中華財經報導-7
美伊開戰升高地緣政治風險　三月全球股市恐面臨高波動考驗
今日美國與伊朗衝突正是爆發，在美國與盟友對伊朗發動軍事行動後，中東局勢正式跨入戰爭階段，全球金融市場避險情緒迅速升高。市場普遍認為，戰事發生的時間點正值第一季資金調整與企業財報空窗期，使三月份股市可能出現明顯震盪，甚至形成短期修正壓力。分析師指出，本次事件對股市的影響將透過油價、通膨預期、資金流向與產業輪動四大管道傳導
一、戰爭引爆避險情緒　全球股市短線承壓
美伊衝突爆發後，市場第一時間反應即為風險資產下跌與避險資產上漲。市場消息指出，空襲消息公布後，油價與黃金同步急漲，加密貨幣與股市風險資產出現震盪，投資人迅速轉向保守部位。歷史經驗顯示，地緣政治衝突初期，全球股市通常會出現約1%至2%的即時跌幅，而軍工與能源類股可能逆勢上揚。市場專家預估，由於台股與美股在戰事發生前已處高檔區間，若恐慌情緒延續，三月初開盤可能出現急跌或跳空修正，短線波動率將明顯上升。
二、油價成為三月股市最大變數
此次衝突的核心影響在能源供應。中東掌握全球重要石油運輸通道，一旦戰事擴大或影響荷姆茲海峽，全球供應恐受到衝擊。分析機構指出，若衝突持續，布蘭特原油可能迅速升至每桶80美元，甚至在長期戰事下挑戰100美元。目前油價已因緊張局勢升至七個月高點，市場正提前反映供應風險溢價。油價上漲對股市的影響具有雙面性：
• 負面面向
o 推升企業成本與通膨
o 延後各國央行降息時程
o 壓縮企業獲利預期
• 正面面向
o 能源股、石油服務股受惠
o 部分資源國股市相對抗跌
專家指出，若油價站穩80美元以上，將成為全球股市的重要壓力區。
三、產業表現將出現明顯分化
戰爭對股市並非全面利空，而是產業輪動加速。近期市場已出現典型反應：
受衝擊產業
航空與旅遊股首當其衝。油價上升直接推高燃料成本，美國多家航空公司股價單日重挫6%至8%以上，創近月最大跌幅。此外，消費、運輸與製造業亦可能因成本上升而面臨獲利下修。
受惠產業
• 石油與能源公司股價隨油價上漲而走強
• 國防軍工產業因軍費增加預期受資金追捧
• 黃金與資源類股吸引避險資金
市場觀察顯示，能源ETF與大型石油企業股價已開始同步上揚。
四、資金流向改變　三月市場波動加劇
戰爭帶來的不確定性，使全球資金配置重新洗牌。分析指出：
• 投資人轉向美元與避險貨幣
• 新興市場資金可能短期外流
• 成長股評價面臨壓縮
避險需求升溫也可能推升美元走強，新台幣與亞洲貨幣承受貶值壓力，進一步增加外資撤出股市的風險。此外，若能源價格推高通膨，美國聯準會降息時程可能延後，這對高度依賴低利率環境的科技股尤為不利。
五、三月股市三種可能情境
市場目前普遍以「戰事升級程度」作為三月行情判斷核心。
情境一：短期衝突（機率較高）
• 軍事行動有限
• 油價短暫衝高後回落
• 股市急跌後反彈
→ 三月呈「先跌後穩」
情境二：區域戰爭擴大
• 伊朗報復或干擾油運
• 油價突破90美元
→ 全球股市進入中期修正
情境三：全面衝突
• 美國深度參戰
• 全球供應鏈受阻
→ 市場可能出現類金融危機式波動
分析人士指出，第一擊的性質往往決定市場後續走勢，若衝突可控，波動將逐步下降；反之不確定性將長期存在。
六、投資市場進入「地緣政治主導期」
整體而言，美伊開戰意味市場主導因素從「經濟數據」轉向「地緣政治風險」。在能源、軍事與外交變數交織下，三月股市可能呈現以下特徵：
• 指數震盪幅度擴大
• 類股輪動速度加快
• 避險資產表現優於成長股
• 消息面主導短線行情
投資機構普遍認為，未來數週市場焦點將集中在三項指標：油價走勢、戰爭是否持續甚至擴大，以及主要產油國是否增產穩定供應。總體來看，美伊衝突為2026年第一季金融市場投下重大變數。三月份股市不一定進入長期空頭，但高波動幾乎已成定局，投資人將面對的是一段由戰爭風險主導、行情快速切換的「事件型市場」。若局勢未快速降溫，全球股市的防禦性配置與資金避險潮，恐成為三月行情的主旋律。 (中華超媒體記者 李豫伯 報導 2026.02.28)

2025.10.28 投資市場早報

(樹) 美股
S&P 500 6875.14/83.45(1.23% )
道瓊工業 47544.59 /337.47(0.71%)
Nasdaq 23637.46/432.59(1.86% )

(星星)新聞摘要:美國和中國制定貿易協議大綱，並在11/ 1最後期限之前消除進一步升級的風險。該貿易框架可能包括：推遲中國稀土出口限制，緩解此前的貿易摩擦；撤銷川普威脅自11/1生效的對華100%關稅；恢復中國對美國大豆的進口；並可能納入抖音海外版交易的解決方案。美股全面上漲，三大指數齊創歷史新高。

(星星) 歐股
德國股市 24308.78/68.89(0.28%)
泛歐600 577.03/1.27(0.22%)
(星星)新聞摘要:歐洲股市連續第三個交易日收於歷史高位，因中美貿易緊張局勢緩和的跡象提振全球風險偏好，而醫療保健股的下跌限制了漲幅。投資人本週將關注各國央行的政策會議，以尋找利率走勢的線索。預計ECB本週稍晚將維持利率不變。

(星星)亞股新聞
日經225 50512.32/1212.67(2.46%)
臺灣加權 27993.63/461.37(1.68%)
上海綜合3996.9446/46.63(1.18%)
國企指數9467.22/103.28(1.10%)
新聞摘要:美中兩國經貿談判取得進展，市場緊張情緒緩和。同時，投資人預期日本新政府，將推出刺激經濟政策，日經指數首次突破5萬關卡創新高。韓國股市首次升穿4,000點關口。台灣股市持續破頂。

(星星)新興市場
印度 84778.84/566.96(0.67%)
巴西 146969/797(0.55%)

(星星)油金市場
黃金 3992.44/10.70(0.27%)
布蘭特油期65.62/ -0.32(-0.50%)
美國原油期61.31/0.19(-0.30%)
油市摘要:來自四位元瞭解談判情況的消息人士稱，由於沙烏地阿拉伯努力奪回市場份額，八個OPEC+國家在周日開會時傾向於再次小幅增加12月的石油產量。儘管期貨市場增加了與中國的交易，並減少了俄羅斯的原油出口，但交易商仍對這將對全球供應產生多大影響保持謹慎，油價週一小幅下跌。
金市摘要:中美貿易緊張局勢的緩和削弱黃金的避險需求。不過，由於預期FED將在10/29的政策會議上降息，黃金的跌幅受到限制。上週公佈的美國消費者物價指數報告弱於預期，鞏固降息一碼的預期。週一金價下跌，延續了上週的跌勢。

(星星) 外匯市場
美元/新臺幣 30.678/-0.171(-0.55%)
美元/人民幣 7.112/-0.0091(-0.13%)
歐元/美元1.1647/0.0004(0.03%)
英鎊/美元1.3337/0.0001(0.01%)
美元/日元153.05/0.18(0.12%)
澳幣/美元 0.655/0.0036(0.55%)
美元指數: 98.61/-0.140(-0.14%)

(花) 風險指標
✅️VIX波動率: 15.79/-0.58(-3.54%)
✅️3個月公債殖利率: 3.818/0.000(0.00%)
✅️10年公債殖利率: 3.987/-0.009(-0.23%)