九月多事之秋，震盪中擇優加碼

九月多事之秋，震盪中擇優加碼

富蘭克林．國民的基金

基金理財快訊 2025/9/1

市場表現

 全球股市震盪收黑，日股及中國股市強勢，金價再創歷史新高：

(1) 美國第二季經濟年化季增率由初估的3.0%上修至3.3%、優於預期，激勵道瓊及史坦普500指數8/28再創

歷史新高，惟週五公布之七月核心PCE指數月增 0.3%，年增率升至2.9%，較六月加速且為2月以來最高，

削減聯準會大幅降息期待；

(2) 輝達上季財報亮麗、財測符合預期但缺乏驚喜，週線下跌2.14%，邁威爾及戴爾科技財測不如預期，週線

跌幅超過6%，加上媒體報導包含阿里巴巴在內的中國企業在中國政府支持下積極開發AI技術，目標在替

代輝達晶片，衝擊費城半導體指數走跌，中國AI晶片龍頭寒武紀挾財報利多引領上證指數走揚。

(3) 俄烏衝突再起、法國總理貝魯表示將於9/8發起國會對政府預算案的信任投票，壓抑歐股表現；

(4) 川普政府喊停丹麥風力發電商沃旭能源在美國幾近完工的海上風電項目，連帶拖累美國新世紀能源

(NextEra Energy)等史坦普500公用事業指數表現。

 利差型債市領漲：川普總統宣布將解雇聯準會理事庫克、後續雙方將進入訴訟戰，引發市場對聯準會獨

立性的擔憂，公債殖利率曲線下移轉陡，兩年期/十年期公債殖率下滑7.96點/2.53點至

3.6167%/4.2284%，美元指數微升，美國非投資等級債及新興當地債表現突出。

 8/29盤後美國聯邦上訴法院裁定川普多數關稅違法，但允許關稅生效至10/14，後續將送交最高法院。

指數 週線% 指數 週線%

全球股市-0.37 美國公債 0.19

史坦普500指數-0.08 美國投資等級債-0.08

那斯達克指數-0.18 美國複合債 0.16

費城半導體指數-1.48 美國非投資等級債 0.45

史坦普500公用事業指數-2.00 新興美元主權債-0.05

道瓊歐洲600指數-1.89 新興當地公債(換成美元) 0.41

日經225指數 0.26 美元指數 0.06

中國上證指數 0.86 黃金期貨價格 2.83

資料來源：彭博資訊，原幣計價，含股利(債息)及價格變動之總報酬率，統計期間為2025/8/25~8/29，未特別標示者為MSCI股價美

元指數及彭博債券指數。

觀盤重點與投資策略

 未來一週觀盤重點: (1)經濟數據：各國8月採購經理人指數終值、美國7月JOLTS職缺、8月非農就業

報告、聯準會褐皮書、多位聯準會官員談話；(2)企業財報：聚焦梅西百貨、賽富時、博通等。(3)川

普關稅(對等關稅法律戰、232調查之特定產業關稅)、國際政治(中共93大閱兵、俄烏情勢等)。

 投資策略：九月通常是投資市場傳統的多事之秋，尤其目前多數股市居於高檔，易有震盪拉回風險。

需要關注的事項包括：返校需求、9/9蘋果秋季發表會，重頭戲將是聯準會會議(9/16~17，主席記者會、

經濟展望、利率點陣圖)，是否能令投資人預期成真；歐元區和英國，以及日本也將有利率會議。

歷經四月以來大漲，股市適度修正有助消化評價面偏高及技術面過熱擔憂，且在全球資金偏向寬鬆環

境，預期景氣放緩但仍具韌性，股市短線震盪可做為投資人卡位第四季旺季行情的良機。建議核心首

選平衡型基金、中天期債組的複合債，以及非投資等級債券型基金。股市持續看好長線趨勢正向的科

技及創新科技產業，堅持定期定額。另外，順應全球分散投資浪潮，建議可選擇全球公債或新興國家

當地公債型基金、日本和印度股票型基金，並搭配5~10%黃金產業型基金提高投組多樣性。一周數據

基金理財快訊 2025/9/1

富蘭克林．國民的基金

未來一周重要經濟數據

日期 國家 經濟數據與觀察指標 預估值 上期值

9/1 日本 8月標普全球日本製造業/服務業/綜合採購經理人指數終值--/--/-- 49.9/52.7/51.9

9/1 中國 8月財新製造業/服務業/綜合採購經理人指數 49.7/52.5/-- 49.5/52.6/50.8

9/1 歐盟 8月HCOB製造業/服務業/綜合採購經理人指數終值--/--/-- 50.5/50.7/51.1

9/1 德國 8月HCOB製造業/服務業/綜合採購經理人指數終值--/--/-- 49.9/50.1/50.9

9/2 歐盟 8月消費者物價指數(月比)/(年比)初值--/-- 0.0%/2.3%

9/2 美國 7月營建支出(月比) 0.10% -0.40%

9/2 美國 8月標普全球製造業/服務業/綜合採購經理人指數終值--/--/-- 53.3/55.4/55.4

9/2 美國 8月ISM製造業指數 48.9 48

9/3 美國 聯準會官員Musalem發表談話-- --

9/3 美國 聯準會褐皮書-- --

9/3 美國 7月耐久財訂單/資本財新訂單非國防(飛機除外)終值--/-- -2.8%/1.1%

9/3 美國 7月工廠訂單/運輸除外-1.4%/-- -4.8%/0.4%

9/3 美國 7月JOLTS職缺-- 743.7萬個

9/4 美國 聯準會官員Williams、Goolsbee發表談話-- --

9/4 美國 7月貿易收支-626億美元-602億美元

9/4 美國 8月ISM服務指數 50.5 50.1

9/4 美國 8月ISM非製造業綜合指數 50.5 50.1

9/4 美國 8月ADP就業變動 7萬人 10.4萬人

9/5 歐盟 第2季GDP年化(季比)終值-- 0.10%

9/5 美國 8月非農業就業人口變動/失業率 8萬人/4.3% 7.3萬人/4.2%

9/5 美國 8月平均時薪(月比)/(年比) 0.3%/3.7% 0.3%/3.9%

資料來源：彭博資訊，富蘭克林證券投顧整理提供(2025/9/1)。

未來一週企業財報

日期 企業 預估值 去年同期

9/3盤前 錢樹商店公司 0.455 0.67

9/3盤前 梅西百貨公司 0.18 0.529

9/3盤後 慧與企業公司 0.424 0.5

9/3盤後 賽富時公司 2.777 2.56

9/3盤後 Gitlab公司 0.163 0.15

9/4盤後 博通公司 1.667 1.24

9/4盤後 露露檸檬公司 2.87 3.15

資料來源：彭博資訊，富蘭克林證券投顧整理提供(2025/9/1)。單位：除特別註明之外均為美元，時間以當地時間為準。

未來一週休市日

日期 國家 節日

9/1 美國、加拿大 勞動節

9/5 印度、印尼 回教穆罕默德生日

資料來源：彭博資訊，富蘭克林證券投顧整理提供(2025/9/1)。

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