品價格指數

上漲 0.78%。(彭博資訊美元計價，統計期間為 8/25~8/29)

未來一周觀察變數

美國政治情勢與與俄烏局勢、OPEC+產量動向、原油與成品油供需狀況

投資建議：原油市場仍存供過於求風險、能源類股具評價面優勢，審慎佈局

富蘭克林證券投顧表示，OPEC+累計 4 月至 9 月之增產規模高達 246.5 萬桶/日，已完全扭轉八個成員國

在 2023 年做出的 220 萬桶/日的減產承諾，國際能源署與美國能源資訊局皆因該組織的增產措施上調今

年全球石油供過於求預估分別來到 180 萬桶/日與 160 萬桶/日，整體評估該組織重大戰略轉變將提高今

明兩年原油供應，將抑制油價上檔空間，後續關注 OPEC+ 將於 9/7 舉行會議決定後續產量計畫，所幸石

油市場需求穩健將給予油價下檔支撐，此外則持續關注俄烏談判進展。就能源股而言，類股自由現金流

量充沛資產品質提升，也將增加發放股利、買回庫藏股等股東友善政策，建議審慎佈局掌握資金輪動行

情的投資機會。

富蘭克林證券投顧表示，在川普關稅不確定性、地緣政治衝突未解、央行維持強勁買盤、黃金 ETF 持倉

量回升等因素支持下，近期金價表現相對強勢，即使後續出現回檔，預計下檔也應有強力支撐，長線來

看，在前述原因未消退下，市場震盪將使資金持續流向黃金，宏觀環境整體來看仍對黃金有利，未來金

價可望再創高，而金礦股也可望同步受惠於金價高漲，獲利能力料將顯著改善，再加上估值偏低，金礦

股有機會出現落後補漲行情。

※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

主要市場表現回顧(%)

股市 最新價位 一週 一個月 三個月 六個月 今年以來 一年 波動風險

CRB 指數 302.35 0.78 -1.18 3.99 0.17 1.90 8.03 10.03

油價(西德州近月期貨) 64.01 0.55 -7.51 5.04 -8.24 -10.75 -15.68 26.87

標普北美天然資源指數 555.47 2.29 4.26 12.72 9.37 14.02 10.20 16.41

金價(近月期貨) 3487.20 2.83 4.91 5.13 22.42 32.04 37.47 12.90

富時黃金礦脈指數 3948.88 4.70 20.01 28.73 65.80 96.46 67.24 26.04

資料來源：彭博資訊含股利截至 2025/08/29。波動風險為過去 1 年月報酬率之年化標準差截至 2025/07/31。

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管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效。【富蘭克林證券投顧獨

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二、未來一週重要觀察指標

重要經濟數據與觀察指標

日期 國家 經濟數據與觀察指標 預估值 上期值

9/1 歐盟

8 月 HCOB 製造業/服務業/綜合採購經理人指數終

值 --/--/--

50.5/50.7/51.

1

9/1 德國

8 月 HCOB 製造業/服務業/綜合採購經理人指數終

值 --/--/--

49.9/50.1/50.

9

9/2 歐盟 8 月消費者物價指數(月比)/(年比)初值 --/-- 0.0%/2.3%

9/2 美國 7 月營建支出(月比) 0.10% -0.40%

9/2 美國

8 月標普全球製造業/服務業/綜合採購經理人指數

終值 53.3/55.4/55.

--/--/--

4

9/2 美國 8 月 ISM 製造業指數 48.9 48

9/3 中國 8 月財新服務業採購經理人指數 52.5 52.6

9/3 美國 聯準會官員 Musalem 發表談話 -- --

9/3 美國 聯準會褐皮書 -- --

9/3 美國

7 月耐久財訂單/資本財新訂單非國防(飛機除外)

終值 --/-- -2.8%/1.1%

9/3 美國 7 月工廠訂單/運輸除外 -1.4%/-- -4.8%/0.4%

9/3 美國 7 月 JOLTS 職缺 -- 743.7 萬個

9/4 美國 聯準會官員 Williams 發表談話 -- --

9/4 美國 聯準會官員 Goolsbee 發表談話 -- --

9/4 美國 7 月貿易收支 -626 億美元 -602 億美元

9/4 美國 8 月 ISM 服務指數 50.5 50.1

9/4 美國 8 月 ISM 非製造業綜合指數 50.5 50.1

9/4 美國 8 月 ADP 就業變動 7 萬人 10.4 萬人

9/5 歐盟 第 2 季 GDP 年化(季比)終值 -- 0.10%

9/5 美國 8 月非農業就業人口變動/失業率 8 萬人/4.3% 7.3 萬人

/4.2%

9/5 美國 8 月平均時薪(月比)/(年比) 0.3%/3.7% 0.3%/3.9%

資料來源：彭博資訊，富蘭克林證券投顧整理。

重要企業財報

日期 公司 預估每股獲利 上年同期

9/3 盤前 錢樹商店公司 0.455 0.67

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9/3 盤前 梅西百貨公司 0.18 0.529

9/3 盤後 慧與企業公司 0.424 0.5

9/3 盤後 賽富時公司 2.777 2.56

9/3 盤後 Gitlab 公司 0.163 0.15

9/4 盤後 博通公司 1.667 1.24

9/4 盤後 露露檸檬公司 2.87 3.15

資料來源：富蘭克林證券投顧整理，單位：除特別註明之外均為美元，時間以當地時間為準。

主要金融市場休市一覽表：

日期 國家 節日

9/1 美國、加拿大 勞動節

9/5 印度、印尼 回教穆罕默德生日

資料來源：彭博資訊。

※本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

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